{"id":18253,"date":"2025-07-01T02:45:04","date_gmt":"2025-07-01T02:45:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/les-pmi-de-la-chine-sont-publies-aujourdhui-mettant-en-evidence-les-methodologies-differentes-entre-les-indices-officiels-et-ceux-du-secteur-prive\/"},"modified":"2025-07-01T02:45:04","modified_gmt":"2025-07-01T02:45:04","slug":"les-pmi-de-la-chine-sont-publies-aujourdhui-mettant-en-evidence-les-methodologies-differentes-entre-les-indices-officiels-et-ceux-du-secteur-prive","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/live-updates\/les-pmi-de-la-chine-sont-publies-aujourdhui-mettant-en-evidence-les-methodologies-differentes-entre-les-indices-officiels-et-ceux-du-secteur-prive\/","title":{"rendered":"Les PMI de la Chine sont publi\u00e9s aujourd’hui, mettant en \u00e9vidence les m\u00e9thodologies diff\u00e9rentes entre les indices officiels et ceux du secteur priv\u00e9."},"content":{"rendered":"L’Office national des statistiques de Chine (NBS) a publi\u00e9 les indices officiels des directeurs d’achat (PMI) pour juin 2025, avec une l\u00e9g\u00e8re am\u00e9lioration attendue pour le PMI manufacturier, bien qu’il reste en contraction. Le PMI non-manufacturier devrait continuer \u00e0 s’\u00e9tendre. En mai, les entreprises industrielles chinoises ont connu une baisse de leurs b\u00e9n\u00e9fices en raison de difficult\u00e9s \u00e9conomiques persistantes, notamment des tarifs douaniers \u00e9lev\u00e9s des \u00c9tats-Unis et des pressions d\u00e9flationnistes.\n\nLes PMI du NBS et de Caixin\/S&P Global diff\u00e8rent de plusieurs mani\u00e8res. Le PMI du NBS, \u00e9tabli par un organisme gouvernemental, refl\u00e8te les entreprises publiques et grandes, et fournit des informations sur les secteurs fortement influenc\u00e9s par les politiques gouvernementales. En revanche, le PMI de Caixin est un indice du secteur priv\u00e9 qui se concentre sur les petites et moyennes entreprises (PME), offrant une perspective orient\u00e9e sur le march\u00e9.\n\n

Comprendre les enqu\u00eates PMI<\/h3>\nLe PMI du NBS interroge environ 3 000 entreprises, mettant l’accent sur les entreprises d’\u00c9tat, tandis que le PMI de Caixin interroge 500 entreprises, en mettant en avant les soci\u00e9t\u00e9s ax\u00e9es sur l’exportation. Les dates de publication varient, le PMI du NBS \u00e9tant diffus\u00e9 mensuellement le dernier jour du mois et le PMI de Caixin peu apr\u00e8s. Le PMI du NBS capture des tendances \u00e9conomiques plus larges, tandis que le PMI de Caixin indique la sant\u00e9 du secteur priv\u00e9 et sa sensibilit\u00e9 aux conditions externes. Comprendre les deux PMI donne une vue d’ensemble de l’\u00e9conomie chinoise.\n\nLa distinction entre les deux indices PMI n’est pas seulement technique, elle sugg\u00e8re \u00e9galement o\u00f9 se trouve la dynamique sous-jacente. Les donn\u00e9es du NBS impliquent que le secteur manufacturier dirig\u00e9 par l’\u00c9tat continue de stagner, bien que le rythme de contraction puisse ralentir. Cependant, l’activit\u00e9 non-manufacturi\u00e8re pointe toujours vers une expansion, en particulier dans les services, ce qui laisse supposer une croissance in\u00e9gale, soutenue moins par la nouvelle production industrielle que par la consommation int\u00e9rieure et les projets soutenus par le gouvernement.\n\nZhao, qui suit de pr\u00e8s l’indice Caixin, a d\u00e9j\u00e0 soulign\u00e9 la r\u00e9silience des petites entreprises priv\u00e9es. Cet indice, sensible \u00e0 la demande mondiale et aux interruptions logistiques, sugg\u00e8re que ces entreprises trouvent encore des opportunit\u00e9s d’exportation. Cependant, il convient de ne pas supposer que la stabilit\u00e9 dans l’enqu\u00eate priv\u00e9e signifie une reprise uniforme. Le soutien politique est plus susceptible de favoriser les secteurs couverts plus largement par la lecture du NBS. Cet \u00e9cart pourrait entra\u00eener des trajectoires divergentes dans les semaines \u00e0 venir.\n\nWang, qui examine les co\u00fbts d’entr\u00e9e bruts, a \u00e9galement attir\u00e9 l’attention sur le ralentissement de la transmission des changements de prix des mati\u00e8res premi\u00e8res. Si les biens de consommation ou les produits en amont continuent de subir des pressions \u00e0 la baisse sur les prix, les marges des producteurs pourraient trouver un r\u00e9pit, du moins temporairement. Mais encore une fois, c\u2019est l\u2019ampleur et la durabilit\u00e9 de la demande en aval qui maintiennent l\u2019image incertaine. Aucun rebond automatique n’est impliqu\u00e9.\n\n

Implications potentielles pour le march\u00e9<\/h3>\nPour ceux qui surveillent la volatilit\u00e9 implicite et les couvertures macro \u00e0 court terme, l’\u00e9volution des prix autour des donn\u00e9es PMI, en particulier dans les contrats \u00e0 terme sur actions chinoises et les options li\u00e9es aux mati\u00e8res premi\u00e8res, tend \u00e0 offrir des points d\u2019entr\u00e9e. La diff\u00e9rence entre le sentiment bas\u00e9 sur les signaux du NBS et les donn\u00e9es de production et de b\u00e9n\u00e9fices r\u00e9elles peut cr\u00e9er des opportunit\u00e9s dans les deux sens, notamment pour des strat\u00e9gies de spreads directionnels ou de straddles.\n\nD’autres acteurs du secteur, comme Li, ont remarqu\u00e9 dans leurs derniers commentaires que les sous-indices prospectifs, tels que les nouvelles commandes ou les chiffres d’exportation, restent des guides peu fiables lorsque le stimulus domestique n’est pas encore pleinement mat\u00e9rialis\u00e9. Cela signifie que la tarification des options peut sous-estimer la possibilit\u00e9 de mouvements plus importants dans les actions de la Chine continentale ou les devises li\u00e9es \u00e0 l’industrie.\n\nEn ce qui concerne l’action, nous surveillons de pr\u00e8s une divergence dans les mouvements de suivi apr\u00e8s la prochaine enqu\u00eate Caixin. Si les petits exportateurs montrent de la r\u00e9silience, alors l’\u00e9lan haussier dans la consommation ou les valeurs li\u00e9es \u00e0 la logistique pourrait s’\u00e9largir. Mais il est essentiel de rester agile ; l’absence de coh\u00e9rence entre les secteurs laisse entrevoir des faux d\u00e9parts plut\u00f4t que des ruptures de tendance.\n\n\n

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La Chine fait face \u00e0 une pression \u00e9conomique, malgr\u00e9 une l\u00e9g\u00e8re am\u00e9lioration pr\u00e9vue de l’indice PMI manufacturier. Lisez les implications de cette situation complexe sur le march\u00e9. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-18253","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18253","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18253"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18253\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18253"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18253"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18253"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}