Semaine à venir : les marchés surveillent le risque lié à l’Iran à l’approche de l’IPC américain

Aperçu

• Les marchés entament la semaine avec, d’un côté, le retour des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et, de l’autre, leur effet possible sur l’inflation, les prix de l’énergie et l’appétit pour le risque (volonté d’acheter des actifs plus risqués comme les actions).
• L’IPC américain et l’IPC de base (inflation sans les prix plus instables comme l’énergie et l’alimentation) donneront un nouveau signal sur l’inflation vue par la Réserve fédérale (Fed). Les commentaires des décideurs peuvent aussi faire bouger les attentes sur les taux d’intérêt.
• Le pétrole reste le premier thermomètre du risque géopolitique. Les investisseurs surveillent si les craintes d’offre se propagent vers l’or, les devises et les actions.
• L’attention reste sur les mouvements de prix de l’or, du pétrole, du dollar américain et des grands indices boursiers, pour juger si c’est un choc temporaire ou un vrai réajustement du risque dans les prix.

Les marchés évaluent les tensions liées à l’Iran, pendant que l’inflation reprend le devant de la scène

Les marchés financiers commencent la semaine avec deux thèmes qui s’opposent. Les tensions au Moyen-Orient reviennent avec un nouveau conflit impliquant l’Iran, pendant que les investisseurs se préparent à une autre série de données clés sur l’inflation aux États-Unis. Ensemble, ces éléments peuvent influencer les attentes de politique monétaire (décisions de la banque centrale sur les taux), les prix des matières premières (pétrole, métaux, produits agricoles) et le climat général des marchés.

La dernière escalade impliquant l’Iran a d’abord fait grimper fortement le Brent (référence mondiale du pétrole) puisque les opérateurs ont réagi au risque de perturbations de l’approvisionnement énergétique. Le pétrole a brièvement dépassé 80 $ US, alors que le marché évaluait les risques autour du transport maritime dans le détroit d’Ormuz, une des routes les plus fréquentées pour les livraisons d’énergie.

La réaction du reste des marchés a été plus modérée. Les indices boursiers américains n’ont reculé que légèrement, et les titres technologiques ont continué d’offrir du soutien. L’or et le marché des changes (devises) sont restés relativement stables, le temps d’avoir plus d’informations avant de modifier les positions de façon marquée.

Les marchés ne nient pas le risque géopolitique, mais ils font la différence entre les manchettes politiques et une vraie preuve de rupture d’offre. Le pétrole est l’actif le plus sensible, car un problème de transport se répercute rapidement sur les attentes d’offre. Les autres marchés ont souvent besoin d’une confirmation plus claire avant d’intégrer un virage durable vers l’aversion au risque (réduction des placements risqués).

Le pétrole mène la réaction des marchés

Le marché de l’énergie reste le principal indicateur des développements géopolitiques.

Des informations sur de nouvelles attaques près du détroit d’Ormuz ont accru les inquiétudes sur la sécurité du transport et sur les coûts d’assurance. Même sans arrêt complet des exportations, la hausse des coûts de transport (fret) et des primes d’assurance peut faire monter graduellement les prix mondiaux de l’énergie et alimenter les attentes d’inflation (ce que les gens pensent que l’inflation fera).

Pour traverser ces mouvements, on peut revoir les bases de la négociation du pétrole ou consulter le guide sur le WTI (pétrole de référence nord-américain) afin de comprendre comment l’offre mondiale influence les prix. Le marché cherche surtout à savoir si on parle d’un choc temporaire ou d’un problème d’offre plus long. Si les coûts de transport continuent de grimper, l’énergie plus chère peut finir par pousser les attentes d’inflation, ce qui influence les banques centrales et les choix des investisseurs dans plusieurs catégories d’actifs (actions, obligations, devises, matières premières).

L’or et le dollar américain attendent une confirmation

La réaction de l’or est restée limitée malgré la montée de l’incertitude géopolitique.

La demande d’actifs refuges (placements jugés plus sûrs quand ça brasse) ne suffit pas toujours à soutenir une hausse durable. Un dollar américain plus fort ou des rendements plus élevés sur les obligations du Trésor (taux payés par les obligations du gouvernement américain) peuvent réduire l’attrait traditionnel de l’or en période d’incertitude, car cela augmente le coût d’option: détenir de l’or ne verse pas d’intérêt.

Du côté des devises, le tableau est aussi partagé. L’incertitude géopolitique peut soutenir le dollar US, mais la hausse du pétrole ajoute un risque d’inflation pour les pays importateurs d’énergie, ce qui complique les décisions des banques centrales et peut faire bouger plusieurs grandes monnaies.

Pour l’instant, les investisseurs semblent attendre des preuves supplémentaires avant de se positionner plus défensivement (moins de risque).

L’ouverture de lundi pourrait donner le ton

La première séance de la semaine pourrait indiquer plus clairement si les investisseurs veulent garder leur exposition au risque (actions, actifs cycliques) ou la réduire.

Si le pétrole poursuit sa hausse et conserve ses gains, les marchés pourraient y voir un risque d’offre plus durable, plutôt qu’une volatilité de courte durée. Un mouvement plus net de l’or, avec un dollar US plus ferme et des contrats à terme sur actions en baisse (prix anticipés des indices avant l’ouverture), signalerait une demande plus large pour des actifs défensifs.

À l’inverse, si le pétrole n’arrive pas à bâtir sur ses gains et que l’or ainsi que les actions demeurent stables, le marché pourrait conclure que les tensions restent contenues et qu’elles ont peu de chances de causer un choc économique durable.

Trois scénarios à surveiller

Les conditions actuelles ouvrent la porte à trois trajectoires possibles cette semaine.

Premier scénario: escalade contenue. Le pétrole reste soutenu, sans nouvelle flambée. Les actions tiennent le coup et l’intérêt pour les refuges demeure limité. Les investisseurs surveillent la situation sans intégrer une crise plus large dans les prix.

Deuxième scénario: choc d’inflation lié à l’énergie. Une hausse durable du pétrole peut faire monter les attentes d’inflation, augmenter la pression sur les banques centrales et nuire aux secteurs sensibles aux taux (ceux qui souffrent quand les taux montent). Les rendements des obligations du Trésor pourraient aussi augmenter si le marché anticipe un contexte d’inflation plus difficile.

Troisième scénario: passage plus général en mode «risque réduit» (risk-off), soit une préférence marquée pour la prudence. L’or et le dollar US auraient tendance à se renforcer avec le pétrole, pendant que les actions subiraient plus de ventes et que la volatilité (amplitude des variations de prix) accélérerait. Ce signal indiquerait que le marché voit un risque géopolitique qui dépasse des événements isolés et devient un enjeu économique plus large.

Même si les manchettes géopolitiques dominent à court terme, les données économiques peuvent rapidement reprendre le contrôle. L’indice des prix à la consommation (IPC) aux États-Unis devrait montrer un ralentissement de l’inflation globale à 3,80 % (contre 4,20 %), tandis que l’IPC de base (sans les composantes plus instables) est attendu à 2,80 % (contre 2,90 %). Ces chiffres influencent les attentes sur la Fed, en plus des commentaires des décideurs plus tard cette semaine.

Symboles clés à surveiller

USDX | XAUUSD | EURUSD | SP500 | USOIL

Événements à venir

Pour voir tous les événements économiques à venir, consultez le calendrier économique de VT Markets.

Mouvements clés de la semaine

USDX

• L’indice du dollar américain a buté sur une résistance près de 101,15 (niveau où la hausse bloque), mais la pression vendeuse a diminué vendredi.
• Si l’élan s’améliore, les niveaux à surveiller sont 100,90 et 101,15. Le principal soutien (niveau où les achats reviennent) demeure 100,05.
• Un IPC plus fort pourrait ramener des acheteurs vers la zone de résistance.

EURUSD

• La paire EURUSD a rebondi depuis le soutien à 1,1410, mais la hausse est restée limitée.
• Le soutien immédiat se situe près de 1,1380, tandis que 1,1510 reste une zone où les vendeurs pourraient revenir.
• La force du dollar après les données d’inflation américaines pourrait déterminer si la paire recule davantage ou reprend son rebond.

USOIL

• Le pétrole brut a continué de reculer depuis la résistance à 75,75, malgré le contexte géopolitique.
• Un retour vers 78,10 pourrait signaler un regain d’achats si les inquiétudes sur l’offre augmentent.
• Si les tensions s’aggravent, les manchettes géopolitiques pourraient l’emporter sur l’analyse technique (niveaux de prix).

XAUUSD (Or)

• L’or a continué de monter, alors que les investisseurs surveillaient la géopolitique et les attentes d’inflation.
• La résistance technique se situe autour de 4155. Une phase de consolidation (marché qui se stabilise) pourrait décider du prochain mouvement.
• Un maintien au-dessus des soutiens récents pourrait permettre une nouvelle tentative à la hausse si la demande de refuges augmente.

SP500

• Le S&P 500 est resté solide malgré le retour de l’incertitude géopolitique.
• 7594 demeure le niveau technique clé à surveiller cette semaine.
• Une clôture durable au-dessus de la résistance pourrait attirer plus d’achats, tandis qu’une inflation plus forte ou un pétrole plus cher pourrait peser sur le sentiment.

À retenir

Les marchés commencent la semaine en équilibrant l’incertitude géopolitique et les attentes d’inflation, le pétrole jouant le rôle d’indicateur principal du sentiment de risque. La suite dépendra de la tenue des prix de l’énergie, de la réaction des actifs refuges et des données d’inflation américaines. À surveiller: l’IPC américain, les commentaires des dirigeants de la Fed et l’évolution du transport maritime au Moyen-Orient, car ces facteurs devraient guider les prix des matières premières, des devises et des marchés boursiers mondiaux cette semaine.

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