Aperçu
- Les marchés commencent septembre avec deux priorités : la situation de l’emploi aux États-Unis et les prochaines décisions de la Réserve fédérale (Fed), la banque centrale américaine.
- Le rapport sur l’emploi de juillet, plus faible que prévu, soulève des doutes sur la solidité de l’économie américaine, tandis que des commentaires récents de la Fed ravivent l’idée de taux plus élevés.
- Les résultats de Nvidia soutiennent encore la hausse des actions liée à l’intelligence artificielle (IA), mais des taux obligataires plus élevés pourraient nuire aux titres technologiques.
- Les chiffres de l’emploi américain, les enquêtes ISM, ainsi que les décisions de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) et de la Banque du Canada (BdC) sont parmi les rendez-vous importants de la semaine.
Les marchés entament septembre avec la Fed de nouveau au centre de l’attention
Septembre s’ouvre avec des marchés partagés entre un marché du travail américain qui ralentit et des craintes persistantes d’inflation (hausse générale des prix).
L’économie américaine a perdu 23 000 emplois en juillet, et les chiffres des mois précédents ont été révisés à la baisse de 103 000 au total (une « révision » signifie que les données publiées auparavant sont corrigées après réception de nouvelles informations). Le taux de chômage est resté à 4,1 %, mais ces données plus faibles alimentent les questions sur la vigueur de l’économie et sur la direction des taux d’intérêt (le coût d’emprunt fixé en grande partie par la banque centrale).
En parallèle, la hausse des prix de l’énergie et les commentaires récents de responsables de la Fed gardent l’inflation au premier plan. Les investisseurs surveillent maintenant les prochaines données pour déterminer si la Fed pourrait encore relever son taux directeur lors de la réunion de septembre. Le rapport sur l’emploi américain de vendredi devient donc l’événement clé de la semaine.
Les données d’emploi aux États-Unis pourraient donner le ton
Le rapport des « payrolls » (l’emploi total des salariés, souvent appelé « créations d’emplois ») pour août, publié vendredi, sera le test le plus clair de l’état du marché du travail avant la réunion de septembre de la Fed. La baisse surprise de 23 000 en juillet, combinée à de fortes révisions à la baisse des mois précédents, renforce l’idée que l’élan d’embauche s’essouffle.
Les attentes pour août restent modestes : selon les sondages, les prévisions vont d’environ 25 000 à 58 000 emplois, et le taux de chômage est attendu près de 4,1 %. Un chiffre plus fort pourrait soutenir le dollar américain et faire remonter les rendements des obligations du Trésor (les « rendements », c’est le taux d’intérêt versé par ces obligations; quand ils montent, le coût d’emprunt dans l’économie tend à augmenter). À l’inverse, un résultat plus faible pourrait peser sur le dollar et les rendements, surtout s’il alimente la crainte d’un ralentissement plus marqué de l’emploi.
D’autres indicateurs arriveront avant vendredi. Les offres d’emploi JOLTS (un rapport qui mesure le nombre de postes vacants), l’emploi ADP (une estimation privée de l’emploi) et les enquêtes ISM (sondages auprès d’entreprises sur l’activité dans l’industrie et les services) peuvent faire bouger les anticipations avant le rapport principal. Toute la semaine compte donc pour les actifs sensibles aux taux (actions de croissance, obligations, dollar, or).
L’or subit un test macroéconomique dans deux directions
L’or commence septembre tiré par des forces opposées. Un marché du travail plus faible pourrait accroître les attentes de baisse des taux et pousser les rendements à la baisse, ce qui aide souvent l’or (qui ne verse pas d’intérêt). Mais une inflation plus forte pourrait inciter la Fed à rester prudente. Des rendements plus élevés et un dollar plus ferme ont aussi tendance à peser sur l’or.
La hausse du pétrole complique aussi l’analyse. Des coûts d’énergie plus élevés peuvent faire monter les attentes d’inflation et réduire la marge de manœuvre des banques centrales pour baisser les taux, même si la croissance ralentit.
Sur le plan technique (analyse des prix passés pour repérer des zones clés), le dernier rapport de VT Markets met en avant des niveaux à surveiller. L’or recule depuis la zone suivie de 4 670, et 4 490 est présenté comme une zone de soutien possible (niveau où des acheteurs pourraient réapparaître). Un passage au-dessus de 4 773,46 ramènerait l’attention vers un potentiel de hausse.
L’IA continue de soutenir les marchés boursiers
Les actions américaines restent soutenues par de bons résultats dans la technologie et par des investissements soutenus en intelligence artificielle. Nvidia a publié des revenus trimestriels de 96,2 G$ US, en hausse de 106 % sur un an. Les revenus des centres de données ont atteint 89 G$ US. L’entreprise anticipe aussi environ 108 G$ US de revenus pour le trimestre suivant.
Ces résultats atténuent la crainte d’un ralentissement des dépenses en IA des grandes entreprises. Nvidia prévoit que les limites d’offre (capacité de production insuffisante pour répondre à la demande) demeureront un enjeu jusqu’à l’exercice 2028, ce qui pointe vers une demande encore forte pour l’infrastructure d’IA (puces, serveurs et équipements de centres de données).
Ce moteur aide l’ensemble du marché, mais des rendements du Trésor plus élevés peuvent mettre de la pression sur la valeur des titres technologiques. Si des données économiques plus robustes amènent les marchés à anticiper moins de baisses de taux, ou une Fed plus « restrictive » (plus encline à maintenir ou relever les taux), l’effet positif des résultats liés à l’IA pourrait être réduit par des conditions financières plus serrées (crédit plus coûteux).
Le S&P 500 et le Nasdaq entrent donc en septembre avec un bon élan sur les bénéfices, mais avec un contexte de taux plus exigeant.
Les banques centrales ajoutent de la volatilité
La Fed n’est pas la seule banque centrale à surveiller cette semaine. La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) devrait relever son taux directeur (taux de référence de l’économie) de 25 points de base à 2,75 %; un « point de base » équivaut à 0,01 %, donc 25 points de base = 0,25 %. Les marchés chercheront des indices sur la possibilité d’autres hausses.
Du côté canadien, la Banque du Canada (BdC) devrait maintenir son taux directeur à 2,25 %. Selon un sondage Reuters, les 35 économistes interrogés s’attendent à un statu quo à la réunion de septembre.
Ces trajectoires différentes peuvent accroître les mouvements sur le dollar néo-zélandais et le dollar canadien, surtout si l’une des deux banques centrales donne des indications (message sur la suite) qui surprennent les marchés. Avec plusieurs statistiques majeures et des décisions de politique monétaire, septembre s’annonce important pour les devises, les obligations, les actions et l’or.
Symboles clés à surveiller
USDX | NAS100 | SP500 | XAUUSD | BTCUSD
Événements à venir
| Date | Devise | Événement | Prévision | Précédent | Commentaire des analystes |
| 1 Sep | USD | PMI ISM manufacturier | 55.2 | 55.6 | Un chiffre plus faible pourrait peser sur l’USD, car il suggère un ralentissement de l’activité manufacturière. |
| 2 Sep | AUD | PIB t/t | 0.30% | 0.30% | Un PIB plus faible pourrait peser sur l’AUD, car il pointe vers une croissance australienne moins forte. |
| 2 Sep | NZD | Taux directeur (Official Cash Rate) | 2.75% | 2.50% | Une hausse plus grande que prévu pourrait soutenir le NZD, car elle signalerait une politique plus restrictive de la RBNZ. |
| 2 Sep | CAD | Taux du financement à un jour | 2.25% | 2.25% | Une baisse surprise pourrait peser sur le CAD, car elle augmenterait les attentes de nouvelles baisses de la BdC. |
| 4 Sep | CAD | Taux de chômage | 6.40% | 6.40% | Un taux de chômage plus élevé pourrait peser sur le CAD, car il renforcerait les inquiétudes sur l’emploi au Canada. |
| 4 Sep | USD | Taux de chômage | 4.10% | 4.10% | Un taux de chômage plus élevé pourrait peser sur l’USD, car il augmenterait les attentes de baisse des taux de la Fed. |
Pour voir tous les événements économiques à venir, consultez le calendrier économique de VT Markets.
Mouvements clés de la semaine
USDX
- Si l’USDX reste en consolidation (évolution en range, sans tendance claire), surveillez des signaux haussiers près de 99,15.
- Si l’USDX monte, surveillez la réaction des prix près de 99,80.
EURUSD
- Si l’EURUSD continue de monter, surveillez des signaux baissiers près de 1,1640.
- Si l’EURUSD baisse, surveillez la réaction des prix près de 1,1530.
GBPUSD
- Surveillez des signaux haussiers près de 99,15 si l’USDX reste en consolidation.
- Si l’USDX monte, surveillez la réaction des prix près de 99,80.
USDJPY
- Surveillez des signaux haussiers près de 160,20 si l’USDJPY continue de monter.
- Si l’USDJPY dépasse 160,871, surveillez la réaction des prix pour un potentiel de hausse additionnel.
XAUUSD (or)
- Surveillez des signaux haussiers près de 4 355 si l’or continue de baisser.
- Si l’or recule encore, surveillez 4 270 pour des signes de correction (rebond technique après une baisse).
SP500
- Surveillez des signaux haussiers près de 7 625 si le SP500 continue de baisser.
- Si la pression vendeuse persiste, surveillez 7 565 pour des signaux haussiers.
BTCUSD
- Si le bitcoin monte, surveillez la réaction des prix après 82 834,21, une zone de sommet précédent (« swing high », un sommet local).
- Si le bitcoin baisse, surveillez 75 170 et 72 120 pour la suite du mouvement.
Conclusion
Septembre débute avec une question centrale : le ralentissement américain est-il assez marqué pour ouvrir la porte à des baisses de taux, ou l’inflation et l’énergie plus chère obligeront-elles la Fed à rester prudente? Le rapport sur l’emploi américain sera le test principal de la semaine. Les enquêtes ISM, JOLTS, ainsi que les décisions de la RBNZ et de la BdC peuvent aussi accentuer les mouvements sur les devises, l’or et les actions. Les résultats solides liés à l’IA soutiennent encore la Bourse américaine, mais la prochaine direction dépendra de plus en plus des attentes de taux.
FAQs
Quel est le principal facteur qui influence les marchés financiers en septembre?
Les marchés se concentrent surtout sur le marché du travail américain et sur les attentes concernant les taux de la Réserve fédérale (Fed). Après des données d’emploi faibles en juillet et des craintes d’inflation alimentées par l’énergie plus chère, les investisseurs suivent de près les prochaines statistiques, en particulier les « nonfarm payrolls » d’août (variation de l’emploi salarié hors agriculture), pour évaluer si la Fed maintiendra ses taux, les baissera, ou pourrait encore les relever en septembre.
Comment le prochain rapport sur l’emploi aux États-Unis pourrait-il influencer le prix de l’or?
L’or fait face à deux scénarios. Un rapport d’emploi plus faible que prévu peut augmenter les attentes de baisse des taux de la Fed et faire reculer les rendements obligataires, ce qui soutient souvent l’or. À l’inverse, un marché du travail plus robuste ou des craintes d’inflation plus fortes peuvent faire monter les rendements du Trésor et le dollar américain, ce qui a tendance à peser sur l’or.
Pourquoi les actions technologiques résistent-elles malgré la hausse des rendements du Trésor américain?
Les titres technologiques sont encore portés par la forte demande liée à l’infrastructure d’IA (puces, serveurs, centres de données). La croissance marquée des revenus de Nvidia (96,2 G$ US) et ses prévisions rassurent sur la poursuite des dépenses d’investissement (argent consacré à l’achat d’équipements et de technologies), ce qui compense en partie l’effet négatif de taux plus élevés.
Quelles décisions de banques centrales sont à l’horaire cette semaine?
En plus de la Fed, les investisseurs suivent la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) et la Banque du Canada (BdC). La RBNZ devrait relever son taux directeur de 25 points de base (0,25 %) à 2,75 %, tandis que la BdC devrait le maintenir à 2,25 %. Des politiques différentes peuvent provoquer des mouvements plus marqués sur le NZD et le CAD.
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