Bilan des marchés – juillet

Juillet a été mouvementé sur les marchés financiers mondiaux. La hausse des tensions géopolitiques entre les États-Unis et l’Iran a ramené l’attention sur la sécurité de l’approvisionnement en énergie (capacité d’obtenir du pétrole et du gaz), les risques d’inflation (hausse générale des prix) et les décisions des banques centrales (institutions qui fixent notamment les taux d’intérêt). Les prix du pétrole ont grimpé rapidement par crainte de ruptures d’approvisionnement, tandis que les marchés boursiers ont été freinés par des prises de profits (vente après des gains) et des valorisations élevées (prix jugés chers), surtout dans les titres technologiques.

En parallèle, des données d’inflation légèrement plus faibles ont donné un peu d’air, mais la hausse de l’énergie a ravivé l’incertitude sur l’évolution de l’inflation. La Réserve fédérale américaine (Fed, la banque centrale des États-Unis) a conservé une approche prudente. Son président, Kevin Warsh, a insisté sur une stratégie dépendante des données (décisions basées sur les statistiques publiées, pas sur des projections), alors que les marchés évaluent la trajectoire des taux d’intérêt.

Thèmes clés :

• Les tensions géopolitiques ont ravivé les craintes sur l’offre d’énergie.
  De nouvelles frappes entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que des attaques près du détroit de Bab el-Mandeb, ont accru les inquiétudes sur les routes maritimes et la sécurité énergétique. Le pétrole est devenu l’un des actifs (placement) les plus instables, mais l’impact à long terme dépendra de l’ampleur des perturbations.
  
• La patience de la Fed garde l’attention sur les risques d’inflation.
  Même si l’inflation montre des signes d’amélioration, l’augmentation du prix du pétrole fait craindre un ralentissement des progrès. La Fed a maintenu une position prudente, et Warsh a rappelé que les décisions resteraient guidées par les données économiques à venir, plutôt que par des prévisions.
  
• L’investissement en IA demeure un moteur de croissance, malgré la pression en Bourse. Les actions technologiques ont reculé (correction : baisse notable après une hausse) quand les investisseurs ont encaissé des profits et revu les valorisations. Malgré tout, les dépenses en infrastructure d’IA (serveurs, réseaux, logiciels), en semi-conducteurs (puces) et en centres de données ont soutenu les perspectives à long terme du secteur.

Au total, juillet a montré un marché tiraillé. Les risques géopolitiques et l’énergie plus chère ont soutenu les matières premières (ressources comme le pétrole et les métaux) et la demande pour des valeurs refuges (placements jugés plus sûrs en période de stress). En même temps, des données américaines solides et une Fed prudente ont maintenu la pression sur les actifs sensibles aux taux (placements dont la valeur bouge beaucoup quand les taux changent). Malgré la volatilité à court terme, des tendances de fond comme l’IA et l’infrastructure numérique continuent d’attirer l’attention.

Le dollar US soutenu par les taux et l’appétit pour le risque

Le marché des changes (forex : achat/vente de devises) est resté partagé en juillet, le dollar américain étant influencé à la fois par l’incertitude géopolitique, les inquiétudes sur l’inflation et les attentes sur la politique de la Fed.

Les tensions États-Unis–Iran et les risques autour de routes maritimes clés ont accru la demande pour des monnaies refuges (devises recherchées en période d’aversion au risque). En parallèle, la hausse du pétrole a alimenté l’idée que l’inflation pourrait durer, ce qui a réduit les attentes de fortes baisses de taux de la Fed.

À l’inverse, une inflation plus faible que prévu a apporté un certain soulagement, et l’économie américaine solide a soutenu le dollar. Un marché du travail résistant, des dépenses des ménages et des investissements robustes ont renforcé l’idée que la Fed restera guidée par les données.

USDJPY a été l’un des thèmes les plus marquants en juillet. L’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon a continué d’alimenter la demande pour le carry trade (stratégie qui profite de la différence de taux). Des rendements américains plus élevés (rendement : taux de gain sur une obligation) et une Banque du Japon (BoJ) accommodante (politique qui garde des taux bas) ont favorisé le dollar.

USDJPY pourrait rester très réactif aux changements d’attentes envers la Fed, aux signaux de la BoJ et aux variations de l’appétit pour le risque (envie des investisseurs de prendre des placements plus risqués).

L’or entre valeur refuge et pression du dollar

L’or est demeuré dans une phase de correction (période de recul ou de consolidation) en juillet, alors que les investisseurs composaient avec l’incertitude géopolitique et l’idée de taux d’intérêt élevés plus longtemps.

Le regain de conflit entre les États-Unis et l’Iran a stimulé la demande pour des actifs défensifs (placements privilégiés en période de stress), et les inquiétudes sur l’énergie ont aussi soutenu l’or. Toutefois, la hausse a été limitée par un dollar résistant et par l’idée que la Fed pourrait garder une politique restrictive (taux élevés pour freiner l’inflation) si les pressions sur les prix persistent.

Contrairement à certaines poussées précédentes, la progression de l’or est restée plus modérée, les investisseurs mettant en balance les risques géopolitiques avec des rendements plus élevés et la force du dollar.

L’argent a aussi profité de la demande défensive, en plus d’être soutenu par son usage industriel (métal utilisé dans la fabrication).

De son côté, le cuivre a bien performé, porté par l’optimisme autour des infrastructures d’IA, de l’électrification et des investissements dans les centres de données, ce qui améliore les perspectives de demande à long terme.

Le prochain mouvement de l’or dépendra probablement des tendances d’inflation, des attentes sur la politique de la Fed et de l’impact éventuel de l’énergie plus chère sur les prix en général.

Le pétrole grimpe sur fond de craintes de perturbations de l’offre

Le pétrole a été l’un des marchés les plus instables en juillet, alors que le regain de tensions au Moyen-Orient a remis au premier plan les risques sur l’approvisionnement.

La reprise des frappes États-Unis–Iran, combinée à des attaques près du détroit stratégique de Bab el-Mandeb, a renforcé la crainte de perturbations sur de grandes routes maritimes. Le risque de pression à la fois sur Bab el-Mandeb et sur le détroit d’Ormuz a alimenté de fortes fluctuations de prix tout au long du mois.

Même si les stocks mondiaux de pétrole (réserves disponibles) sont restés relativement stables, le risque de perturbations du transport a suffi pour garder la volatilité élevée. La hausse des prix de l’énergie a aussi compliqué les perspectives d’inflation. Malgré une amélioration récente de l’inflation dans plusieurs grandes économies, un pétrole durablement fort pourrait ralentir la baisse de l’inflation et compliquer la tâche des banques centrales.

Les marchés suivront de près l’évolution géopolitique, car le pétrole réagit fortement aux nouvelles sur les risques d’offre et les tensions régionales.

L’optimisme pour l’IA ralentit alors que les titres techno corrigent

Les marchés boursiers mondiaux ont été sous pression en juillet, les investisseurs réévaluant les valorisations du secteur technologique et prenant des profits après une forte hausse.

Le Nasdaq est brièvement passé en phase de correction, en recul de plus de 10 % par rapport à ses récents sommets, alors que des valorisations élevées, l’énergie plus chère et l’incertitude géopolitique ont pesé sur le moral des investisseurs.

Malgré le repli, la tendance de fond de l’investissement en IA est restée en place. Microsoft a publié des résultats solides, aidés par la croissance de l’infonuagique (cloud : services informatiques à distance) et les dépenses en infrastructure d’IA, tandis que Meta a subi de la pression, certains investisseurs questionnant l’ampleur de ses plans de dépenses en IA.

Les actions de semi-conducteurs (fabricants de puces) ont aussi affiché des résultats partagés. Certaines ont été touchées par des craintes de demande plus faible et par des prises de profits, malgré des occasions à long terme liées à l’IA.

La question centrale demeure : la croissance des profits liée à l’IA peut-elle continuer de justifier les valorisations actuelles, surtout dans l’infonuagique, les semi-conducteurs et l’infrastructure de centres de données.

Les cryptos rebondissent grâce à la demande des grands investisseurs

Les marchés des cryptomonnaies (monnaies numériques) ont repris du terrain en juillet, le bitcoin et l’ensemble du marché profitant d’un regain d’intérêt des investisseurs institutionnels (grands acteurs comme banques, fonds et gestionnaires).

De forts apports vers des produits boursiers liés au bitcoin et à l’ether (produits négociés en Bourse : véhicules d’investissement qui suivent un actif) ont confirmé la demande institutionnelle. Une meilleure clarté réglementaire (règles plus précises) dans plusieurs régions a aussi soutenu la confiance.

Des données d’inflation plus faibles ont aussi amélioré l’appétit pour le risque, ce qui a favorisé l’intérêt pour les actifs liés à la technologie et à la croissance.

Le bitcoin est resté la référence du secteur. L’ether et certaines cryptos alternatives (altcoins : autres cryptos que le bitcoin) ont fait mieux, alors que des investisseurs cherchaient des occasions au-delà de la plus grosse cryptomonnaie. La volatilité devrait toutefois rester élevée, au gré de la géopolitique, des attentes de politique monétaire (taux et liquidités) et des avancées réglementaires.

Premiers signaux pour août

Août rime souvent avec une liquidité plus faible (moins d’acheteurs et de vendeurs), car l’été réduit l’activité. Malgré tout, la géopolitique, l’inflation et les résultats d’entreprises peuvent encore provoquer d’importants mouvements.

• Données macroéconomiques et politique de la Fed
  Les investisseurs surveilleront l’inflation, l’emploi et la croissance pour voir si l’énergie plus chère commence à influencer l’inflation globale. Une économie solide ou un retour de pressions sur les prix pourraient soutenir le dollar US et les rendements des obligations du Trésor (taux offerts par la dette américaine). À l’inverse, des données plus faibles pourraient renforcer l’idée d’une Fed plus accommodante (plus ouverte à baisser les taux).
  
• Risques géopolitiques et énergie
  Le conflit au Moyen-Orient reste le principal facteur de risque pour les matières premières et le sentiment de marché. Toute escalade impliquant l’Iran, Israël ou de grandes routes maritimes pourrait accroître la volatilité du pétrole et influencer les attentes d’inflation.
  
• Croissance de l’IA et perspectives de résultats
  Les résultats des entreprises technologiques resteront au centre de l’attention. Les investisseurs voudront vérifier si les dépenses liées à l’IA peuvent continuer de soutenir la croissance. L’infonuagique, la demande de puces et les investissements en centres de données seront suivis de près pour juger si les valorisations actuelles tiennent la route.