Bilan des marchés en juin
Juin a été chargé sur les marchés mondiaux. Les investisseurs ont réagi à l’apaisement des tensions géopolitiques (enjeux entre pays), à une Fed plus « restrictive » (banque centrale américaine qui laisse entendre des taux plus élevés) et à des données économiques américaines plus fortes. Les actions ont bien résisté grâce à un meilleur climat. Les matières premières et les devises ont davantage bougé, car les traders ont revu leurs attentes pour le pétrole, l’inflation (hausse générale des prix), les taux d’intérêt et le dollar US.
Thèmes principaux :
- La baisse des tensions États-Unis–Iran a réduit les craintes immédiates sur l’approvisionnement en pétrole.
Même si le protocole d’entente (accord de principe) entre l’Iran et les États-Unis reste fragile, la peur d’une grosse rupture d’approvisionnement à court terme a diminué. La volatilité (variations rapides des prix) du pétrole n’a toutefois pas disparu : les marchés ne considèrent pas le dossier comme réglé. Une nouvelle escalade impliquant l’Iran, les États-Unis, Israël ou le Hezbollah pourrait rapidement faire bouger les prix. - La politique de la Fed et la force du dollar US ont influencé les attentes.
Le nouveau président de la Fed, Warsh, a indiqué un recul des « indications à l’avance » (forward guidance : messages destinés à guider les marchés sur la suite des taux) au profit d’une approche basée sur les données. Avec un PIB (produit intérieur brut : mesure de la croissance) plus solide et une inflation qui persiste, les marchés évaluent maintenant des hausses de taux plus tard cette année, plutôt que des baisses. Des taux attendus plus élevés rendent les placements en dollars plus attrayants, ce qui a pesé sur l’or, qui ne verse pas de revenu (actif « sans rendement »). L’incertitude géopolitique a offert un léger soutien, mais la Fed est restée le facteur principal. - La technologie et les titres de croissance ont tenu le coup.
L’intérêt autour du PAPE (introduction en Bourse) de SpaceX a ravivé l’attention pour l’IA (intelligence artificielle), la technologie de défense, les satellites, les infrastructures et les secteurs innovants. Par contre, des taux plus élevés ont rendu les investisseurs plus sélectifs. Pour répondre à la demande, VT Markets a ajouté 39 nouveaux titres en CFD à sa plateforme, notamment des marchés pré-PAPE et des industries de nouvelle génération. Un CFD (contrat sur la différence) est un produit qui permet de spéculer sur la hausse ou la baisse d’un prix sans détenir l’action.
Au total, juin a montré un marché tiré dans plusieurs directions. La baisse du pétrole et la détente géopolitique ont soutenu l’appétit pour le risque (volonté d’acheter des actifs plus risqués). Mais une inflation tenace, une économie américaine robuste et une Fed restrictive ont maintenu la pression sur les obligations, l’or et les actifs sensibles aux taux (dont le prix réagit fortement aux variations de taux).
Perspective restrictive de la Fed : dollar US en hausse
En juin, le marché des changes (Forex : achat et vente de devises) a été dominé par la force du dollar US, alors que les traders intégraient une Fed plus restrictive. Une croissance du PIB américain plus forte et une inflation persistante ont poussé le marché à envisager une hausse de taux d’ici la fin de l’année.
Le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a aussi influencé le sentiment en signalant une approche plus axée sur les données, avec moins d’indices donnés d’avance. Résultat : chaque publication sur l’inflation, l’emploi et la croissance pourrait compter davantage et augmenter la volatilité sur le FX (marché des devises).
L’écart de taux entre les États-Unis et le Japon a continué de soutenir USDJPY. Des rendements américains plus élevés et une Banque du Japon accommodante (politique qui maintient les taux bas) ont gardé le carry trade attrayant, ce qui a aidé la paire à poursuivre sa tendance haussière. USDJPY pourrait rester sensible à tout changement de cap de la BoJ ou à des signes de ralentissement de l’inflation américaine.
Un dollar plus fort pèse sur l’or
L’or a reculé en juin, car un dollar US plus fort et des attentes de taux plus élevés aux États-Unis ont réduit l’intérêt pour les actifs sans revenu (comme l’or, qui ne verse ni intérêt ni dividende). De meilleures données sur le PIB et une inflation persistante ont renforcé l’argument d’une Fed plus restrictive, ce qui a mené à des prises de profits (vente après une hausse) après le rallye précédent de l’or.
L’or est brièvement passé sous 4 000 $ US l’once, ce qui a signalé un déplacement de la demande de valeur refuge (actif jugé plus sûr en période d’incertitude) vers une plus grande confiance dans l’économie américaine et dans une politique monétaire (gestion des taux par la banque centrale) plus serrée. Les tensions géopolitiques ont encore offert un certain soutien, mais l’accalmie États-Unis–Iran et la hausse des rendements ont maintenu la pression.
La prochaine direction de l’or dépendra surtout des données d’inflation et d’une éventuelle hausse de taux de la Fed plus tard cette année.
Le pétrole recule avec la baisse des craintes sur l’offre
Le pétrole a été l’un des actifs les plus volatils en juin : les prix ont chuté après l’apaisement des tensions États-Unis–Iran. L’accord a réduit la crainte d’une rupture immédiate de l’offre mondiale de brut, ramenant le Brent et le WTI vers leurs niveaux d’avant le conflit. Le Brent et le WTI sont deux prix de référence du pétrole.
La « prime de risque » (surplus de prix lié aux risques géopolitiques) n’a pas complètement disparu. L’accord reste fragile, et de nouvelles tensions impliquant Israël, l’Iran ou le Hezbollah pourraient rapidement faire remonter les prix. Pour l’instant, de meilleures attentes d’offre et un risque de rupture plus faible ont aidé le pétrole à se stabiliser.
Les marchés suivront de près l’évolution au Moyen-Orient au cours de la deuxième moitié de l’année.
Optimisme techno malgré l’incertitude sur les taux
Les indices boursiers mondiaux ont été saccadés et surtout sans direction claire en juin, alors que les investisseurs mettaient en balance des données économiques plus solides et des attentes de politique monétaire plus serrée. Aux États-Unis, les marchés ont eu du mal à accélérer : un PIB résistant et une inflation tenace ont ravivé les craintes de hausses de taux.
Les bénéfices (profits publiés par les entreprises) sont restés solides, et l’optimisme autour de la technologie, de l’IA et de l’innovation a soutenu l’appétit pour le risque. Le PAPE de SpaceX a dominé l’actualité, attirant l’attention des investisseurs et améliorant le sentiment envers les titres technos à forte croissance, même si le marché restait prudent.
Bitcoin sous pression avec le contexte macroéconomique
Les marchés des cryptomonnaies ont encore eu un mois difficile. Le bitcoin a reculé au début de juin, alors que les traders réduisaient leur exposition aux actifs plus risqués, dans un contexte de dollar US plus fort, de rendements obligataires en hausse et d’attentes de nouvelle hausse de taux de la Fed. Les rendements obligataires sont le taux de revenu qu’offrent les obligations.
Les mises à jour de juin sur le Clarity Act ont montré que le projet de loi rencontrait encore des obstacles : débats sur les récompenses liées aux stablecoins (cryptos arrimées à une monnaie comme le dollar), encadrement de la DeFi (finance décentralisée : services financiers sur blockchain sans intermédiaire), préoccupations des forces de l’ordre et calendrier d’un vote au Sénat.
Le bitcoin a récupéré une partie de sa baisse, mais est resté sous 60 000 $ US, loin des sommets de début d’année. Les altcoins (cryptos autres que le bitcoin) ont généralement fait moins bien, car l’intérêt pour la spéculation a diminué.
La suite dépendra des conditions macroéconomiques et des avancées réglementaires. Une inflation plus faible ou une Fed plus « accommodante » (moins portée à monter les taux) pourrait améliorer l’appétit pour le risque. Des progrès plus clairs sur le CLARITY Act pourraient soutenir la confiance des institutions (grands investisseurs comme les fonds et les banques) à plus long terme.
Premiers signaux pour juillet
À l’approche de l’été, les volumes pourraient ralentir (moins de transactions), mais juillet peut quand même être actif. Les données économiques, la saison des résultats (earnings season : période où les entreprises publient leurs résultats) et la géopolitique devraient rester les principaux moteurs.
- Données macroéconomiques et attentes envers la Fed
L’inflation, l’emploi et le PIB resteront clés, puisque la Fed s’appuie davantage sur les données. Des chiffres plus forts ou une inflation tenace pourraient soutenir le dollar US et les rendements des Treasuries (obligations du gouvernement américain). Des données plus faibles pourraient réduire les attentes de hausses de taux et alléger la pression sur l’or, les cryptos et les actifs risqués. - Saison des résultats et appétit pour le risque
Les investisseurs surveilleront si les entreprises peuvent maintenir des profits solides malgré des taux plus élevés et l’inflation. Les titres techno et liés à l’IA resteront au centre de l’attention après leurs gains récents. - Risque géopolitique et prix du pétrole
L’accord États-Unis–Iran a réduit les craintes sur l’offre, mais la situation demeure fragile. Toute nouvelle tension impliquant l’Iran, Israël ou le Hezbollah pourrait faire revenir la prime de risque sur le pétrole et augmenter la volatilité des marchés.
