Le brut WTI a grimpé à un sommet de 22 semaines après deux jours d’attaques des Houthis en Arabie saoudite et des frappes signalées contre des navires quittant le détroit d’Ormuz. Le contrat a franchi la bande de 95,00 $ à 101,00 $ qui a tenu de lundi à jeudi, progressant d’environ 98,50 $ à tout juste sous 103,00 $, et se négociait dans le premier cinquième de l’amplitude de la séance. Saudi Aramco a demandé jeudi aux membres du personnel restants de quitter son siège de Dhahran après que des débris d’un drone houthi ont tué deux personnes sur le site de Shaybah, tandis que UK Maritime Trade Operations a indiqué vendredi qu’un pétrolier a été touché par un projectile d’origine inconnue en quittant Ormuz près de Limah, à Oman.
Le contexte d’offre est demeuré au centre de l’attention. L’ambassadeur des États-Unis auprès des Nations unies, Waltz, a déclaré au Financial Times que la guerre pourrait durer une autre année, tandis que le président Trump a affirmé que les États-Unis pourraient y mettre fin très rapidement; Waltz a aussi dit que la marine peut maintenir le blocus des ports iraniens pour un avenir prévisible, et Kpler s’attend à ce que cela réduise à zéro les revenus pétroliers de l’Iran d’ici la mi-décembre. Sur le plan technique, le WTI a dépassé le sommet du 15 septembre, juste au-dessus de 102,00 $; la hausse depuis le creux du 6 août près de 74,00 $ est d’environ 28 $, l’EMA à 50 jours se situe juste au-dessus de 91,50 $, et le momentum quotidien est passé en zone de surachat pour la première fois depuis la mi-septembre.
Risques de volatilité et occasions de négociation
Avec le WTI qui franchit 102 $ et atteint un sommet de 22 semaines, il faut se préparer à une volatilité haussière accrue, alors que le conflit menace les infrastructures énergétiques du Moyen-Orient. Étant donné qu’environ 20 % des flux pétroliers mondiaux transitent par le détroit d’Ormuz, tout blocus prolongé du passage pourrait facilement propulser les prix vers 110 $. À l’approche des élections de mi-mandat américaines du 3 novembre, nous nous attendons à des achats spéculatifs importants, qui maintiendraient l’intégration de la tension sur l’offre dans les prix.
Comme les indicateurs de momentum quotidien sont actuellement en zone de surachat, acheter directement sur les sommets du marché comporte un risque élevé de repli à court terme. Nous devrions plutôt rechercher des positions acheteuses lors de replis modestes vers la zone de support de cassure de 95,00 $ à 98,50 $. L’utilisation d’options d’achat (calls) ou d’écarts verticaux haussiers (vertical call spreads) peut aussi nous donner une exposition à la hausse tout en plafonnant notre risque de baisse.
Stratégies de positionnement et contrôles du risque
Avec des actions militaires potentielles à l’horizon après les élections de mi-mandat de novembre, les primes de volatilité sur options devraient s’élargir de façon marquée. Les données historiques montrent que des crises géopolitiques aiguës touchant l’offre peuvent ajouter une prime de risque de 10 $ à 15 $ au prix du brut en quelques jours. Des stratégies de positionnement comme les straddles acheteurs (long straddles) peuvent nous aider à profiter d’importants mouvements de prix, que l’offre se contracte davantage ou que les manchettes déclenchent une vente panique soudaine.
Nous devons appliquer une discipline stricte de stop-loss afin de protéger le capital au cas où des pourparlers diplomatiques calmeraient le marché de manière inattendue. La moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours, actuellement près de 91,50 $, constitue notre seuil critique pour maintenir une perspective haussière à moyen terme. Le suivi des chiffres hebdomadaires des stocks de l’API et de l’EIA, en parallèle des nouvelles quotidiennes, permettra de s’assurer que nos positions restent alignées sur la réalité de l’offre du marché.
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