TD Securities affirme que les données de croissance canadienne plus solides publiées ces dernières semaines appuient une posture plus constructive à l’égard du dollar canadien et pourraient faire reculer l’USD/CAD à partir de niveaux qu’elle qualifie d’étirés après le FOMC. La banque s’est positionnée pour un repli au moyen d’un spread de puts sur 2 mois 1,4050/1,39, cherchant à profiter si la paire finit par se négocier sous 1,40.
Elle ajoute que la plus récente poussée de l’USD/CAD s’est prolongée, soulignant que le spot ne s’est maintenu au‑dessus de 1,42 principalement que lorsque les risques de tarifs à large assiette étaient élevés autour de la « Journée de la libération » de l’an dernier. TD juge improbable un retour de ce contexte de risque cette année, ce qui renforce son attente d’un mouvement à la baisse du taux de change.
Résilience de l’économie canadienne et potentiel de hausse pour le huard
Nous croyons que le marché est devenu trop pessimiste quant aux perspectives de croissance du Canada, surtout compte tenu de l’amélioration des données économiques canadiennes au cours des dernières semaines. Cela laisse croire qu’il y a place à une reprise du dollar canadien face au dollar américain. Le taux de change actuel ne semble pas être justifié par les fondamentaux sous‑jacents.
Les statistiques récentes appuient cette thèse : le plus récent rapport du PIB du Canada pour avril a montré une hausse de 0,4 % d’un mois à l’autre, au‑dessus des attentes. De plus, le rapport sur l’emploi de mai a fait état de 55 000 nouveaux postes, ramenant le taux de chômage à un niveau toujours robuste de 5,6 %. Cette vigueur économique laisse entendre que le dollar canadien a encore de la marge pour s’apprécier.
Positionnement stratégique et perspectives pour l’USD/CAD
Compte tenu de ces données en amélioration, nous nous attendons à ce que l’USD/CAD finisse par retracer sous 1,40. Nous avons mis en place un spread de puts sur deux mois avec des prix d’exercice à 1,4050 et 1,39. Cette stratégie d’options, à risque défini, constitue une façon de miser sur une baisse de la paire au cours des prochaines semaines.
La remontée de l’USD/CAD après la dernière réunion de la Réserve fédérale paraît étirée. Les cours au comptant ne sont généralement pas restés longtemps au‑dessus de 1,42 à moins de risques majeurs, comme les menaces de tarifs généralisés observées à la mi‑2025. Nous croyons qu’une répétition d’un tel scénario est peu probable cette année.
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