USD/JPY a évolué dans une consolidation baissière durant la séance asiatique de vendredi, oscillant autour de 155,75 et affichant peu de variation sur la journée. La paire est demeurée près du plus bas de swing d’août, les opérateurs attendant la publication des emplois non agricoles américains (NFP) pour obtenir des indications sur la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale, après une baisse des anticipations d’une hausse en septembre. Les rendements obligataires américains ont reculé après que le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a indiqué que l’inflation montre des signes de modération, ce qui a fait glisser le dollar américain à un creux de plus d’une semaine et maintenu la paire sous pression.
Le yen a été soutenu par une réévaluation plus restrictive (hawkish) des attentes de taux de la Banque du Japon, ainsi que par des soupçons d’intervention. Les marchés intègrent pleinement une hausse de 25 points de base lors de la réunion de la BdJ des 17–18 septembre, et voient aussi la possibilité d’un mouvement de suivi en décembre, après que le membre du conseil Hajime Takata a appelé à une approche plus agile. Sur le plan technique, l’incapacité cette semaine à franchir la moyenne mobile simple (MMS) à 200 périodes sur le graphique 4 heures fait de la zone 155,25–155,20 un déclencheur baissier clé; une cassure ouvrirait la voie vers 155,00 après un repli depuis un sommet de quatre décennies. Un mouvement durable au-dessus de la MMS 200 périodes et de 160,00 atténuerait la pression.
Volatilité accrue autour des NFP et stratégies de négociation
Il faut se préparer à une volatilité accrue alors que le marché fait face aujourd’hui, le 4 septembre 2026, à une publication déterminante des emplois non agricoles américains (NFP). Selon les données récentes du marché des options, la volatilité implicite à une semaine de l’USD/JPY a bondi au-delà de 14 %, ce qui reflète une forte incertitude quant au prochain geste de la Réserve fédérale. Les intervenants sur les dérivés peuvent chercher à tirer parti de cette pression de prix en recourant à des straddles ou des strangles afin de capter des cassures marquées hors de la zone de consolidation actuelle.
Perspectives pour le JPY et plan de match baissier
Nous anticipons un raffermissement notable du yen japonais, soutenu par l’évolution des attentes entourant la politique monétaire de la Banque du Japon. Des économistes estiment à 70 % la probabilité d’une hausse de taux de 25 points de base lors de la réunion de septembre de la BdJ, surtout à la suite de récents commentaires plus restrictifs (hawkish) de décideurs. Ce resserrement de l’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon rend une stratégie vendeuse sur l’USD/JPY via des options de vente (puts) attrayante pour les prochaines semaines.
Historiquement, lorsque l’USD/JPY casse sous des niveaux de soutien clés comme le récent plus bas de swing près de 155,20, cela déclenche des ventes algorithmiques rapides. Lors de changements macroéconomiques similaires à la fin de 2024, la rupture de seuils psychologiques a provoqué des replis rapides de 3 % à 4 % en quelques jours. Nous recommandons de mettre en place des « risk reversals » baissiers, en achetant des puts hors du cours (out-of-the-money) tout en les finançant par la vente de calls hors du cours, afin de tirer parti de ce potentiel momentum baissier.
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