USD/JPY a progressé pour une cinquième séance d’affilée, en hausse de 0,34 % à 158,83, tandis que l’élan demeure positif même si les indicateurs techniques sont fortement en zone de surachat et affichent une divergence négative. À très court terme, le scénario privilégie une consolidation plutôt qu’une poursuite marquée de la hausse, la paire étant perçue évoluer entre 158,30 et 159,00.
Sur un horizon d’une à trois semaines, USD/JPY était indiqué à 157,30 le 22 sept., avec une attente de poursuite de la vigueur, plafonnée par une résistance à 158,40 et appuyée par un niveau de « fort support » à 156,20. Depuis, la paire a testé 158,40 il y a deux jours, puis a franchi ce niveau, atteignant 159,03. La configuration ouvre la voie à un test potentiel de la résistance majeure à 159,60, tandis que le niveau de « fort support » est désormais relevé à 157,60.
Perspectives de négociation à court terme et niveaux
Nous observons le dollar américain prolonger sa remontée face au yen japonais, alignant cinq séances consécutives de gains pour se négocier près de 158,83. Bien que les indicateurs de momentum soient en profond surachat — ce qui suggère une brève consolidation entre 158,30 et 159,00 — nous anticipons un test du seuil de résistance clé à 159,60 au cours des prochaines semaines. Tant que le taux de change se maintient au-dessus de notre « fort support » révisé à 157,60, la trajectoire haussière demeure intacte.
Stratégies de dérivés et risques à proximité de la zone d’intervention
Pour les opérateurs sur dérivés, nous recommandons de recourir à des options à court terme afin de tirer parti de cette fenêtre de négociation étroite. Des écarts haussiers (bull call spreads) visant la zone de 159,50 permettent de capter le potentiel haussier résiduel tout en limitant le risque en cas de retournement soudain du marché. Compte tenu des conditions de surachat, acheter directement au comptant à ces niveaux élevés comporte un risque important, ce qui rend des stratégies d’options à risque défini nettement plus attrayantes.
Il faut demeurer très prudent à mesure que la paire se rapproche du seuil psychologique critique de 160,00, un niveau qui, historiquement, a déclenché des interventions massives sur le marché des changes. À titre d’exemple, la Banque du Japon a dépensé un montant record de 9,8 billions de yens (environ 62 G$ US) à la mi-2024 pour soutenir la devise lorsque celle-ci a franchi ces mêmes niveaux. Ce précédent historique implique de couvrir fortement toute exposition à la hausse au moyen d’options de vente (puts) hors du cours afin de se protéger contre des replis soudains et violents.
La volatilité implicite est susceptible d’augmenter à mesure que l’on s’approche de cette zone d’intervention, ce qui gonflera les primes d’options. Nous pouvons en tirer parti en structurant des options à barrière désactivante (knock-out) ou en utilisant des écarts en ratio (ratio spreads) qui bénéficient d’une progression graduelle à la hausse tout en offrant une protection contre un retournement brusque. En maintenant une discipline sur la taille des positions et en surveillant le plancher de soutien à 157,60, nous pouvons naviguer prudemment dans cet environnement à forts enjeux.
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