L’USD/CHF a reculé de 0,2 % à environ 0,8085 en séance européenne vendredi, prolongeant un repli depuis le sommet de 10 mois atteint mercredi à 0,8140. Le mouvement s’explique par l’affaiblissement du dollar américain, l’indice du dollar évoluant près de 101,35, après que les marchés ont réduit leurs attentes d’un resserrement additionnel de la Réserve fédérale. Selon le CME FedWatch, la probabilité d’au moins deux hausses de taux cette année est ressortie à 41,7 %, contre 50,2 % une semaine plus tôt. Parallèlement, la baisse des prix du pétrole a suivi les progrès des discussions techniques États-Unis–Iran et l’amélioration des flux énergétiques dans le détroit d’Ormuz, ce qui a tempéré les projections d’inflation.
Le franc suisse a surperformé ses principaux pairs dans un climat prudent après une liquidation des actions menée par l’IA, les contrats à terme sur le S&P 500 reculant de 0,43 % à environ 7 330. Malgré ce repli, l’USD/CHF est demeuré au-dessus de l’EMA à 20 périodes à 0,8007, maintenant un biais haussier à court terme, tandis que le RSI à 65,37 s’approchait de la zone de surachat. Un premier support se situe au sommet du 31 mars à 0,8043, puis à l’EMA 20 jours à 0,8007; la résistance est observée au sommet du 1er août à 0,8172 et à 0,8200, sous réserve d’une cassure au-dessus de 0,8140.
Moteurs de marché et perspective technique
Nous observons un repli de l’USD/CHF vers 0,8925 après sa récente forte progression. Cette faiblesse à court terme est alimentée par une combinaison de prises de profits sur le dollar et d’un mouvement de fuite vers la qualité, favorable au franc suisse. Le marché réagit actuellement à une volatilité accrue des titres technologiques mondiaux, ce qui renforce ce sentiment « risk-off ».
Les dernières données américaines montrent que l’inflation du PCE de base ralentit légèrement à 2,6 % sur un an, confortant l’idée que la Réserve fédérale pourrait maintenir ses taux inchangés durant l’été. Entre-temps, la baisse surprise du taux directeur de la Banque nationale suisse à 1,25 % plus tôt ce mois-ci souligne une divergence claire des politiques monétaires. Ce contexte fondamental suggère, à moyen terme, un soutien sous-jacent pour le dollar américain face au franc.
Stratégie et positionnement
Compte tenu du repli actuel, nous croyons que les traders pourraient envisager des options de vente (puts) à courte échéance, avec des prix d’exercice autour de 0,8900, afin de se couvrir contre une glissade supplémentaire vers le niveau de soutien de 0,8850. Cette stratégie tirerait parti du climat d’aversion au risque immédiat sur le marché. La vente d’écarts d’options d’achat (call spreads) hors du cours pour les deux prochaines semaines pourrait aussi générer du revenu tout en encadrant le risque.
Cela dit, nous considérons cette faiblesse actuelle comme une occasion d’achat potentielle à moyen terme. Le tableau technique demeure constructif tant que la paire se maintient au-dessus de ses moyennes mobiles clés. L’écart de taux entre la Fed et une BNS plus accommodante devrait éventuellement pousser la paire à la hausse.
Ainsi, nous surveillons tout repli vers la zone de 0,8850 pour initier des positions haussières pour les prochains mois. L’achat d’options d’achat (calls) avec des prix d’exercice autour de 0,9000, venant à échéance en août ou en septembre, offre un moyen de participer au rebond anticipé. Cela procure un potentiel de hausse significatif si la paire franchit ses récents sommets près de 0,8990.
L’indice de force relative (RSI) redescend de la zone de surachat, ce qui appuie notre approche consistant à attendre une consolidation ou un repli additionnel. Ce signal technique suggère qu’un certain degré de patience s’impose avant de mettre sur pied des structures de dérivés haussières à plus long terme. Nous surveillerons de près l’action des prix autour des niveaux de soutien clés afin de synchroniser notre entrée.
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