L’USD/CAD est resté dans une fourchette étroite pendant plus d’une semaine et s’échangeait autour de 1,4210 lors de la séance européenne de jeudi, demeurant près de 1,4200 tandis que les marchés attendaient de nouveaux repères quant aux perspectives de taux aux États-Unis. L’attention se tourne vers les emplois non agricoles (NFP) de juin à 12 h 30 GMT, les prévisions indiquant 110 k nouveaux emplois contre 172 k en mai. Le taux de chômage est attendu inchangé à 4,3 %, tandis que les gains horaires moyens sont anticipés à 3,5 % sur un an, en hausse par rapport à 3,4 %, en plus d’une progression mensuelle de 0,3 %.
Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a déclaré au Forum de la BCE à Sintra que l’inflation demeure « trop élevée » et a réitéré l’objectif de stabilité des prix. Le pétrole s’est affaibli après des progrès dans les pourparlers indirects États-Unis–Iran à Doha mercredi, un développement qui réduit l’appui au Canada en tant qu’exportateur net de pétrole.
Sur le plan technique, la paire demeure au-dessus de l’EMA à 20 jours à 1,4103, tandis que le RSI s’établit à 77,7, signalant des conditions de surachat. Un soutien est observé près de 1,4103, et la résistance demeure à l’intérieur d’une bande de consolidation 1,4169–1,4248; une cassure à la hausse pourrait exposer le sommet du 1er avril 2025 à 1,4415.
—Point de mire des marchés : NFP américain et divergence de politique monétaire
Nous constatons que l’USD/CAD consolide autour de 1,4200, ce qui suggère que le marché attend un catalyseur majeur avant son prochain mouvement. Le prochain rapport américain sur les emplois non agricoles (NFP) est l’événement que tout le monde surveille. Ces données seront déterminantes pour tracer la trajectoire des taux directeurs de la Réserve fédérale.
Le marché anticipe un ralentissement à 110 k emplois, mais notre attention se porte sur la hausse attendue de la croissance des salaires à 3,5 % sur un an. Une progression des salaires durablement élevée pourrait forcer la Fed à maintenir une posture restrictive, puisqu’elle alimente directement l’inflation. L’indice de base des dépenses de consommation personnelle (PCE), jauge d’inflation privilégiée par la Fed, est resté obstinément au-dessus de la cible, près de 2,8 %, rendant tout signe de pression salariale particulièrement sensible.
Historiquement, les publications des NFP surprennent souvent le marché, comme on l’a vu avec le rapport de mai 2024, qui a affiché 272 000 créations d’emplois, bien au-delà des 185 000 attendues. Nous anticipons un mouvement de prix marqué à la suite de la publication cette semaine. Cet environnement est idéal pour les opérateurs qui utilisent des stratégies d’options comme les straddles afin de miser sur la volatilité attendue, quelle que soit la direction finale.
Au-delà de ce seul rapport, le moteur clé demeure la divergence croissante de politique monétaire entre les États-Unis et le Canada. La Banque du Canada a amorcé des baisses de taux en juin 2024, tandis que des responsables de la Fed continuent de предупрежir que l’inflation est « trop élevée ». Cette différence fondamentale soutient un dollar américain plus fort face au dollar canadien à moyen terme.
Ajoutant à la pression sur le huard, les prix du pétrole brut se sont assouplis, le WTI s’échangeant sous 80 $ US le baril dans un contexte de discussions géopolitiques. Comme le Canada est un important exportateur de pétrole, des prix énergétiques plus bas constituent un vent de face direct pour sa devise. Voilà une autre raison qui soutient notre perspective haussière sur l’USD/CAD.
—Perspective technique : signaux de surachat et stratégie de négociation
D’un point de vue technique, nous considérerions tout repli vers la moyenne mobile à 20 jours, près de 1,4103, comme une occasion d’achat. Une cassure nette au-dessus de la consolidation actuelle pourrait ouvrir la voie à un mouvement vers 1,4415. L’utilisation d’options d’achat (calls) avec un prix d’exercice au-dessus de 1,4250 pourrait être une façon efficiente en capital de se positionner pour ce potentiel haussier.
Cela dit, l’indice de force relative (RSI) se situe en zone de surachat au-dessus de 77, ce qui indique que la récente remontée pourrait être excessive. Cela suggère d’éviter de courir après la paire à ses sommets actuels. Nous croyons qu’une stratégie plus prudente consiste à attendre un repli des prix pour établir des positions acheteuses.
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