L’USD/CAD a prolongé sa baisse pour une troisième séance, se négociant près de 1,4190 durant les heures asiatiques lundi, alors que le dollar américain s’est légèrement replié après des informations selon lesquelles Washington et Téhéran auraient convenu de cesser de s’attaquer mutuellement en amont de pourparlers de paix prévus cette semaine à Doha. Les marchés sont demeurés tributaires des manchettes après plusieurs jours de frappes de représailles ayant suivi l’impact, jeudi, d’un projectile iranien sur un navire cargo, les deux camps s’accusant mutuellement d’avoir violé un cessez-le-feu intérimaire du 17 juin. Des délégations officielles doivent se rencontrer au Qatar mardi pour négocier la fin du conflit, ce qui maintient l’appétit pour le risque sensible aux développements au Moyen-Orient et dans le détroit d’Ormuz.
Le recul du billet vert a toutefois été limité par les attentes d’une Réserve fédérale toujours restrictive : selon les prix du CME FedWatch, la probabilité d’une hausse de taux dès septembre 2026 s’établit à 59,7 %. L’attention se porte aussi sur les données américaines du marché du travail, qui culmineront jeudi avec le rapport sur les emplois non agricoles (NFP), alors que la croissance de l’emploi en juin est attendue à 114 000 et que le taux de chômage est anticipé stable à 4,3 %. Le dollar canadien a subi un vent contraire additionnel en raison d’un pétrole plus mou, le WTI se situant autour de 69,80 $ US, tandis que la dynamique de politique monétaire demeure aussi déterminante, la Banque du Canada visant une inflation de 1 à 3 % au moyen des taux d’intérêt et d’outils comme l’assouplissement ou le resserrement quantitatif.
Dynamique géopolitique et sensibilité des marchés
Nous interprétons le récent repli de l’USD/CAD vers 1,4190 comme une réaction à des nouvelles géopolitiques de court terme. La désescalade rapportée entre Washington et Téhéran entraîne une faiblesse temporaire du dollar américain. Toutefois, nous considérons la situation comme hautement instable, ce qui rend la tendance actuelle peu fiable pour des positions de long terme.
Les pourparlers de paix à Doha à venir constituent une source majeure de volatilité potentielle. Historiquement, les tensions au Moyen-Orient, particulièrement autour du détroit d’Ormuz, ont provoqué des variations du prix du pétrole de 5 à 10 % à l’intérieur d’une seule semaine. Nous devrions donc envisager des stratégies pouvant profiter d’un mouvement marqué dans un sens ou dans l’autre, puisqu’un échec des discussions pourrait rapidement inverser le sentiment actuel.
Facteurs fondamentaux et occasions de négociation
Notre principale cible devrait être le rapport américain sur les emplois non agricoles (NFP) de jeudi. Avec un marché qui intègre une probabilité de 59,7 % d’une hausse des taux de la Fed d’ici septembre, un chiffre d’emplois supérieur à la prévision de 114 000 renforcerait ces probabilités et propulserait le dollar américain à la hausse. Les données récentes montrent que la croissance des salaires aux États-Unis demeure persistante, à un rythme annualisé de 4,1 %, ce qui laisse peu de marge à la Fed pour assouplir son ton.
La faiblesse du pétrole WTI, maintenant sous 70 $ US le baril, constitue un important vent contraire pour le dollar canadien. Toute issue diplomatique favorable au Moyen-Orient pourrait faire reculer davantage les prix du pétrole, ce qui minerait le CAD indépendamment des mouvements du dollar américain. Cette fragilité fondamentale crée une divergence de politique monétaire claire face à une Réserve fédérale restrictive, ce qui appuie un USD/CAD plus élevé à moyen terme.
Dans ce contexte de forces contradictoires, nous estimons que le repli actuel de l’USD/CAD représente une occasion stratégique. Le portrait économique fondamental pointe vers un dollar américain plus fort et un dollar canadien plus faible. Nous pouvons mettre à profit la baisse actuelle pour bâtir des positions, possiblement en utilisant des options d’achat (calls) afin de baliser notre risque avant les données NFP et l’issue des négociations de Doha.
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