USD/CAD se négociait près de 1,4095 vendredi, en hausse de 0,06 %, alors que le dollar américain gardait un léger avantage après des données américaines plus solides, tandis que le dollar canadien demeurait sous pression en raison d’indicateurs domestiques plus faibles et de prix du pétrole en baisse. L’indice PMI composite de S&P Global est monté à 53,6 en juillet, contre 51,9 en juin; le PMI des services s’est aussi établi à 53,6, tandis que le PMI manufacturier a légèrement reculé à 53,8, contre 53,9. S&P Global Market Intelligence a indiqué que l’enquête concorde avec une croissance annualisée du PIB d’environ 2 % au troisième trimestre, sur fond d’intensification des perturbations des chaînes d’approvisionnement et des pressions sur les prix. L’attention se tourne maintenant vers la réunion de la Réserve fédérale la semaine prochaine.
Les données canadiennes sur les prix à la production se sont détériorées : l’Indice des prix des produits industriels a reculé de 1,4 % sur un mois en juin, après une hausse de 1,4 % (révisée) en mai, et l’Indice des prix des matières brutes a chuté de 6,9 %, sous les attentes. Ces chiffres ont renforcé l’idée que la Banque du Canada pourrait adopter une posture plus accommodante que la Fed. Scotiabank a noté que le huard était globalement inchangé alors que les rendements américains reculaient et que les écarts sur le court terme se resserraient, tout en avertissant que les tensions commerciales persistent, notamment la perspective de tarifs de 50 % le mois prochain. Sur les graphiques, la banque a souligné la moyenne mobile à 40 jours à 1,4081, avec une résistance à 1,4125 et un premier soutien à 1,4060.
Stratégies sur dérivés et perspectives de volatilité
Nous suggérons aux intervenants sur dérivés de se préparer à une volatilité accrue alors que l’USD/CAD évolue autour de 1,4095. Le taux de change oscille actuellement près de sa moyenne mobile à 40 jours, à 1,4081, étroitement encadré entre un soutien à 1,4060 et une résistance à 1,4125. Compte tenu de ces bornes techniques serrées, nous recommandons de mettre en place des stratégies de cassure afin de capter le prochain mouvement directionnel majeur.
La hausse du PMI composite de S&P Global aux États-Unis à 53,6 en juillet indique que l’économie américaine continue de croître à un rythme annualisé sain d’environ 2 %. Avec la réunion de la Réserve fédérale la semaine prochaine, nous nous attendons à ce que le dollar américain maintienne son avantage de rendement par rapport au dollar canadien. Les opérateurs sur dérivés devraient envisager l’achat d’options d’achat (calls) USD/CAD à court terme afin de tirer parti de cette divergence persistante des politiques monétaires.
Faiblesse du dollar canadien et risques politiques
Pendant ce temps, l’économie canadienne éprouve des difficultés, comme en témoigne une forte baisse de 6,9 % des prix des matières premières et un recul de 1,4 % des prix à la production. Parallèlement, les prix mondiaux du pétrole ont fléchi, le Brent se repliant vers 73 $ US le baril, ce qui, historiquement, affaiblit la devise canadienne sensible au pétrole. Pour se couvrir contre cette faiblesse du huard, nous privilégions l’achat d’options de vente (puts) hors du cours sur le dollar canadien.
La menace de tarifs de 50 % le mois prochain par l’administration Trump ajoute un risque politique majeur qui pourrait facilement propulser l’USD/CAD au‑delà de la résistance à 1,4125. De fait, les données historiques montrent que les annonces majeures de tarifs commerciaux peuvent faire grimper la volatilité implicite de l’USD/CAD de plus de 15 % en l’espace de quelques jours. Nous conseillons aux opérateurs d’utiliser des stratégies d’options de type straddle long afin de profiter de ces mouvements de prix marqués à venir, peu importe la direction finale.
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