L’USD/CAD a progressé de plus de 1 % ce mois-ci, prolongeant un mouvement amorcé à 1,3757 le 8 septembre et franchissant la borne supérieure de son canal ascendant près de 1,3880. La paire se négocie autour de 1,4020, un niveau perçu comme un plafond potentiel à court terme, tandis que 1,4100 demeure le prochain point de référence et que 1,4200 constitue une autre barrière psychologique. Du côté américain, la plus récente hausse de taux au ton résolument restrictif de la Réserve fédérale, ainsi que les attentes d’un resserrement additionnel, ont soutenu le dollar, l’indice DXY se maintenant autour de 100,00. Avec un calendrier de données américaines relativement léger cette semaine, peu de publications prévues sont susceptibles d’imposer un changement de direction immédiat.
Au Canada, les dernières données d’inflation se sont révélées globalement conformes aux attentes, l’inflation globale ressortant à 3,0 % et le CPI-trim restant inchangé à 1,9 %. Le pétrole a aussi fait obstacle au dollar canadien, le WTI ayant fortement reculé après s’être récemment négocié au-dessus de 107 $ le baril. Les indicateurs de tendance continuent de pointer à la hausse, l’indice directionnel moyen (ADX) se situant autour de 48, au-dessus du seuil de 25 souvent utilisé pour signaler une tendance forte. Un retournement exigerait probablement un changement net de la posture de politique monétaire de la Banque du Canada ou une réévaluation de la trajectoire de resserrement de la Fed.
Stratégies de négociation sur dérivés et perspectives techniques
Nous estimons que les négociateurs de dérivés devraient aligner leurs portefeuilles sur le fort momentum haussier qui propulse actuellement la paire USD/CAD. Compte tenu d’un indice directionnel moyen (ADX) exceptionnellement élevé de 48, ce qui traduit une tendance extrêmement robuste, nous recommandons l’achat d’options d’achat (calls) à court terme visant le niveau de 1,4100. Les investisseurs peuvent également recourir à des écarts haussiers sur options d’achat (bull call spreads) afin de tirer parti de ce mouvement tout en définissant leur risque maximal.
Notre scénario est étayé par la corrélation historique entre le dollar canadien et le pétrole brut WTI, qui avoisine généralement -0,75. Comme les prix du brut ont nettement reculé par rapport à leur récent sommet au-dessus de 107 $ le baril, le huard a perdu son principal soutien fondamental. Cette faiblesse des matières premières a historiquement pour effet d’accélérer les phases de hausse de l’USD/CAD, créant un contexte favorable aux positions longues sur contrats à terme.
Écarts de taux d’intérêt, gestion du risque et cibles haussières
Par ailleurs, nous surveillons de près l’élargissement de l’écart de taux d’intérêt, alors que l’indice du dollar américain demeure résilient autour de 100,00. Tandis que l’inflation de base CPI-trim au Canada reste stable à 1,9 %, le ton restrictif de la Réserve fédérale maintient les rendements des bons du Trésor américain à des niveaux élevés. Cet avantage de rendement détourne historiquement les capitaux du dollar canadien au profit du billet vert.
Pour la gestion du risque au cours des prochaines semaines, nous suggérons de placer des ordres stop de protection juste sous le niveau clé de cassure de 1,3880. Si la paire marque une pause temporaire à la résistance de 1,4020, les investisseurs devraient considérer tout léger repli comme une occasion d’achat plutôt que comme un renversement de tendance. Nous nous attendons à ce que le marché vise la barrière psychologique de 1,4200 une fois la phase de consolidation actuelle terminée.
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