L’USD/CAD a prolongé sa hausse pour une troisième séance mardi, changeant de mains autour de 1,4210 en séance européenne, alors que le dollar américain est demeuré ferme à la suite d’un regain de tensions géopolitiques dans le détroit d’Ormuz. Une partie de l’appui au billet vert a toutefois été atténuée par une réévaluation de la politique de la Réserve fédérale, les marchés n’anticipant plus de hausses de taux ce mois-ci ni en septembre, après un rapport sur l’emploi américain plus faible montrant que le nombre d’emplois créés en avril, mai et juin a été inférieur aux prévisions.
Le pétrole a envoyé des signaux mitigés pour le dollar canadien. Le WTI s’est redressé vers 69,40 $ US le baril après de modestes reculs, soutenu par des informations selon lesquelles l’Iran aurait tiré au moins deux missiles sur des navires commerciaux tard lundi; deux bâtiments ont été endommagés, tandis que UK Maritime Trade Operations a indiqué qu’un pétrolier en route vers le sud a été touché sur son flanc bâbord par un projectile non identifié, provoquant un incendie, sans victimes signalées. Cela dit, le huard demeure sensible à la dynamique du brut : une hausse de production de l’OPEP+ et un accord de paix États-Unis–Iran ont récemment pesé sur les prix du pétrole, atténuant les craintes inflationnistes et réduisant l’argumentaire en faveur d’une posture plus agressive de la Fed. Par ailleurs, la Banque du Canada vise une inflation de 1 à 3 % au moyen de ses décisions de taux d’intérêt et peut recourir à l’assouplissement ou au resserrement quantitatif.
Facteurs à court terme et flux vers les valeurs refuges
Étant donné que nous sommes le 7 juillet 2026, la remontée actuelle de l’USD/CAD vers la zone de 1,4200 semble exagérée et alimentée par une peur temporaire. Les tensions géopolitiques dans le détroit d’Ormuz poussent les opérateurs vers le dollar américain par recherche de sécurité, mais nous y voyons une réaction de court terme. Cette demande de valeur refuge masque en ce moment la force sous-jacente que des prix du pétrole plus élevés devraient normalement apporter au huard.
Perspectives fondamentales et positionnement de marché
Les fondamentaux en faveur d’un dollar américain plus faible se renforcent, ce qui devrait plafonner ce rally. Le récent rapport sur l’emploi américain de juin a montré que seulement 150 000 emplois ont été créés, nettement sous les prévisions, et a fait grimper le taux de chômage à 4,1 %. Nous croyons que ces données consolident l’idée que la Réserve fédérale ne relèvera pas ses taux cet été, ce qui retire un pilier important de soutien au billet vert.
Du côté canadien, la situation est plus stable, ce qui devrait permettre aux fondamentaux de reprendre le dessus une fois le bruit géopolitique dissipé. Avec l’inflation au Canada qui se maintient à 2,8 %, bien à l’intérieur de la fourchette cible de la Banque du Canada, la récente poussée du WTI vers 70 $ US le baril deviendra le principal facteur positif pour le huard. Historiquement, une période soutenue de prix du pétrole à ces niveaux se traduit par un dollar canadien plus fort.
Par conséquent, nous voyons les niveaux actuels comme une occasion de se positionner pour un mouvement de baisse de l’USD/CAD au cours des prochaines semaines. Nous cherchons à acheter des options de vente (puts) d’août et de septembre afin de tirer profit d’un repli potentiel, à mesure que l’attention du marché passe du risque géopolitique aux fondamentaux économiques. Le seuil de 1,4300 a constitué une résistance marquée depuis mars de cette année, ce qui laisse entendre que le potentiel de hausse additionnelle de la paire est limité à partir d’ici.
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