Soutien à court terme et déclencheurs de données clés pour le dollar américain
Trois banques estiment que le dollar américain bénéficie d’un soutien à court terme grâce à des prix du pétrole plus fermes, à des rendements américains élevés et à des anticipations persistantes de resserrement de la Réserve fédérale. Elles ne s’attendent toutefois ni à une cassure franche ni à un retournement marqué sans catalyseur clair. Le prochain point d’attention est l’IPC (CPI) de base aux États-Unis, une banque indiquant qu’une hausse de 0,4 % sur un mois ou plus serait nécessaire pour modifier de façon significative les anticipations du marché. Plus généralement, elles jugent que le rallye est étiré, avec un positionnement déjà chargé, ce qui laisse entendre que la poursuite du mouvement dépendra des données à venir plutôt que de l’élan à lui seul.
Des avis bancaires divergents sur la trajectoire de reprise du dollar
Selon une première lecture, la banque centrale devrait maintenir les taux en octobre, avant une hausse de 25 pb pleinement intégrée dans les prix en décembre, et la hausse des coûts de l’énergie pourrait faire remonter l’inflation globale tandis que le noyau (core) demeurerait contenu, ce qui limiterait des gains additionnels du USD. Une autre soutient que la reprise du dollar repose davantage sur la crédibilité de la Fed, renforcée par la hausse de taux du mois dernier, que sur les indications prospectives. Une troisième indique que son modèle montre un USD surévalué face à toutes les devises du G10 sauf la livre sterling, et l’estime surévalué de 1,1 % sur une base également pondérée; elle ne voit néanmoins aucun déclencheur de retournement, tout en soulignant le risque lié aux élections de mi-mandat aux États-Unis et un potentiel positionnement de précaution vers la fin octobre.
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