UOB a indiqué que l’USD/JPY conservait un biais haussier au cours des prochaines 24 heures. Après une brève baisse à 162,05, la paire est remontée à 162,70, puis a clôturé à 162,58, en hausse de 0,30 %. La banque estime qu’il y a de la marge pour un test de 162,80 avant tout repli, tout en jugeant peu probable que la résistance à 163,00 entre en jeu. À la baisse, le soutien est établi à 162,35, et une cassure de 162,20 indiquerait un retour à des échanges en fourchette plutôt qu’une poussée vers 162,80.
Sur un horizon de 1 à 3 semaines, UOB maintient une perspective mitigée et s’attend à ce que la paire évolue entre 160,60 et 163,00; la banque a rappelé sa mise à jour du 7 juillet, lorsque le comptant était à 162,10, et a précisé que la volatilité s’est depuis atténuée sans modifier ce point de vue. Sur 1 à 3 mois, la progression est jugée intacte à condition que l’USD/JPY se maintienne au-dessus de la MME (EMA) à 21 jours, à 161,00.
Facteurs de l’USD/JPY et niveaux de négociation à court terme
Nous voyons le dollar américain maintenir sa vigueur face au yen, avec un test potentiel du niveau de 162,80 dans les prochains jours. Ce mouvement est appuyé par le rapport sur l’emploi aux États-Unis publié cette semaine, qui a fait état de 210 000 créations d’emplois non agricoles, ce qui a refroidi les attentes d’une baisse imminente des taux de la Réserve fédérale. Le large différentiel de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon demeure donc le principal moteur du marché.
Pour les traders qui cherchent à tirer parti de ce mouvement à court terme, nous envisageons d’acheter des options d’achat (calls) hebdomadaires avec un prix d’exercice autour de 162,50. Toutefois, une résistance importante à 163,00 laisse croire que les gains pourraient y être plafonnés. Cela rend attrayante la vente d’options d’achat avec un prix d’exercice de 163,00, afin de créer un écart sur options d’achat (call spread), ce qui permet de limiter les coûts et de définir le risque.
Fourchette à moyen terme et stratégie d’options
Au cours des prochaines semaines, nous anticipons que la paire évoluera dans une fourchette de 160,60 à 163,00, puisque la menace d’une intervention du ministère des Finances du Japon devrait freiner une faiblesse excessive du yen. En se référant aux interventions de la fin de 2024, les autorités ont montré une faible tolérance pour des mouvements au-delà du seuil de 160. Cette activité attendue en mode « range » rend particulièrement intéressantes des stratégies comme la vente de strangles ou de condors de fer (iron condors) afin d’encaisser des primes.
Nous surveillons la moyenne mobile exponentielle à 21 jours, actuellement autour de 161,00, comme niveau de soutien clé. Une cassure nette sous ce seuil indiquerait que l’élan haussier récent s’essouffle, ouvrant potentiellement la voie à un mouvement vers la borne inférieure à 160,60. Pour se couvrir contre ce scénario, nous détenons quelques options de vente (puts) achetées à titre de protection pour nos positions haussières.
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