Donald Trump a annoncé un accord commercial avec le Vietnam via Truth Social, indiquant que le Vietnam paiera un tarif de 20 % sur les biens envoyés aux États-Unis et un tarif de 40 % sur les biens transbordés. En retour, les États-Unis auront un accès total aux marchés vietnamiens sans tarifs.
Cet accord impacte la dynamique commerciale, le Vietnam ayant un important déficit commercial avec les États-Unis et étant connu pour sa fabrication à faible coût, en particulier pour les chaussures. Les actions de Nike ont réagi à l’annonce, reflétant les réactions du marché aux tarifs.
Trump a exprimé son optimisme quant à l’inclusion des SUV américains sur le marché vietnamien. Il a décrit les négociations avec le secrétaire général vietnamien To Lam comme positives, soulignant son intérêt pour cet accord.
Avec cet arrangement, le Vietnam fera face à un droit de 20 % sur ses exportations directes vers les États-Unis et un tarif de 40 % pour les biens transbordés, c’est-à-dire les produits qui passent par le Vietnam avant de se diriger ailleurs. Les États-Unis, en revanche, bénéficieront d’un accès complet sans droits de douane aux marchés vietnamiens. En effet, cet accord établit une asymétrie claire en faveur des exportateurs américains.
Le Vietnam a traditionnellement maintenu un important surplus dans son commerce avec les États-Unis, notamment dans les secteurs de l’habillement et de la chaussure. Ces biens, produits à faible coût, attirent de grandes marques occidentales. La réaction du prix des actions de Nike n’était pas surprenante, reflétant des préoccupations concernant les coûts de la chaîne d’approvisionnement. Une augmentation soudaine des frais d’exportation entraînera sans aucun doute des compressions de marge ou des ajustements de prix tout au long de la chaîne.
Trump a salué la mesure comme un résultat positif des rencontres avec To Lam, mettant en avant l’accès pour les véhicules, en particulier les modèles américains plus grands.
En ce qui concerne les conséquences à court terme, cet accord bénéficie aux exportateurs d’un pays tout en pénalisant ceux de l’autre. Cela crée des voies directes pour le pricing sur les marchés boursiers, en particulier dans les biens de consommation et les contrats automobiles. Pour quiconque investissant dans des fonds ou des ETFs liés à la fabrication en Asie du Sud-Est, cela nécessite une réévaluation.
La réaction de la monnaie vietnamienne est également à suivre. Avec la compétitivité à l’export sous pression à cause des nouveaux frais, il y aura probablement une pression sur le dong. Une monnaie affaiblie aide les exportateurs à s’ajuster aux tarifs, mais la période entre l’impact initial et la récupération pourrait créer de la volatilité.
À l’avenir, il faudra surveiller les mises à jour des entreprises américaines qui dépendent fortement de la fabrication vietnamienne. Leurs estimations de coûts pour les deux prochains trimestres ont probablement changé. Les informations autour de ces accords mettent souvent quelques semaines à se refléter dans les états financiers.
Il est également important d’observer comment cela affecte les autres hubs concurrents, comme la Thaïlande et l’Indonésie. Si cela se produit, les courbes de demande dans les modèles d’approvisionnement mondiaux le refléteront. Les volumes liés aux données d’importation cleared customs le confirmeront, mais les positions futures peuvent changer bien avant que ces données ne soient publiées.
Les décideurs à Hanoï pourraient réagir avec un mélange de conformité et tentatives d’ajustement des négociations. Pour l’instant, les contrats liés aux actions resteront les outils les plus réactifs. Ce cas est considéré comme une période d’ajustement ciblée dans quelques secteurs.
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