Le président américain Donald Trump a lancé un avertissement à l’Iran mercredi, affirmant que les États-Unis mèneraient des frappes contre des infrastructures iraniennes si Téhéran s’en prend à des navires dans le détroit d’Ormuz. Dans une publication sur Truth Social, Trump a déclaré que toute attaque contre un navire dans cette voie navigable — par « missile, roquette, drone ou tout autre dispositif ou arme » — amènerait les États-Unis à « bombarder et détruire » un pont ou une centrale électrique, y compris des sites à proximité de Téhéran, ou à Téhéran même.
Les marchés ont brièvement réagi aux commentaires. Le dollar américain s’est raffermi avant de se replier, l’indice du dollar américain (DXY) s’échangeant autour de 101,11, en baisse de 0,08 % sur la séance. Le pétrole a prolongé ses gains : le West Texas Intermediate (WTI) évoluait près de 86,50 $ US, en hausse de 2,75 %, atteignant son plus haut niveau depuis le 11 juin.
Volatilité du marché de l’énergie et positionnement stratégique
Alors que les tensions États-Unis–Iran s’intensifient rapidement après l’avertissement du président Trump concernant le détroit d’Ormuz, nous anticipons une volatilité accrue sur les marchés de l’énergie au cours des prochaines semaines. Le détroit d’Ormuz est un point d’étranglement mondial crucial, permettant le transit d’environ 20 millions de barils de pétrole par jour, soit près de 20 % de la consommation mondiale de produits pétroliers liquides. Les opérateurs sur dérivés devraient se préparer immédiatement à de fortes variations du West Texas Intermediate (WTI), qui a déjà bondi de 2,75 % à 86,50 $ US aujourd’hui.
Pour tirer parti de ce risque géopolitique, nous recommandons aux traders d’envisager des options d’achat (calls) longues sur le WTI ou sur des FNB (ETF) axés sur l’énergie afin de se couvrir contre d’éventuelles perturbations de l’offre. La volatilité implicite des options sur le pétrole devrait grimper sensiblement par rapport aux niveaux actuels, ce qui rend les achats d’options hâtifs particulièrement attrayants avant que les primes ne s’envolent davantage. Historiquement, lors d’escalades similaires dans le golfe Persique, comme les attaques de pétroliers en 2019, les prix du brut ont bondi de plus de 4 % en une seule séance, illustrant à quelle vitesse ces dérivés peuvent prendre de la valeur.
Marchés des devises et stratégies de gestion du risque
Nous conseillons aussi de se positionner en faveur d’un billet vert plus fort, alors que l’anxiété géopolitique pousse les capitaux vers les actifs refuges. L’indice du dollar américain (DXY) se négocie actuellement autour de 101,11, mais tout véritable échange militaire déclencherait probablement une ruée rapide vers la qualité. Les opérateurs sur dérivés devraient envisager l’achat d’options d’achat (calls) à court terme sur le dollar américain contre des devises vulnérables afin de capter ce potentiel de hausse.
Compte tenu du caractère imprévisible des déclarations sur les médias sociaux et de la diplomatie internationale, nous insistons sur une gestion du risque rigoureuse. Le recours à des stratégies d’options structurées à risque limité (spreads) plutôt qu’à des contrats à terme (futures) pris à nu est essentiel afin d’éviter des pertes catastrophiques si les tensions retombent soudainement. Le fait de maintenir des tailles de position plus petites qu’à l’habitude nous aidera à traverser les fluctuations de prix attendues, sans exposer les portefeuilles à des appels de marge excessifs.
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