Le président américain Donald Trump a déclaré dans une publication sur sa plateforme de médias sociaux qu’aucune discussion ni conversation avec la République islamique d’Iran n’est en cours ni prévue. Il a ajouté que le blocus naval demeure pleinement en vigueur, tandis que le détroit d’Ormuz est ouvert et fonctionne; Trump a aussi affirmé que toutes les mines marines ont été retirées ou détruites.
Séparément, Politico a rapporté que l’administration Trump intensifie la pression économique sur l’Iran. Al Jazeera, citant un responsable américain, a indiqué que la Maison-Blanche ne voit aucune contradiction dans ses déclarations sur des négociations avec Téhéran et a affirmé que des échanges positifs ont eu lieu, tout en rapportant également que Trump a choisi d’attendre jusqu’à ce que l’Iran « soit prêt à conclure une entente ».
Risque géopolitique pour les marchés de l’énergie
Nous observons une prime de risque géopolitique importante qui s’accumule sur les marchés mondiaux de l’énergie en raison du blocus naval en cours. Comme le détroit d’Ormuz traite environ 20 millions de barils de pétrole par jour — près de 20 % de la consommation mondiale de produits pétroliers liquides — toute friction soudaine pourrait perturber gravement les chaînes d’approvisionnement. Nous conseillons aux traders de dérivés de se positionner en vue d’une volatilité accrue sur les contrats Brent et WTI au cours des prochaines semaines.
Stratégies sur dérivés en contexte de volatilité accrue
Pour tirer parti de cette incertitude, nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) hors du cours sur le Brent afin de se couvrir contre une hausse soudaine des prix. La volatilité implicite des options sur le pétrole grimpe historiquement de 25 % à 40 % lors de face-à-face maritimes aigus, ce qui fait rapidement augmenter les primes d’options. La mise en place d’une stratégie de straddle acheteur (long straddle) est également très pertinente, puisqu’elle profite de mouvements marqués dans un sens comme dans l’autre, que l’issue soit une escalade ou une percée diplomatique inattendue.
Les données historiques montrent que même des menaces mineures visant le transport maritime dans la région, comme les incidents impliquant des pétroliers en 2019, peuvent provoquer des bonds intrajournaliers immédiats de 4 % à 5 % des prix du brut. Étant donné que les États-Unis intensifient la pression économique tout en écartant des pourparlers immédiats, le risque d’un événement de représailles demeure exceptionnellement élevé. Nous devrions aussi envisager l’achat d’options d’achat sur l’or et sur l’indice VIX afin de protéger des portefeuilles plus larges contre des chocs soudains de marché en mode « risk-off ».
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