La livre sterling s’est raffermie face aux principales devises après que les données du marché du travail britannique pour août ont renforcé les attentes d’une hausse de 25 pdb du taux directeur de la Banque d’Angleterre à 4,00 % le 5 novembre. Sur les trois mois se terminant en août, le taux d’emploi a progressé de 0,2 point de pourcentage pour atteindre 75,3 %, tandis que le taux de chômage a reculé de 0,2 point de pourcentage à 4,7 %, son plus bas niveau depuis juillet 2025 et inférieur à la projection de la BoE pour le T3 (5,0 %). La croissance des salaires réguliers dans le secteur privé s’est établie à 3,0 % sur un an, en hausse par rapport à 2,9 % en juillet, et conforme à la fois au consensus et aux prévisions de la BoE pour le T3.
Attentes du marché et trajectoire des taux
Les marchés misent davantage sur un resserrement. La courbe des swaps intègre une probabilité de 95 % d’une hausse en novembre et, au-delà, 100 pdb de hausses additionnelles au cours des 12 prochains mois. La dynamique salariale laisse entrevoir une inflation des services qui demeurerait tenace au-dessus de la cible de 2 % de la BoE, mais le débat de politique monétaire est nuancé par des signes de capacités excédentaires : l’économie fonctionne sous son potentiel et le taux directeur se situe près de la borne supérieure de la fourchette neutre estimée par la BoE, entre 2 % et 4 %. L’orientation budgétaire devrait aussi devenir plus restrictive après le budget britannique du 28 octobre, un contexte qui pourrait limiter l’ampleur nécessaire de la hausse des taux.
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