Le positionnement spéculatif contre la livre sterling s’est accentué, les positions nettes vendeuses sur la GBP ayant augmenté de plus de 40 % et atteignant leur plus haut niveau depuis août. La hausse des paris baissiers indique une attitude de marché plus négative envers la devise, alors que les opérateurs ont accru leur exposition vendeuse plutôt que de racheter des positions.
Les signaux de politique monétaire sont demeurés stables : la Banque d’Angleterre a maintenu le taux directeur inchangé à 3,75 % lors de sa réunion du 18 septembre, conformément aux attentes. La livre sterling a aussi suivi la vigueur généralisée du dollar, reculant dans le sillage d’un récent rallye du USD alimenté par le pétrole, ce qui a renforcé la pression baissière sur la GBP à court terme.
La livre sous pression : sentiment baissier et vigueur du dollar
Nous observons un virage marqué sur les marchés des changes, alors que les positions nettes vendeuses sur la GBP ont bondi de plus de 40 % pour atteindre leurs plus hauts niveaux depuis août. Cet élan baissier s’accélère à la suite de la décision de la Banque d’Angleterre de maintenir son taux directeur à 3,75 % le 18 septembre. Avec un dollar américain fortement soutenu par la hausse des marchés de l’énergie, la livre peine à trouver un point d’appui solide.
Ce rallye du billet vert est étroitement lié aux prix du pétrole Brent, qui ont récemment franchi les 82 $ US le baril, propulsant l’indice du dollar américain (DXY) vers 103,80. Historiquement, les poussées du dollar menées par le pétrole exercent une forte pression sur les pays importateurs d’énergie comme le Royaume-Uni, rendant un rebond de la GBP peu probable à court terme. Nous nous attendons à ce que cette divergence fondamentale maintienne la pression sur la livre au cours des prochaines semaines.
Stratégie de négociation dans un contexte de faiblesse persistante de la GBP
Pour tirer parti de cette configuration, nous recommandons aux opérateurs de produits dérivés de privilégier des options de vente (puts) sur GBP/USD afin de bénéficier d’une poursuite de la baisse tout en limitant le risque initial. La vente de contrats à terme sur la GBP demeure une stratégie tactique pertinente, mais il faut placer des ordres stop-loss serrés juste au-dessus des sommets d’août pour se prémunir contre une compression soudaine des positions vendeuses. Il sera essentiel de surveiller de près les stocks de pétrole brut et les manchettes géopolitiques, car tout repli du pétrole pourrait déclencher une forte couverture de ces positions vendeuses déjà très encombrées.
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