Lors des échanges nord-américains du 7 août 2025, les principaux indices boursiers américains ont clôturé en ordre dispersé, le NASDAQ enregistrant une légère hausse. Le président Trump a nommé Stephen Miran pour occuper temporairement le siège de Kugler au Conseil de la Réserve fédérale. Le crédit à la consommation aux États-Unis pour juin a augmenté à 7,37 milliards de dollars, dépassant l’estimation de 7,00 milliards de dollars, et les contrats à terme sur le pétrole brut se sont établis à 63,88 dollars. Le Trésor américain a mis aux enchères 25 milliards de dollars d’obligations à 30 ans à un rendement de 4,813 %. En géopolitique, le Premier ministre israélien Netanyahu a déclaré ses intentions de contrôler Gaza. Le dollar américain a clôturé en baisse ou en ordre dispersé par rapport aux principales devises, avec des baisses significatives par rapport à la livre sterling et au dollar néo-zélandais. Le gouverneur de la Banque d’Angleterre a noté l’équilibre des conditions économiques, affectant le pair GBP/USD. La Banque d’Angleterre a réduit son taux d’intérêt de 25 points de base à 4,00 %. Les ventes en gros aux États-Unis ont augmenté de 0,3 %, tandis que les premières demandes d’allocations chômage ont grimpé à 226K, indiquant de potentielles faiblesses sur le marché du travail. Les coûts de main-d’œuvre pour le deuxième trimestre ont augmenté de 1,6 %, et la productivité du travail a augmenté de 2,4 %.

Optimisme prudent de la Fed

Le président de la Fed d’Atlanta, Bostic, a exprimé un optimisme prudent, notant des fondamentaux économiques solides aux États-Unis mais projetant des ralentissements. Les inquiétudes incluent la pression due à la diminution des économies générées pendant la pandémie et les potentielles taxes douanières exerçant des pressions sur les prix. Une réduction des taux par la Fed est jugée appropriée, selon les données futures. Les principaux indices européens ont clôturé majoritairement en hausse, sauf pour le FTSE 100 au Royaume-Uni suite à la décision de réduction des taux de la Banque d’Angleterre. Sur le marché boursier américain, le Dow a baissé de 0,51 %, tandis que le NASDAQ a augmenté de 0,35 %. Les rendements américains ont augmenté, le rendement à deux ans passant à 3,723 %. Le Bitcoin a grimpé de 2456,02 dollars pour atteindre 117 487 dollars après que le président Trump a signé un ordre exécutif permettant aux plans de retraite 401(k) d’investir dans le bitcoin et d’autres actifs alternatifs. Étant donné le mélange d’un marché du travail légèrement affaibli et de signaux restrictifs de la Réserve fédérale, nous prévoyons une augmentation de la volatilité dans les semaines à venir. La divergence entre une Banque d’Angleterre qui baisse les taux et une Fed hésitante crée de l’incertitude, rendant les positions de volatilité à long terme sur des options sur les principaux indices comme le S&P 500 attrayantes. Historiquement, l’indice VIX, un indicateur clé de la volatilité, avait augmenté lors de périodes de confusion dans la politique de la Fed, comme en 2022 où il a dépassé en moyenne 21.

Position de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt

Nous devons nous attendre à ce que la Réserve fédérale maintienne des taux d’intérêt plus élevés plus longtemps que prévu. La nomination de Stephen Miran, la promotion potentielle de Christopher Waller au poste de président de la Fed, et l’accent mis par Raphael Bostic sur l’inflation causée par les taxes douanières soulignent une réticence à réduire les taux rapidement. Ce sentiment est renforcé par la faible demande pour la dernière enchère d’obligations à 30 ans, ce qui suggère que les traders devraient envisager des dérivés qui profitent des rendements soutenus ou en hausse. Dans le marché des changes, le rallye de la livre britannique contre le dollar, malgré une réduction des taux, indique que la Banque d’Angleterre ne devrait pas être agressive avec des assouplissements futurs. Le vote serré de 5-4 montre une division profonde, ce qui signifie que de nouvelles réductions ne sont pas garanties et dépendront fortement des données à venir. Cela suggère que parier sur une tendance claire pour le pair GBP/USD est risqué, et des stratégies de trading en plage ou des options qui bénéficient d’un grand mouvement de prix dans l’une ou l’autre direction pourraient être plus judicieuses. La division sur le marché boursier, avec le Nasdaq en hausse alors que le Dow Jones Industrial Average baisse, indique une rotation sectorielle claire. L’ordre exécutif permettant les investissements dans le bitcoin avec les 401(k) offre un soutien significatif pour les actifs technologiques et connexes au crypto. Nous voyons une opportunité dans les échanges pair à pair, comme se positionner à la hausse sur les contrats à terme du Nasdaq 100 tout en vendant simultanément des contrats à terme du Dow Jones, pour tirer parti de cette divergence. Le rallye massif du Bitcoin à plus de 117 000 dollars est directement le résultat d’une nouvelle demande significative débloquée par les comptes de retraite. Cela rappelle le pic des prix observé après l’approbation des ETFs Bitcoin en spot début 2024, suggérant que cet élan ascendant pourrait se maintenir. Pendant ce temps, la chute du pétrole brut vers 63 dollars reflète les inquiétudes croissantes concernant un ralentissement économique mondial, rendant les positions baissières sur les contrats à terme du pétrole une couverture potentielle contre l’incertitude économique plus large mise en avant par les responsables de la Fed.

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