La production industrielle de Singapour a progressé de 15,4 % sur 12 mois en août, accélérant par rapport au rythme de 6,8 % observé lors de la lecture précédente. Le dernier chiffre indique une hausse plus marquée de la production manufacturière comparativement aux derniers mois.
L’amélioration porte la croissance annuelle dans le milieu des deux chiffres, après des niveaux auparavant dans le haut des chiffres à un seul chiffre. La publication reflète le rendement d’août et offre un portrait actualisé de l’élan dans le secteur industriel.
Implications pour la politique monétaire et les marchés des devises
La production industrielle de Singapour a bondi à 15,4 % en août, une hausse spectaculaire comparativement à la croissance de 6,8 % enregistrée en juillet. Cette poussée inattendue, alimentée par une reprise mondiale de l’électronique et une forte production biomédicale, montre que l’économie régionale tourne à plein régime. Nous croyons que cette expansion manufacturière marquée forcera une réévaluation importante des actifs locaux au cours des prochaines semaines.
Alors que l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) doit annoncer sa prochaine décision de politique en octobre, ces données solides rendent un assouplissement monétaire très improbable. Nous recommandons aux cambistes d’acheter des options de vente (puts) sur l’USDSGD afin de se positionner pour un dollar de Singapour plus fort. Historiquement, lorsque la production industrielle surpasse les attentes avec une telle amplitude, la devise locale a tendance à s’apprécier vers la limite supérieure de sa bande de politique.
Occasions sur les marchés des dérivés sur actions et sur taux d’intérêt
Du côté des dérivés sur actions, nous suggérons de prendre des positions acheteuses sur les contrats à terme et les options liés au Straits Times Index (STI). Le taux de croissance de 15,4 % offre un solide appui fondamental aux champions industriels et bancaires de Singapour, dont l’activité dépend fortement des exportations. L’achat d’options d’achat (calls) près du prix d’exercice à parité sur le STI permettra aux investisseurs de capter l’élan haussier, à mesure que les flux de capitaux étrangers reviennent vers ces secteurs en forte performance.
Sur le marché des dérivés de taux d’intérêt, il faut s’attendre à une remontée des rendements locaux, alors que la vigueur de la croissance accentue les pressions inflationnistes. Nous conseillons de payer le taux fixe sur les swaps de taux d’intérêt en dollars de Singapour, surtout ceux indexés au Singapore Overnight Rate Average (SORA). À mesure que les données économiques continuent de dépasser les attentes, les marchés intégreront rapidement des taux d’intérêt plus élevés pour plus longtemps.
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