La roupie indienne a chuté mardi à un creux de deux mois face au dollar américain, propulsant l’USD/INR vers 96,13 alors que les inquiétudes liées à une perturbation prolongée de l’approvisionnement énergétique ont pesé sur le sentiment. Les prix du pétrole se sont raffermis après que le président américain Donald Trump a refroidi les attentes d’une diplomatie à court terme avec l’Iran, faisant grimper de 1,55 % à environ 9 050 Rs le contrat MCX sur le brut expirant le 19 octobre. Les devises des économies importatrices de pétrole ont généralement tendance à s’affaiblir lorsque le brut monte.
Le pétrole s’était toutefois d’abord replié après qu’un article d’Axios eut affirmé que Washington avait accepté d’alléger des sanctions contre l’Iran et de débloquer des fonds gelés en échange de mesures liées au programme nucléaire de Téhéran, mais Trump a nié avoir offert un quelconque allègement. Par ailleurs, le ministre des Affaires étrangères de l’Iran a indiqué que des propositions portant sur le détroit d’Hormuz et sur un processus de paix plus large étaient discutées par l’entremise de médiateurs qataris. Reuters a rapporté que la Reserve Bank of India (RBI) pourrait intensifier son soutien afin d’éviter un mouvement durable au-delà de 96 par dollar, citant une puissance de feu accrue grâce à l’accumulation de réserves de change via des dépôts FCNR. Les marchés ont aussi intégré des attentes de resserrement additionnel de la Réserve fédérale, l’outil FedWatch du CME indiquant une probabilité de près de 70 % d’une hausse de taux en octobre; l’attention se tourne vers les JOLTS d’août à 14 h GMT, attendus à 7,23 millions contre 7,271 millions en juillet. Sur le plan technique, l’USD/INR s’échangeait autour de 96,10, au-dessus de son EMA à 20 jours à 95,68, avec un RSI à 62,5 et une résistance près de 97,00.
Stratégies de trading pour l’USD/INR et le pétrole brut
Étant donné que l’USD/INR a franchi le seuil de 96,00 et vise 97,00, nous conseillons aux traders de dérivés de privilégier des positions acheteuses au moyen d’options d’achat (calls) ou de spreads haussiers de type bull call. Les perspectives techniques demeurent très favorables, puisque la paire se maintient confortablement au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle à 20 jours de 95,68. Avec un indice de force relative (RSI) à 62,5, il reste encore une marge appréciable de progression avant que le marché ne devienne suracheté.
Nous devrions également cibler l’espace des matières premières, en particulier les contrats MCX sur le pétrole brut, qui ont progressé au-delà de 9 050 Rs. Comme l’Inde dépend des importations pour plus de 85 % de ses besoins en pétrole brut, les prix domestiques de l’énergie sont très sensibles aux perturbations de l’approvisionnement mondial. L’achat d’options d’achat à court terme sur des contrats à terme sur le brut nous permettra de tirer parti de cet élan haussier alimenté par les frictions géopolitiques.
Gestion du risque et perspectives de volatilité
Cela dit, il faut gérer le risque d’une intervention marquée de la RBI, qui est historiquement intervenue pour défendre des seuils psychologiques sur la devise. Les réserves de change de l’Inde demeurent exceptionnellement solides, à plus de 680 G$ US, ce qui confère à la banque centrale une puissance de feu considérable pour contenir les pertes de la roupie. Pour atténuer le risque de ventes soudaines de dollars par la banque centrale, nous recommandons de placer des ordres stop-loss stricts juste sous 95,68.
Enfin, avec une probabilité de près de 70 % d’une hausse des taux de la Réserve fédérale à court terme, nous anticipons une volatilité accrue à l’approche des prochaines données américaines sur l’emploi. Les traders peuvent exploiter cette incertitude en mettant en place des stratégies d’options neutres sur la direction, comme des straddles acheteurs, sur l’USD/INR. Cette approche nous aidera à profiter de fortes oscillations de prix dans un sens comme dans l’autre au fur et à mesure que les données macroéconomiques se préciseront au cours des prochaines semaines.
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