NZD/USD se négocie près d’un creux d’un an après six baisses hebdomadaires consécutives, le plancher de lundi à 0,5580 marquant le niveau le plus faible depuis novembre 2025. La paire revient au sommet d’une zone de soutien durable 0,5580-0,5470 qui a à maintes reprises freiné les vagues de ventes depuis 2020, mais chaque rebond s’est avéré moins vigoureux : après un passage au-dessus de 0,7400 au début de 2021, les reprises ont ensuite peiné à dépasser le milieu de la zone des 0,6500 en 2022, puis autour de 0,6400 en 2023 et 2024, et plus récemment au-delà de 0,6100. Le cours demeure sous la MM simple (SMA) 100 semaines en baisse, autour de 0,5823, et sous la SMA 200 semaines également descendante près de 0,5973, ce qui maintient le biais de plus long terme orienté à la baisse.
Si le plancher tient, l’attention se déplace d’abord vers 0,6000, où la SMA 200 semaines se rapproche, puis vers 0,6100, les sommets de janvier et de juin 2025. Une cassure sous 0,5470 mettrait en lumière d’anciens repères, avec 0,5200 en ligne de mire, puis le seuil psychologique de 0,5000, suivi de 0,5000-0,4900. La pression fondamentale s’est élargie : le NZD a été la devise G10 la plus faible en septembre même après que la RBNZ a relevé l’OCR de 25 pb à 2,75 %, tandis que le TWI a touché un creux de 15 ans à 63,7; entre le 24 août et le 29 septembre, la devise a reculé de 5,1 % face à l’USD, de 3,1 % contre l’AUD et de 4,6 % par rapport au panier de la RBNZ. BNZ estime que la faiblesse du FX pourrait ajouter 0,3 point de pourcentage à l’IPC annuel et voit l’OCR atteindre 3,75 %, tandis que les marchés évaluent à 58 % la probabilité d’un mouvement de 25 pb vers 3,00 % le 28 octobre; le PIB du T2 a progressé de 0,2 % t/t et de 2,6 % a/a, et l’enquête du NZIER a montré un solde net de 43 % anticipant une amélioration des conditions contre 8 % précédemment, l’IPC étant attendu le 21 octobre.
Facteurs techniques et macroéconomiques
Nous suivons de près le dollar néo-zélandais alors qu’il évolue près d’un creux d’un an à 0,5580 après six semaines consécutives de repli. Cette glissade a ramené la devise à la limite d’une zone de soutien cruciale entre 0,5580 et 0,5470, qui a protégé la devise contre des décrochages plus profonds depuis 2020. La réaction à cette zone au cours des prochaines semaines devrait probablement définir nos stratégies de négociation pour le reste de l’année.
Les indicateurs techniques suggèrent que les vendeurs gardent fermement le contrôle, la moyenne mobile 100 semaines à 0,5823 et la moyenne mobile 200 semaines à 0,5973 étant toutes deux orientées à la baisse. Chaque rebond historique depuis ce niveau de soutien a été plus faible que le précédent, illustrant un schéma clair de sommets descendants au cours des dernières années. Si nous observons une clôture hebdomadaire sous 0,5470, cela signalerait une rupture structurelle pouvant ouvrir la voie à une baisse vers les creux de la crise financière de 2008 autour de 0,5200.
Notre prudence est appuyée par des données macroéconomiques plus larges, notamment l’indice pondéré des échanges de la Nouvelle-Zélande (TWI) qui est tombé à un creux de 15 ans à 63,7. La forte volatilité mondiale des obligations, suivie par la flambée de l’indice MOVE, pénalise aussi les devises sensibles au risque comme le « Kiwi ». Historiquement, lors de périodes de forte volatilité des bons du Trésor, le dollar néo-zélandais tend à subir des sorties de capitaux rapides, les investisseurs se tournant vers des valeurs refuges.
Risques de volatilité et stratégie de négociation
Nous devons nous préparer à une forte volatilité à l’approche de deux événements majeurs au calendrier ce mois-ci. D’abord, les données d’inflation du troisième trimestre seront publiées le 21 octobre, suivies de près par la décision de politique monétaire de la banque centrale le 28 octobre. Les opérateurs de dérivés intègrent actuellement une probabilité de 58 % d’une hausse de taux de 25 points de base à 3,00 %, ce qui pourrait provoquer d’importantes fluctuations à court terme.
Si la zone de soutien tient, on pourrait assister à un rebond technique alors que les vendeurs de court terme prennent des profits sur des positions fortement survendues. Une défense réussie de 0,5470 pourrait ramener la paire vers le niveau psychologique de 0,6000, où la moyenne mobile 200 semaines en baisse fera office de résistance difficile. Les intervenants visant des positions acheteuses devraient attendre des signaux clairs de rejet des prix (chandeliers) sur les graphiques quotidiens ou hebdomadaires avant d’entrer en position.
À l’inverse, une cassure nette sous 0,5470 confirmerait un basculement majeur de la tendance de long terme. Dans ce scénario, nous chercherions à établir des positions vendeuses à l’aide de comptes de négociation génériques afin de viser les niveaux de soutien historiques près de 0,5200 et éventuellement 0,5000. Une gestion du risque avec des ordres stop-loss stricts sera essentielle, le marché demeurant très sensible aux variations des écarts de rendement et de l’appétit mondial pour le risque.
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