Le NZD/USD a oscillé autour de 0,5665 vendredi, presque inchangé sur la séance, le dollar néo-zélandais n’ayant pas réussi à prendre de l’élan malgré un léger assouplissement du dollar américain. L’indice du dollar américain (DXY) reculait de 0,22 % à environ 101,00, après avoir touché 101,40 jeudi, son plus haut niveau en près de deux mois. Les rendements des bons du Trésor américain sont restés fermes, le 10 ans près de 5,19 % et seulement légèrement sous le sommet de 5,22 % atteint lors de la séance précédente.
Les données américaines ont été mitigées. L’indice définitif de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour septembre s’est établi à 48,1, au-dessus de la lecture préliminaire de 47,6 et du consensus de 47,8, tout en demeurant sous le 51,7 d’août. Les attentes d’inflation sont aussi restées élevées, la mesure à un an ressortant à 4,6 % contre 4 % auparavant, tandis que l’horizon à cinq ans s’est maintenu à 3,4 % comparativement à 3,3 %. Les commandes de biens durables de base ont dépassé les attentes en août, et les données de juillet ont été révisées à la hausse; les marchés ont aussi suivi des informations sur une possible entente américano-iranienne par étapes ainsi que les développements à la suite de la visite de Xi Jinping aux États-Unis.
Perspectives pour le NZD/USD : pression baissière persistante
Nous croyons que les opérateurs de dérivés devraient se préparer à une pression baissière qui pourrait se prolonger sur la paire NZD/USD au cours des prochaines semaines. Malgré un bref repli de l’indice du dollar américain à 101,00, l’incapacité du kiwi à dépasser 0,5665 révèle un manque clair de momentum acheteur. Avec les rendements du Trésor américain à 10 ans qui oscillent près d’un sommet de plusieurs mois à 5,19 %, le billet vert demeure soutenu sur le plan fondamental.
Selon les tendances historiques, le niveau actuel de 0,5665 se négocie dangereusement près du plancher de soutien clé de 0,5512 atteint lors de la liquidation des marchés mondiaux en octobre 2022. Si le dollar américain reprend de la vigueur, nous nous attendons à ce qu’une cassure sous 0,5600 ouvre rapidement la voie vers ces creux pluriannuels. Par conséquent, nous recommandons aux opérateurs de dérivés de privilégier l’achat d’options de vente (puts) sur NZD/USD avec des prix d’exercice visant la zone de 0,5550.
Stratégies de négociation : biais baissier et structures d’options
Notre vision baissière sur le kiwi est renforcée par des attentes d’inflation américaines tenaces, la perspective à un an grimpant à 4,6 % et celle à cinq ans se maintenant à 3,4 %. Ces niveaux élevés laissent entendre que la Réserve fédérale gardera les taux d’intérêt plus élevés plus longtemps, préservant un avantage de rendement important pour le dollar américain. Pour tirer parti de ce contexte, nous privilégions l’utilisation d’écarts baissiers de puts (bear put spreads) afin de limiter le coût de prime tout en se positionnant pour un recul graduel de la devise.
Même si un optimisme temporaire lié aux discussions commerciales États-Unis–Chine et à d’éventuelles ententes États-Unis–Iran peut provoquer des pointes à court terme, nous croyons que ces rebonds devraient être considérés comme des occasions de vente. Les opérateurs de dérivés peuvent aussi vendre des options d’achat (calls) hors du cours au-dessus de 0,5800 afin d’encaisser une prime, une résistance importante étant susceptible de plafonner toute force du kiwi. Nous conseillons de garder des seuils de protection (stop-loss) serrés, car des changements géopolitiques soudains peuvent rapidement déclencher de la volatilité dans ces fourchettes de change étroites.
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