Nvidia a déclaré des revenus trimestriels de 96,22 G$, au-dessus du consensus de 92,17 G$ et le double du niveau du T2 2025. Le bénéfice net a aussi doublé sur un an pour atteindre 53,95 G$, soit 2,22 $ par action contre 1,87 $ auparavant. Pour le trimestre en cours, l’entreprise a indiqué que les ventes « franchiraient » les 100 G$ pour atteindre 108 G$, soit environ 4 G$ au-dessus des prévisions, malgré l’absence anticipée de ventes de centres de données vers la Chine. Elle a ajouté un nouveau programme de rachat d’actions de 26 G$ et a déclaré un dividende, tandis que le titre a grimpé de plus de 4 % en après-séance, après quatre trimestres consécutifs de replis post-résultats.
La ventilation des revenus montre des ventes de centres de données de 92 G$, 92 % des revenus totaux provenant de l’unité centres de données et ventes de puces. Les hyperscalers ont généré 48,7 G$, tandis que Nvidia Cloud, ainsi que les clients industriels et d’entreprise, ont contribué 40,3 G$, en hausse de plus de 100 % sur un an. Le bénéfice net inclut un gain de 7,8 G$ provenant de placements en actions, notamment Intel et SpaceX. Nvidia a indiqué qu’elle doublerait ses engagements d’approvisionnement à 279 G$, en grande partie liés aux coûts de mémoire; l’action de Micron a gagné plus de 3 % en après-séance, et le rapport mentionnait 220 $ et 235 $ comme niveaux potentiels de cours.
Stratégie sur le marché des options après de solides résultats
Avec Nvidia qui met fin aujourd’hui à sa série de quatre trimestres de recul post-résultats, nous estimons que les opérateurs sur produits dérivés devraient immédiatement se repositionner vers une posture agressive et haussière. Étant donné que les options sur Nvidia représentent souvent plus de 20 % du volume total du marché américain des options sur actions individuelles, la liquidité est très favorable pour prendre des positions propres et à effet de levier. Nous recommandons l’achat d’options d’achat (calls) visant le niveau de 220 $, puisque le titre semble bien positionné pour remonter vers son précédent sommet de 235 $ au cours des prochaines semaines.
Tirer parti des dérivés des fournisseurs et gérer la volatilité
Pour les traders qui souhaitent éviter les primes élevées des options sur Nvidia, l’engagement d’approvisionnement massif de 279 G$ de la société fait des dérivés des fournisseurs une alternative attrayante. Nous suggérons d’examiner les options d’achat sur des partenaires clés comme Micron Technology, qui a historiquement affiché une forte corrélation avec les phases haussières de Nvidia. Le recours à des écarts haussiers avec options d’achat (bull call spreads) sur ces fournisseurs nous permettra de capter le rallye inévitable de la chaîne d’approvisionnement sur plusieurs semaines, tout en maintenant des coûts de capital relativement bas.
Il faut aussi tenir compte de la baisse typique de la volatilité implicite après la publication des résultats, qui peut rapidement réduire la valeur de contrats d’options simples. Pour se protéger contre cet écrasement de volatilité, nous recommandons de mettre en place des écarts diagonaux (diagonal spreads) ou des écarts calendaires (calendar spreads) qui profitent de l’érosion temporelle sur les contrats à plus court terme, tout en conservant une exposition longue à la hausse. Cette approche équilibrée nous aidera à profiter de cette vague historique liée à l’IA au cours des prochaines semaines, sans surexposer nos portefeuilles à des replis soudains du marché.
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