La tarification du marché laisse entendre qu’il est peu probable que la Réserve fédérale relève ses taux en octobre, les contrats à terme impliquant une probabilité de 17 % d’une hausse à la prochaine réunion du FOMC. Les attentes de resserrement additionnel se sont atténuées par rapport aux récents sommets « hawkish », alors que les taux directeurs implicites plus loin sur la courbe ont légèrement reculé, même après des publications de l’IPC et de l’IPP plus fermes.
L’inflation est encore décrite comme étant largement alimentée par l’offre — notamment les tarifs aériens — ou liée à des dynamiques de prix propres à certains secteurs des services personnels, du logement et des soins de santé, plutôt qu’à l’orientation de la politique monétaire. La prochaine fenêtre plausible pour un mouvement est désormais perçue comme décembre, cette hausse étant vue comme la dernière du cycle. Plus loin sur la courbe, le taux implicite des fonds fédéraux pour décembre 2027 s’établit à 4,64 %, ce qui suggère un peu moins de 75 pb de hausses additionnelles, en baisse par rapport à un sommet de 100 pb précédemment intégré, septembre compris, alors que des effets de base en mars et avril 2027 devraient faire baisser l’inflation annuelle.
Perspective sur le cadrage macro et les cycles de hausses de taux
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Requêtes de recherche pertinentes sur les Fed funds et cadrage
**Requêtes finales**
* Probabilité de pause des contrats à terme sur les Fed funds — données historiques — effets de base de l’IPC
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