Les États-Unis ont émis ses lettres de tarifs, bien que le marché reste sans changement. Le S&P 500 n’a pas varié depuis le début de la semaine, avec des rendements obligataires américains à 10 ans stables entre 4,3 % et 4,4 %, et l’indice USD augmentant au cours des quatre derniers jours. Contrairement à l’annonce du 2 avril concernant tous les nouveaux tarifs, cette semaine, seulement 23 pays ont été informés, de nombreux autres étant en attente. Les tarifs actuels sont en étroite adéquation avec les annonces précédentes, ce qui minimise les perturbations sur le marché par rapport à la vente massive de trois mois précédents. Le calme du marché pourrait provenir de la croyance que des tarifs élevés pourraient ne pas être appliqués. Les précédents où des tarifs annoncés ont été annulés ont influencé la perception du marché. Si les tarifs sont appliqués sans annulation d’ici le 1er août, la volatilité pourrait apparaître, affaiblissant potentiellement le dollar. Si les tarifs sont progressivement mis en œuvre en fonction d’une détérioration des fondamentaux, une dévaluation plus lente du dollar pourrait se produire. Les informations ici comportent des risques et des incertitudes et ne doivent pas être considérées comme des conseils d’achat ou de vente d’actifs. Une recherche approfondie est conseillée avant de prendre des décisions d’investissement, car tout investissement comporte des risques, y compris la perte totale du capital investi. Nous avons constaté un contexte relativement stable après les dernières communications sur les tarifs des autorités américaines. Ni les indices boursiers ni la dette publique n’ont montré de réactions de prix significatives—du moins pas encore. Le S&P 500 reste stable, les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans demeurent dans une fourchette étroite de 4,3 % à 4,4 %, et le dollar a légèrement augmenté pendant quatre sessions consécutives. Ce type de maîtrise des risques, notamment en matière de taux, mérite d’être noté. Cela suggère peu d’attentes concernant un choc économique immédiat suite à ces développements. Ce qui semble se produire maintenant, c’est que les marchés assignent une faible probabilité d’application des politiques. Cette croyance découle en partie de l’expérience historique : les menaces tarifaires précédemment déclarées qui ont été adoucies ou complètement annulées ont conduit à une préoccupation réduite des investisseurs. Plus les décideurs mettent de temps à finaliser ou à avancer avec la mise en œuvre, plus les prix reflètent l’ambiguïté. Si cette hésitation se poursuit, le dollar pourrait conserver sa force encore un moment. Mais les choses pourraient changer rapidement. Si les tarifs sont appliqués sans assouplissement ou délai d’ici le 1er août, nous pourrions voir des changements brusques. La faiblesse du dollar pourrait se manifester rapidement si les capitaux commencent à intégrer une friction commerciale renouvelée. En revanche, si la mise en œuvre est fragmentée—dépendant de l’évolution des indicateurs commerciaux au fil du temps—la réévaluation du dollar pourrait se faire plus doucement. Dans ce scénario, la volatilité des taux augmenterait probablement, même si elle est retardée, et des positions courtes pourraient se constituer avant d’obtenir plus de clarté. Surveiller ces signaux de timing est essentiel. Pour l’instant, les marchés de crédit montrent de la patience, et le calme relatif implique que les investisseurs ont encore le temps de réévaluer leur position. Mais à mesure que les jours passent sans nouvelle confirmation, il devient plus risqué de retarder la préparation. Plus les attentes politiques divergent des actions, plus la réaction éventuelle tend à être marquée. Par conséquent, en fonction de votre vision de ces probabilités, se concentrer sur une stratégie de change ou une option de taux pourrait offrir plus de flexibilité que des paris directs sur les actions. Comme toujours, la stratégie nécessite un examen continu. Rester inactif lorsque la volatilité implicite est peu coûteuse peut sembler tentant, mais si la politique se solidifie de manière inattendue, le coût de réagir tardivement serait élevé.

Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.