L’USD/JPY a amorcé la semaine sur un ton plus faible, incapable de prolonger le modeste rebond de vendredi depuis les creux du début août, et s’échangeant juste sous 156,00, alors que des facteurs contradictoires ont limité l’ampleur du repli. Le yen a été soutenu par une réévaluation plus « hawkish » des attentes de politique monétaire de la Banque du Japon (BoJ) et par le regain de craintes liées à une éventuelle intervention officielle. Les marchés intègrent désormais pleinement une hausse de taux de 25 pdb par la BoJ lors de la réunion des 17–18 septembre et voient aussi une marge pour un second mouvement en décembre, tandis que la tenue plutôt atone du dollar américain a ajouté à la pression sur la paire.
Aux États-Unis, le rapport sur l’emploi de vendredi (Nonfarm Payrolls), plus robuste que prévu, a accru la probabilité d’un relèvement de taux de la Réserve fédérale lors de la réunion des 15–16 septembre, les prix élevés du pétrole alimentant des inquiétudes inflationnistes plus larges. Malgré tout, le positionnement sur le dollar est demeuré prudent avant l’indice des prix à la production (PPI) jeudi et l’indice des prix à la consommation (CPI) vendredi. Le risque géopolitique, lié à la montée des tensions États-Unis–Iran et aux frictions dans le détroit d’Ormuz, a apporté un certain soutien au billet vert, et la liquidité réduite associée au congé de la Fête du Travail aux États-Unis pourrait atténuer les mouvements; l’attention reste toutefois tournée vers une cassure sous 155,30–155,20. Sur le plan technique, la paire conserve un biais baissier sous la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours, située à 158,46, avec 155,30–155,25 comme première zone de soutien.
Perspectives de politique de la BoJ et volatilité du yen
Nous estimons que les opérateurs de produits dérivés devraient se préparer à une hausse de la volatilité de l’USD/JPY au cours des prochaines semaines, alors que la paire peine juste sous le seuil de 156,00. La prochaine réunion de la Banque du Japon, les 17–18 septembre, constitue un rendez-vous clé, les marchés intégrant pleinement une hausse de taux de 25 points de base. Cette dynamique plus restrictive est fortement étayée par l’inflation sous-jacente au Japon, qui est restée de façon soutenue au-dessus de la cible de 2,0 % de la banque centrale depuis plus de deux ans.
Données d’inflation américaines, tensions géopolitiques et stratégie de négociation
Du côté américain, il faudra suivre de près les prochaines publications du CPI et du PPI afin d’évaluer la prochaine décision de la Réserve fédérale les 15–16 septembre. Même si la résilience des données sur l’emploi maintient vivante la possibilité de hausses de taux aux États-Unis, les traders hésitent à prendre des positions importantes avant ces chiffres d’inflation. Nous recommandons d’utiliser des options de court terme, notamment des straddles, pour tirer parti des mouvements brusques du marché susceptibles de suivre ces publications.
Les tensions géopolitiques dans le détroit d’Ormuz, par où transite environ 20 millions de barils de pétrole par jour, continuent d’offrir un soutien « valeur refuge » au dollar américain. Techniquement, nous devrions éviter d’initier des positions acheteuses agressives à moins que la paire ne franchisse et ne se maintienne au-dessus de sa moyenne mobile simple à 200 jours, à 158,46. À l’inverse, nous devrions envisager de mettre en place des positions vendeuses si le taux de change casse nettement sous la zone clé de soutien horizontal de 155,20–155,30.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
