USD/CAD a reculé après de modestes gains lors de la séance précédente, évoluant autour de 1,4080 pendant les échanges asiatiques de lundi, alors que le dollar américain s’est affaibli à la faveur d’un apaisement des tensions géopolitiques après une pause, en fin de semaine, des hostilités entre les États-Unis et l’Iran. Cette pause survient après 13 jours d’escalade, même si la prudence demeure quant aux risques pour l’approvisionnement énergétique après que les Houthis soutenus par l’Iran au Yémen ont revendiqué des attaques contre des installations saoudiennes le long de la mer Rouge.
Selon des informations, les États-Unis auraient interrompu les frappes en raison de craintes liées à l’épuisement des stocks d’intercepteurs et au manque de cibles restantes à l’intérieur de l’Iran. Par ailleurs, la Réserve fédérale devrait largement maintenir ses taux inchangés mercredi, avant de reprendre les hausses en septembre, même si une minorité anticipe encore un mouvement surprise dès cette semaine. Le repli de l’USD/CAD a toutefois été limité par la pression sur le dollar canadien, alors que les prix du pétrole ont chuté; le WTI a ouvert en affichant un écart baissier de plus de 5% et se négociait autour de 84,50 $ US le baril au moment d’écrire ces lignes.
Décision de la Fed et stratégies de négociation
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se préparer à une volatilité accrue de la paire USD/CAD à l’approche de la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale mercredi. Même si le marché s’attend largement à ce que la Fed maintienne son taux directeur inchangé avant une hausse anticipée en septembre, toute surprise plus restrictive (hawkish) pourrait provoquer une cassure marquée. Nous recommandons d’utiliser des straddles ou des strangles à très courte échéance afin de tirer parti de cette incertitude politique imminente, d’autant plus que l’USD/CAD évolue près du niveau clé de 1,4080.
Chocs sur les prix du pétrole et positionnement en options
Le dollar canadien subit une forte pression baissière après que le brut West Texas Intermediate (WTI) a ouvert en gap baissier de plus de 5% pour se négocier autour de 84,50 $ US le baril. Historiquement, une baisse hebdomadaire soudaine du prix du pétrole de cette ampleur est corrélée à une dépréciation du CAD de 0,8% à 1,2% au cours des deux semaines suivantes. Pour exploiter cette relation, nous privilégions l’achat d’options d’achat (calls) sur l’USD/CAD, car la faiblesse du pétrole devrait vraisemblablement établir un plancher solide pour la paire et limiter tout repli additionnel.
Même si la pause du week-end dans les hostilités militaires entre les États-Unis et l’Iran a temporairement refroidi le dollar américain, les risques géopolitiques sous-jacents au Moyen-Orient demeurent très imprévisibles. Les épisodes d’escalade passés montrent que de nouvelles menaces contre les voies maritimes peuvent rapidement ramener le pétrole vers la zone des 90 $ US, ce qui renforcerait instantanément le CAD et inverserait la tendance du jour. Par conséquent, nous suggérons de recourir à des barrières knock-out sur les positions en options afin de se protéger contre des retournements soudains des marchés, alimentés par les nouvelles, au cours des prochains jours.
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