L’USD/CAD s’échangeait près de 1,4010 jeudi, en baisse de 0,21 % sur la séance, alors que le dollar canadien prolongeait ses gains même si les données américaines ont répondu aux attentes et que les risques géopolitiques persistaient au Moyen-Orient. Les ventes au détail aux États-Unis ont augmenté de 0,2 % sur un mois en juin, et le chiffre de mai a été révisé à la hausse à 1 %; le groupe témoin (Control Group) a progressé de 0,5 %. Les demandes initiales d’allocations chômage ont reculé à 208 000 contre 216 000 (chiffre révisé), mais le dollar américain a eu du mal à capitaliser sur ces publications, alors que des données plus faibles plus tôt sur l’IPP américain ont maintenu les marchés orientés vers un éventuel assouplissement de la Réserve fédérale.
Les titres liés au risque sont demeurés nombreux après que les États-Unis ont mené de nouvelles frappes sur des cibles iraniennes, tandis que l’Iran a affirmé avoir riposté en visant des actifs américains au Koweït, à Bahreïn et en Jordanie. Reuters a rapporté que Téhéran aurait aussi demandé aux Houthis du Yémen de fermer le détroit de Bab el-Mandeb si les États-Unis attaquent son réseau électrique. Les prix du pétrole ont fléchi malgré la menace sur les flux énergétiques régionaux, ce qui a limité le soutien au dollar canadien, corrélé aux matières premières, tandis que la Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 % pour une sixième réunion consécutive, laissant les analystes davantage concentrés sur la direction du dollar américain que sur les fondamentaux canadiens.
Niveaux techniques et dynamique du marché des options
Nous suivons de près la paire USD/CAD alors qu’elle oscille autour du niveau critique de 1,4010, mettant à l’épreuve un important seuil de soutien psychologique à 1,4000. Historiquement, lorsque la paire teste ce niveau, la volatilité implicite des options tend souvent à bondir de 15 % à 20 % à mesure que les opérateurs se précipitent pour couvrir leurs positions. Compte tenu de la résilience du marché du travail américain, illustrée par la baisse des demandes d’allocations chômage à 208 000, le billet vert conserve une force sous-jacente, ce qui rend une cassure franche sous 1,4000 plus difficile.
Prix du pétrole, perspectives du CAD et stratégies sur dérivés
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient n’ont, de façon surprenante, pas réussi à propulser les marchés de l’énergie, les prix du brut WTI reculant vers 74 $ US le baril. Comme le dollar canadien est fortement lié à la performance des matières premières, ce manque d’élan du pétrole limite tout rallye organique du CAD. Pour tirer parti d’éventuels mouvements brusques des prix découlant de ces risques énergétiques et politiques, nous recommandons aux opérateurs de dérivés d’acheter des straddles à court terme afin de capter la volatilité.
Avec la Banque du Canada qui maintient son taux directeur inchangé à 2,25 %, le soutien domestique à la devise canadienne demeure très limité. Pour les prochaines semaines, nous privilégions l’achat d’options de vente (puts) USD/CAD à court terme avec un prix d’exercice de 1,3950 afin de profiter de tout repli bref, entraîné par l’USD, sous le plancher de 1,4000. Cette stratégie sur options limite notre risque à la baisse tout en nous gardant positionnés pour profiter d’un affaiblissement du billet vert si les craintes d’inflation aux États-Unis continuent de s’atténuer.
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