Une hausse de taux unanime de la Réserve fédérale a stabilisé la confiance envers la banque centrale et soutenu le dollar à court terme, amenant Commerzbank à abaisser sa prévision de fin d’année pour l’EUR/USD à 1,15, contre 1,17. La banque s’attend toujours à ce que la Fed et la Banque centrale européenne procèdent chacune à une dernière hausse cette année, mais estime que les marchés anticipent trop de resserrement au-delà de ce point.
Pour 2024 et la suite, Commerzbank prévoit que les anticipations de taux aux États‑Unis seront revues à la baisse à mesure que le choc inflationniste actuel s’estompera l’an prochain, et voit une possibilité de baisses de taux de la Fed d’ici la fin de 2027. Elle n’anticipe aussi qu’une seule hausse supplémentaire en décembre, suivie de taux inchangés jusqu’à la fin de 2027; sur cette base, l’EUR/USD est projeté en hausse vers 1,18 d’ici la fin de 2027, alors que le dollar subirait une pression plus marquée que l’euro. Si les relations Iran–États‑Unis s’améliorent et que les prix de l’énergie plongent nettement, la paire pourrait reculer davantage, mais toute force du dollar qui en découlerait serait considérée comme temporaire.
Stratégies pour la force du dollar américain à court terme
Nous recommandons aux opérateurs de produits dérivés de se positionner en vue d’une vigueur du dollar américain au cours des prochaines semaines, en visant un repli de la paire EUR/USD vers 1,15 d’ici la fin de 2026. La récente décision unanime de la Réserve fédérale de relever les taux a rétabli la confiance du marché dans sa détermination à combattre l’inflation, maintenant le billet vert particulièrement résilient. Cet élan hawkish est appuyé par les plus récentes données économiques américaines, le PIB progressant à un rythme annualisé solide de 3,0 % et l’inflation de base du PCE demeurant tenace à 2,6 %.
Pour tirer parti de cette tendance immédiate, nous suggérons de privilégier des options de vente (puts) EUR/USD à court terme ou de vendre les rebonds sur le marché au comptant. Toutefois, nous nous attendons à ce que cette force du dollar soit temporaire, puisque la Fed et la Banque centrale européenne approchent probablement du sommet absolu de leurs cycles de resserrement. Une fois les dernières hausses de taux de ce cycle livrées d’ici décembre, l’attention du marché se déplacera rapidement vers d’éventuelles baisses de taux.
Se positionner en vue d’une reprise de l’euro à plus long terme
Sur un horizon plus lointain, nous conseillons aux opérateurs de commencer à accumuler des options d’achat (calls) EUR/USD avec des échéances allant jusqu’à la fin de 2027, en visant un rebond vers 1,18. Les données historiques montrent que l’indice du dollar se déprécie généralement d’environ 6 % à 8 % en moyenne au cours des douze mois suivant la fin d’un cycle de hausses de la Fed. À mesure que les pressions inflationnistes s’atténuent et que la Fed finit par abaisser ses taux, l’avantage de rendement du dollar s’érodera, rendant le billet vert vulnérable à une correction plus prononcée.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
