L’or s’est stabilisé en séance asiatique jeudi après avoir prolongé son repli vers des creux hebdomadaires sous les 4 300 $, avec le XAU/USD affiché à 4 286,99 $, alors que l’attention se tournait vers une rencontre Trump–Xi plus tard dans la journée. Le recul a suivi une cassure à la baisse à partir d’une précédente zone d’évolution, alors que la fermeté des prix du pétrole et la hausse des rendements des bons du Trésor américain ont pesé sur le métal sans rendement. Parallèlement, les tensions géopolitiques autour de l’Iran et le risque d’attaques des Houthis contre l’Arabie saoudite ont contribué à faire remonter le brut vers 100 $. Le dollar américain a conservé ses gains dans un contexte de rendements élevés, et les attentes d’une Réserve fédérale (Fed) plus restrictive sont demeurées au centre des préoccupations, même si une prolongation de la trêve commerciale États-Unis–Chine jusqu’au 10 janvier a été rapportée.
Sur le plan graphique, l’or demeure sous des moyennes mobiles clés, la MMS (SMA) à 21 jours à 4 371,89 $ se situant au-dessus du cours au comptant, et les MMS à 50 et 100 jours à 4 312,48 $ et 4 309,05 $ limitant les rebonds à court terme; la MMS à 200 jours s’établissait à 4 541,69 $. Le RSI était à 44,52. Le cadre DXY de la Banque Scotia mentionnait un équilibre estimé à 101 contre un indice au comptant à 100,85, et désignait la zone du bas des 101 comme point d’attention technique à court terme. Des niveaux de soutien étaient évoqués à 4 000,03 $ et 3 990,07 $.
Stratégies sur dérivés en contexte d’incertitude géopolitique et économique
Alors que l’or oscille sous le seuil critique de 4 300 $ à 4 286,99 $, nous estimons que les opérateurs de dérivés devraient se préparer à une volatilité accrue au cours des prochaines semaines. La rencontre à fort enjeu entre le président Trump et Xi Jinping, combinée à la prolongation de la trêve commerciale jusqu’au 10 janvier, crée un environnement hautement imprévisible. Pour y naviguer, nous recommandons aux traders d’utiliser des options de vente (puts) sur l’or à court terme afin de tirer parti de l’élan baissier immédiat.
Notre prudence est fortement étayée par la vigueur du dollar américain et la hausse des rendements du Trésor, qui maintiennent le DXY arrimé près de 100,85. Historiquement, lorsque les écarts de rendement sur le segment court (front-end) s’élargissent et que la juste valeur du DXY oscille autour de 101, les actifs sans rendement comme l’or subissent de forts vents contraires. Nous suggérons de vendre des options d’achat (calls) près de la zone de résistance clé de 4 309 $ à 4 312 $ afin d’encaisser une prime tant que le dollar américain conserve sa force fondamentale.
Considérations de risque techniques et macroéconomiques
Nous devons aussi surveiller de près le secteur de l’énergie, où le pétrole brut se rapproche de nouveau de 100 $ en raison de l’escalade des tensions au Moyen-Orient. Des prix du pétrole plus élevés menacent de raviver l’inflation mondiale, ce qui obligerait vraisemblablement la Fed à maintenir les taux d’intérêt plus élevés plus longtemps. Les traders de dérivés peuvent couvrir ces risques macroéconomiques en achetant des options d’achat hors du cours (out-of-the-money) sur les contrats à terme de pétrole brut, tout en conservant un biais vendeur sur l’or.
D’un point de vue technique, le RSI quotidien de l’or a glissé à 44,52, confirmant qu’à court terme, le momentum favorise les vendeurs. Si les niveaux de soutien actuels ne tiennent pas, le métal pourrait glisser vers le niveau psychologique majeur de 4 000 $. Les traders qui cherchent à capter cette cassure potentielle devraient envisager d’acheter des options de vente sur l’or avec des prix d’exercice ciblés autour de 4 100 $ pour l’échéance d’octobre à venir.
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