L’or a conservé ses pertes intrajournalières en Asie après avoir échoué à prolonger un rebond de deux jours au-delà de 4 100 $, alors que le dollar américain s’est redressé après sa glissade de jeudi vers son plus bas niveau depuis le 17 juin. Les données américaines ont signalé un essoufflement : le PIB du deuxième trimestre a progressé à un rythme annualisé de 1,5 % contre 2,1 % précédemment, tandis que l’indice des prix PCE global a reculé de 0,1 % en juin, sa première baisse mensuelle depuis avril 2020. Le taux PCE annuel a ralenti à 3,7 % contre 4,1 %, la mesure de base a augmenté de 0,1 % contre 0,3 % en mai, et son rythme annuel a légèrement diminué à 3,3 % contre 3,4 %. Malgré tout, la volatilité du pétrole liée au bras de fer États-Unis–Iran a maintenu les craintes inflationnistes : l’armée américaine a signalé une importante vague de frappes sur l’Iran, tandis que l’Iran a rejeté la proposition de gestion 50-50 d’Oman pour le détroit d’Ormuz et que l’Arabie saoudite a cherché à former une coalition pour protéger les routes dans le détroit de Bab el-Mandeb, la mer Rouge et le golfe d’Aden.
Les anticipations de taux ont continué de pencher du côté restrictif : l’outil CME FedWatch indiquait plus de 85 % de probabilité d’au moins une hausse de taux de la Fed d’ici la fin de l’année, ce qui a soutenu les rendements des bons du Trésor et le dollar, tout en pesant sur l’or, qui ne procure pas de rendement. Le métal est demeuré dans un corridor, l’attention se tournant vers le sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan et les attentes d’inflation. Sur le plan technique, l’évolution des prix consolide de façon baissière après une cassure sous la moyenne mobile simple (MMS) à 200 jours, avec un MACD toujours positif et un RSI juste sous 50; la résistance se situe près de 4 175 $, puis 4 200 $ et la MMS à 200 jours à 4 490,81 $, alors que le soutien est observé autour de 3 976 $–4 000 $.
Stratégies de négociation pour des marchés de l’or en corridor
Nous recommandons aux opérateurs de dérivés de se préparer à une période de négociation en corridor serré sur les marchés de l’or au cours des prochaines semaines. Comme l’or peine actuellement à se maintenir au-dessus du seuil de 4 100 $, nous surveillons de près la zone de soutien clé entre 3 976 $ et 4 000 $. Pour les opérateurs d’options, la vente de strangles à court terme ou de condors de fer pourrait être très efficace tant que les prix demeurent plafonnés sous la résistance de 4 175 $.
Le principal moteur de cette consolidation est le regain de vigueur du dollar américain, appuyé par la persistance d’anticipations de taux d’intérêt élevés. Même si le PIB américain du T2 a ralenti à 1,5 % et que l’inflation PCE de juin a reflué à 3,7 %, les risques inflationnistes alimentés par l’énergie restent une menace persistante. Selon les dernières données de CME FedWatch, la probabilité d’une autre hausse de taux cette année demeure de 85 %, ce qui maintient les rendements des bons du Trésor américain à des niveaux élevés et limite l’attrait de l’or, qui ne verse pas de rendement.
Géopolitique, technique et gestion du risque
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient maintiennent aussi une prime de risque élevée intégrée dans les prix de l’énergie et des métaux précieux. Les perturbations qui se prolongent dans le détroit d’Ormuz et en mer Rouge ont maintenu les prix du Brent volatils, menaçant de raviver l’inflation mondiale. Historiquement, des impasses géopolitiques similaires ont entraîné des poussées abruptes mais temporaires de la volatilité implicite de l’or, ce qui signifie que les opérateurs devraient garder des tailles de position prudentes afin de gérer d’éventuels appels de marge soudains.
D’un point de vue technique, l’échec de l’or à repasser au-dessus de sa moyenne mobile simple à 200 jours, située beaucoup plus haut à 4 490,81 $, indique un contexte baissier dominant. Les indicateurs de momentum comme le RSI oscillent juste sous le seuil de 50, ce qui suggère que tout rebond à la hausse risque de faire face à une forte pression vendeuse. Nous suggérons de placer des ordres stop-loss juste au-dessus de 4 200 $ pour les positions vendeuses, tout en se préparant à acheter sur repli si les prix glissent vers le solide niveau de soutien de 3 976 $.
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