L’or (XAU/USD) variait peu près de 4 015 $ au début des échanges asiatiques mercredi, alors que les marchés jaugeaient les perspectives de discussions entre les États-Unis et l’Iran à Doha, après des signaux contradictoires qui ont semé le doute quant à la solidité d’une entente de paix intérimaire conclue plus tôt ce mois-ci. Des responsables américains ont indiqué que des pourparlers au Qatar étaient attendus mardi et les ont liés à une demande de Téhéran à la suite de frappes aériennes américaines durant la fin de semaine, tandis que le ministère iranien des Affaires étrangères a nié que des rencontres aient été prévues au cours des prochains jours.
Les émissaires américains Jared Kushner et Steve Witkoff sont arrivés à Doha mardi, et un porte-parole du gouvernement qatari a affirmé qu’ils rencontreraient le premier ministre du Qatar pour discuter des pourparlers États-Unis–Iran et des développements régionaux; toutefois, aucune rencontre de haut niveau entre Washington et Téhéran n’est actuellement prévue. L’attention se tourne aussi vers les données sur l’emploi aux États-Unis, avec la publication des chiffres d’ADP mercredi et le rapport sur les emplois (Nonfarm Payrolls) jeudi, alors que les opérateurs évaluent la trajectoire de politique monétaire de la Réserve fédérale et les répercussions sur le dollar américain (USD) et le métal sans rendement.
Tensions géopolitiques et positionnement de marché
Nous observons que l’or se maintient autour de 4 015 $, pris entre deux forces majeures. Le risque géopolitique lié aux discussions États-Unis–Iran offre pour l’instant un plancher au prix. Toutefois, les données américaines à venir sur l’emploi représentent un vent contraire potentiel important.
La situation à Doha crée une incertitude marquée, ce qui explique pourquoi nous examinons des stratégies à base d’options pour couvrir nos positions. Historiquement, une dégradation de la diplomatie au Moyen-Orient, comme les tensions dans le détroit d’Ormuz en 2019, a provoqué des poussées à court terme des prix de l’or. Nous croyons que l’achat d’options d’achat (calls) à échéance rapprochée pourrait être une façon prudente de capter un potentiel haussier en cas de manchettes négatives.
Données sur l’emploi américain et implications de politique monétaire
Notre attention se déplace maintenant vers les données sur l’emploi aux États-Unis, avec le rapport ADP attendu aujourd’hui et les Nonfarm Payrolls demain. Le consensus du marché, selon Reuters, vise une création d’emplois d’environ 270 000, similaire à la solide performance du mois dernier, ce qui maintient la pression sur la Réserve fédérale. Un chiffre robuste renforcerait probablement la posture « plus élevé plus longtemps » de la Fed, soutenant le dollar et exerçant une pression sur l’or.
Cette vigueur économique s’inscrit dans un contexte d’inflation persistante, le plus récent indice des prix à la consommation (IPC) du Bureau of Labor Statistics affichant un taux annuel de 3,3 %. Dans cet environnement, l’absence de rendement de l’or devient une faiblesse importante si la Fed signale qu’elle maintiendra les taux à un niveau élevé. Par conséquent, nous envisageons d’acheter des options de vente (puts) afin de nous protéger contre un repli marqué de l’or si les données sur l’emploi (NFP) s’avèrent nettement plus fortes que prévu.
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