L’or a conservé un ton ferme au-dessus de 4 400 $ en début de séance européenne, demeurant près de son plus haut niveau depuis le 5 juin, alors que l’attention se tourne vers l’indice des prix à la consommation (IPC) des États-Unis pour obtenir des indices sur la trajectoire de politique de la Réserve fédérale. Le pétrole est resté près d’un sommet d’environ une semaine et demie, les attentes d’une réouverture rapide du détroit d’Ormuz s’étant atténuées, tandis que des attaques en mer Rouge et au détroit de Bab el-Mandeb ont accru les primes de risque de guerre et les inquiétudes inflationnistes. L’ensemble a maintenu le dollar américain au centre de l’attention, les rendements demeurant élevés, même si des signaux plus faibles du marché du travail rivalisent avec les attentes de taux; l’outil FedWatch du CME Group indique toujours une probabilité supérieure à 75 % d’au moins une hausse de taux d’ici la fin de l’année. Les tensions géopolitiques ont également persisté, la Corée du Nord ayant lancé un missile balistique en amont d’exercices conjoints Corée du Sud–États-Unis, et Taïwan critiquant des manœuvres navales prévues impliquant la Chine et un navire de guerre indonésien.
Sur le plan technique, l’or oscille autour de la moyenne mobile simple (MMS) à 100 jours, mais demeure contraint sous une zone de résistance dominée par le retracement de Fibonacci de 50,0 % de la baisse d’avril à juin et s’étendant vers la MMS à 200 jours à 4 500,51 $. Le soutien se situe à la MMS à 100 jours à 4 388,33 $, suivi du retracement de 38,2 % à 4 298,48 $ et du niveau de 23,6 % à 4 161,40 $; sous ce seuil, l’attention se déplace vers 3 939,81 $.
Stratégie de négociation de l’or et du pétrole dans un contexte de risques inflationnistes
Nous conseillons aux négociateurs de produits dérivés de faire preuve de prudence et d’éviter de prendre de grosses positions directionnelles sur l’or (XAU/USD) avant la publication du prochain rapport sur l’IPC américain. Alors que l’or évolue actuellement juste au-dessus de sa moyenne mobile simple à 100 jours à 4 388,33 $, une surprise inflationniste à la hausse pourrait déclencher un repli marqué vers le niveau de soutien Fibonacci de 38,2 % à 4 298,48 $. À l’inverse, nous devrions envisager d’acheter des options d’achat (calls) sur cassure si le métal franchit de façon décisive la résistance importante près de la MMS à 200 jours à 4 500,51 $.
La fermeture persistante du détroit d’Ormuz — qui gère habituellement environ 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers — laisse entendre que l’inflation alimentée par le pétrole devrait demeurer élevée. Les données historiques des crises énergétiques passées montrent que les chocs d’offre peuvent alimenter des rallyes prolongés des matières premières, à l’image des perturbations de l’approvisionnement pétrolier à la fin des années 1970, qui ont contribué à faire grimper les prix de l’or de plus de 300 % en quelques années seulement. À mesure que les tensions géopolitiques s’intensifient en mer Rouge, nous devons couvrir nos portefeuilles en recourant à des options d’achat (calls) longues sur le pétrole brut afin de tirer parti de ces primes de risque de guerre en hausse.
Couverture de portefeuille et stratégies d’options dans un contexte de tensions géopolitiques
Malgré la relation inverse traditionnelle entre l’or et le billet vert, les deux actifs progressent de concert en raison d’inquiétudes accrues sur le plan sécuritaire en Asie, mises en évidence par les récents essais de missiles de la Corée du Nord. L’outil FedWatch du CME indiquant une probabilité solide de 75 % d’une nouvelle hausse de taux de la Réserve fédérale cette année, les rendements des bons du Trésor américain devraient rester élevés. Pour naviguer dans cet environnement complexe, nous recommandons d’utiliser des stratégies d’options neutres à légèrement haussières, par exemple l’achat d’options d’achat (calls) sur le dollar américain tout en conservant des straddles sur l’or, afin de profiter des mouvements brusques des marchés.
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