L’or (XAU/USD) a légèrement remonté après être passé sous les 4 400 $US, un creux d’environ une semaine et demie établi durant la séance asiatique de lundi, alors que l’affaiblissement du dollar américain (USD) a permis d’effacer une partie des pertes de la journée. Les anticipations de taux ont toutefois continué de freiner le lingot après que le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a déclaré à Jackson Hole que l’inflation demeure élevée et que les coûts d’emprunt pourraient devoir augmenter en l’absence de progrès supplémentaires. Les marchés évaluent à environ 60 % la probabilité d’une hausse en septembre, tandis que l’outil FedWatch du CME Group indique une probabilité de 88 % pour un mouvement en décembre; ce repositionnement a aidé l’USD à atteindre un sommet de deux semaines vendredi et a entraîné une baisse de plus de 3 % de l’or.

Les développements géopolitiques ont ajouté à ce contexte restrictif, alors que les tensions États-Unis–Iran ont fait grimper le brut et ravivé les inquiétudes inflationnistes : les forces américaines ont frappé dimanche deux lance-roquettes sur l’île iranienne de Larak, dans le détroit d’Ormuz, poussant l’Iran à tirer des missiles balistiques sur deux bases américaines en Jordanie, tandis que le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a indiqué que de nouvelles sanctions secondaires étaient susceptibles d’être annoncées sur une base hebdomadaire. La détente des rendements des bons du Trésor américain a limité la poursuite des achats d’USD et a freiné l’ouverture de nouvelles positions vendeuses sur l’or avant des statistiques macroéconomiques américaines, notamment le rapport sur l’emploi (NFP) de vendredi. Sur le plan technique, le prix est passé sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 périodes sur le graphique 4 heures pour la première fois depuis le début d’août et évolue sous le retracement de Fibonacci de 38,2 %. Le MACD demeure négatif et le RSI se situe près de 25, avec des supports à 4 346,16 $US, 4 263,27 $US, 4 145,27 $US et 3 994,96 $US, et des résistances à 4 429,04 $US, 4 475,07 $US, 4 531,59 $US et 4 697,36 $US.

Stratégies de négociation en contexte de momentum baissier

Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se préparer à une volatilité soutenue de l’or (XAU/USD), alors que le métal peine à conserver le seuil crucial de 4 400 $US après une chute marquée de 3 %. Même si nous anticipons un léger rebond intrajournalier aujourd’hui, le momentum global demeure fortement baissier en raison des signaux restrictifs de la Réserve fédérale. Tout pic de prix à court terme au cours des prochaines semaines devrait être perçu comme une occasion de vente plutôt que comme un renversement de tendance.

Selon l’outil FedWatch du CME, la probabilité d’une hausse des taux américains en septembre a bondi à 60 %, tandis qu’une hausse en décembre s’établit à un impressionnant 88 %. Cette posture de resserrement agressif, récemment réaffirmée par le président de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole, tend historiquement à soutenir le dollar américain et à exercer une pression sur les actifs non porteurs de rendement comme l’or. Nous recommandons d’envisager des stratégies de type « bear put spread » ou des positions vendeuses sur contrats à terme afin de tirer parti de cette pression baissière à mesure que les coûts d’emprunt augmentent.

Géopolitique et perspectives techniques

L’escalade du conflit militaire entre les États-Unis et l’Iran dans le détroit d’Ormuz a propulsé les prix du pétrole à la hausse, ce qui menace de maintenir l’inflation mondiale tenace et de renforcer la trajectoire restrictive de la Fed. Historiquement, les chocs géopolitiques déclenchent de brefs flux « valeur refuge » vers l’or, mais la force dominante à l’heure actuelle demeure la menace de sanctions secondaires hebdomadaires évoquée par le secrétaire au Trésor, Scott Bessent. Nous nous attendons à ce que cet environnement macroéconomique maintienne l’appétit pour le dollar américain, plafonnant fortement le potentiel de hausse de l’or.

Sur le plan technique, la cassure de l’or sous sa moyenne mobile simple à 100 périodes et sous le niveau de Fibonacci de 38,2 % confirme un biais baissier marqué à court terme. Avec un indice de force relative (RSI) profondément en zone de survente près de 25, on pourrait observer de brefs rebonds techniques, mais la voie de moindre résistance pointe vers le retracement de 50 % près de 4 346,16 $US. Les traders devraient viser ce niveau de soutien tout en maintenant des ordres stop serrés juste au-dessus de la résistance immédiate à 4 429,04 $US.

Le rapport américain sur l’emploi non agricole (NFP) de vendredi prochain constituera le prochain catalyseur majeur susceptible d’orienter les marchés dans les prochains jours. Si les données d’emploi ressortent plus fortes que prévu, cela solidifiera probablement les anticipations d’une hausse des taux en septembre et accélérera le repli de l’or vers 4 263,27 $US. Nous suggérons de conserver des tailles de position prudentes à l’approche de cette publication à fort impact, afin de gérer les variations brusques de la volatilité implicite.

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