L’or a évolué de façon erratique lundi, alors que des manchettes contradictoires au Moyen-Orient ont provoqué des revirements rapides sur les devises et les matières premières. Le XAU/USD oscillait près de 4 010 $, quasi inchangé sur la séance après avoir grimpé à un sommet intrajournalier de 4 040 $. Les gains initiaux ont suivi des signaux officiels de l’Iran et des États-Unis laissant entendre que la diplomatie demeurait possible malgré la poursuite des frappes, ce qui a pesé sur le dollar américain et fait reculer le pétrole, soutenant le métal non productif de rendement. Le mouvement s’est toutefois inversé après que Reuters a rapporté que les Houthis du Yémen, alliés à l’Iran, avaient annoncé un blocus naval immédiat contre l’Arabie saoudite, ravivant la prime de risque géopolitique; le dollar a effacé une partie de ses pertes et le pétrole est reparti à la hausse vers un sommet d’un mois, plafonnant l’or.
Le rebond du dollar s’est reflété dans l’indice du dollar américain, qui se négociait près de 100,90 après un creux à 100,65. L’attention se porte aussi sur un repositionnement plus restrictif à l’égard de la Réserve fédérale, alors que les responsables réitèrent la cible d’inflation de 2 % et que les marchés anticipent encore au moins une hausse de taux cette année, un facteur potentiellement défavorable à l’or. Sur les graphiques, le XAU/USD demeure sous la moyenne mobile simple (MMS) à 200 jours à 4 495,69 $ et la MMS à 100 jours à 4 523 $, avec un RSI autour de 40; la résistance se situe à 4 200 $, tandis que le soutien se trouve près de 4 000 $, puis à 3 800 $. Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, d’une valeur d’environ 70 G$ US, en 2022, selon le World Gold Council.
Perspectives pour les traders d’options dans un contexte d’incertitude géopolitique accrue
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se préparer à une volatilité accrue sur le marché des options sur l’or au cours des prochaines semaines, alors que des manchettes contradictoires en provenance du Moyen-Orient alimentent de fortes oscillations de prix. Étant donné que l’or évolue actuellement autour du seuil critique de 4 000 $, nous recommandons de recourir à des stratégies de straddle ou de strangle acheteurs (long) afin de tirer profit de ces mouvements soudains et marqués. Historiquement, les escalades géopolitiques rapides au Moyen-Orient ont fait bondir la volatilité implicite quotidienne de l’or de plus de 15 %, ce qui rend les paris directionnels simples très risqués à ce stade.
Niveaux techniques et risques d’événements pour l’or
D’un point de vue technique, nous maintenons un biais baissier tant que l’or demeure sous la résistance clé de 4 200 $. Avec le métal qui se négocie nettement sous sa moyenne mobile à 100 jours de 4 523 $ et sa moyenne mobile à 200 jours de 4 495 $, la voie de moindre résistance semble orientée à la baisse. Par conséquent, nous suggérons de mettre en place des spreads baissiers de type bear call près de 4 200 $ ou d’acheter des options de vente (puts) visant le prochain plancher de soutien majeur à 3 800 $.
Nous devons aussi surveiller de près les données économiques à venir cette semaine, en particulier l’aperçu (préliminaire) des PMI de juillet vendredi, qui influencera fortement les anticipations de taux de la Réserve fédérale. Les prix implicites des taux d’intérêt récents montrent un consensus grandissant en faveur d’une autre hausse de taux plus tard cette année, un facteur qui continue de soutenir l’indice du dollar américain près de 100,90 et de peser lourdement sur l’or, qui ne procure pas de rendement. Étant donné que les responsables de la Fed sont actuellement en période de réserve (blackout) avant la réunion de politique monétaire de la semaine prochaine, nous nous attendons à ce que les variations soudaines des prix du pétrole et les nouvelles géopolitiques dictent la tarification des options à court terme.
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