L’or a glissé vers les 4 000 $ en début de séance asiatique lundi, prolongeant une phase de négociation autour de ce seuil psychologique après une chute de 14 % au deuxième trimestre, sa plus faible performance trimestrielle depuis 2013. L’escalade des hostilités entre les États-Unis et l’Iran a fait grimper les prix du pétrole, ravivant les craintes d’inflation et renforçant les attentes voulant que les taux d’intérêt américains demeurent plus élevés plus longtemps, ce qui réduit l’attrait d’un actif sans rendement comme l’or. Même si l’inflation à la consommation et à la production aux États-Unis s’est modérée, les pressions liées à l’énergie maintiennent les marchés sur leurs gardes.
Les anticipations de taux se sont ajustées en conséquence, et les investisseurs évaluent maintenant à 61,4 % la probabilité d’une hausse de taux de la Réserve fédérale en septembre, selon l’outil FedWatch du CME. Les États-Unis ont mené une neuvième nuit de frappes contre l’Iran, tandis que des responsables iraniens ont affirmé qu’un cessez-le-feu avec Washington a, dans les faits, été abandonné. Des sirènes d’alerte aérienne ont été signalées à travers Bahreïn après que l’Iran a lancé des missiles balistiques et des drones d’attaque à sens unique contre des sites à Bahreïn, en Jordanie, au Koweït et en Irak, augmentant le risque de nouvelles perturbations des flux énergétiques à travers cette voie maritime étroite.
Pressions sur le prix de l’or et stratégies de négociation
Nous surveillons l’or qui peine près de la barre des 4 000 $, alors que la montée des tensions entre les États-Unis et l’Iran pousse les prix de l’énergie à la hausse et ravive les craintes d’inflation. Comme l’outil FedWatch du CME intègre désormais une probabilité de 61,4 % d’une hausse de taux de la Réserve fédérale en septembre, la pression sur les actifs sans rendement s’accentue. Les opérateurs de produits dérivés devraient se préparer à une poursuite de la pression baissière sur le métal jaune au cours des prochaines semaines.
Nous recommandons aux investisseurs de se concentrer sur l’achat d’options de vente (puts) à court terme sur XAU/USD afin de tirer profit de cet élan baissier. Les tendances historiques montrent que lorsque l’or perd son appui en période de taux élevés, les niveaux de soutien peuvent céder rapidement. Viser le prochain niveau de soutien clé près de 3 800 $ au moyen de stratégies d’écarts baissiers (bear put spreads) permettra de gérer le risque tout en captant ce mouvement de repli.
Couverture de la volatilité et exposition au marché de l’énergie
Comme l’escalade du conflit au Moyen-Orient maintiendra une volatilité de marché extrêmement élevée, nous devons aussi nous protéger contre des pointes de prix soudaines. Le recours à des straddles acheteurs (long straddles) permet de profiter de fortes variations de prix dans un sens comme dans l’autre au gré des manchettes géopolitiques. Cette approche est particulièrement efficace lorsque la volatilité implicite augmente en période de conflit militaire.
Nous devrions aussi nous tourner vers les marchés de l’énergie pour couvrir nos positions, puisque l’abandon du cessez-le-feu menace les expéditions de pétrole. Historiquement, une hausse soudaine des prix du pétrole se répercute rapidement dans les données d’inflation mondiales, ce qui renforce l’argument en faveur de taux d’intérêt plus élevés. L’achat d’options d’achat (calls) sur le brut peut compenser des pertes potentielles sur nos transactions d’or si les prix de l’énergie grimpent davantage.
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