L’or est demeuré au-dessus de 4 000 $, le XAU/USD évoluant autour de 4 035 $ et affichant peu de variation par rapport à vendredi, même s’il a reculé lundi après une ouverture avec un écart haussier. Le pétrole a reflué à mesure que les tensions au Moyen-Orient s’apaisaient : le WTI oscillait près de 78 $, contre environ 85 $ à la clôture de la semaine dernière. Le dollar américain a d’abord reculé, puis s’est retourné et s’est raffermi sur l’ensemble du marché des changes, soutenu durant la séance américaine par l’ISM Manufacturing PMI, qui est monté à 55,6 en juillet contre 53,3 en juin, au-dessus du consensus à 54. L’attention se tourne maintenant vers les données sur l’emploi aux États-Unis, avec les offres d’emploi JOLTS et l’enquête ADP sur la variation de l’emploi attendues avant le rapport NFP de juillet, vendredi.
Sur le plan technique, la tonalité à court terme est restée neutre à baissière. Sur le graphique 4 heures, le prix se situait sous la moyenne mobile simple (SMA) 20 périodes à 4 065,14 $, la SMA 100 périodes à 4 053,24 $ et la SMA 200 périodes à 4 075,53 $; l’indicateur Momentum se trouvait sous sa ligne médiane tandis que le RSI oscillait autour de 43. La vue quotidienne reflétait la même configuration : la SMA 20 jours s’établissait à 4 060,40 $, le RSI 14 jours affichait 44,86 et le Momentum 14 jours demeurait neutre. La résistance est identifiée à 4 053,24 $, puis 4 065,14 $ et 4 075,53 $, tandis que les appuis se situent à 4 000 $ et au creux de juin à 3 941 $.
Stratégie de négociation et niveaux clés
Nous recommandons aux négociateurs de dérivés d’adopter une approche prudente, en vendant sur rebond, alors que l’or peine à se maintenir juste au-dessus du seuil psychologique de 4 000 $. Avec le XAU/USD sous ses principales moyennes mobiles, dont la moyenne mobile simple 20 jours à 4 060,40 $, la voie de moindre résistance demeure à la baisse. Nous privilégions l’établissement de positions vendeuses lors de rebonds temporaires vers la zone de résistance à 4 053 $, tout en conservant des ordres stop serrés juste au-dessus de la SMA 200 périodes à 4 075,53 $.
Moteurs macroéconomiques et risques de baisse
Notre scénario baissier est renforcé par la vigueur surprenante de l’ISM Manufacturing PMI américain, qui a bondi à 55,6 en juillet contre 53,3 en juin. Historiquement, un secteur manufacturier américain robuste soutient le dollar américain, ce qui exerce généralement une pression à la baisse sur les actifs sans rendement comme l’or. Nous devrons surveiller de près les données américaines sur l’emploi attendues cette semaine, notamment les créations d’emplois non agricoles (NFP), car une autre publication solide pourrait rapidement faire passer l’or sous l’appui critique des 4 000 $.
Alors que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient avaient auparavant propulsé l’or vers ces sommets historiques au-dessus de 4 000 $, l’apaisement soudain de ces conflits réduit rapidement la prime de valeur refuge du métal. Au cours des dernières années, les achats des banques centrales — qui ont atteint un quasi-record de 1 037 tonnes en 2023 et sont restés soutenus en 2024 — ont fortement appuyé la trajectoire haussière de l’or, mais un retour vers des actifs en dollars à rendement élevé pourrait déclencher une correction plus marquée. Si le niveau de 4 000 $ ne tient pas au cours des prochaines semaines, nous viserons le creux de juin à 3 941 $ comme prochain objectif baissier majeur.
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