L’or a prolongé jeudi la hausse de 4 % enregistrée mercredi, s’échangeant près de 4 260 $ et se maintenant autour d’un sommet de sept semaines, alors qu’un dollar américain plus faible et la baisse des rendements des bons du Trésor ont soutenu le rebond, les prix progressant en parallèle du pétrole brut. Sur le plan géopolitique, le vice-ministre iranien des Affaires étrangères, Kazem Gharibabadi, a indiqué qu’un accord ne rouvrirait pas automatiquement la voie maritime, tandis qu’un haut responsable du Golfe évaluait à 50 % la probabilité d’un accord Iran–Oman d’ici vendredi. Le vice-président américain JD Vance a affirmé que les discussions étaient « chaotiques », et Reuters a rapporté une proposition qui pourrait donner à Téhéran le contrôle du trafic entrant, une approche que Washington a rejetée à plusieurs reprises.
Les données américaines ont été mitigées : les demandes initiales d’allocations chômage se sont établies à 199 k contre un consensus de 202 k, tandis que les suppressions d’emplois (Challenger) ont ralenti à 33,4 k après 45,8 k. Le marché du travail a été décrit comme en refroidissement, davantage via un rythme d’embauche plus lent que par une hausse des mises à pied, ce qui a réduit la perception des probabilités d’une hausse de taux de la Fed en septembre et a soutenu un actif non rémunérateur. L’attention se tourne vers les créations d’emplois de vendredi (Nonfarm Payrolls), où un sondage Reuters prévoit une hausse de 80 k en juillet après 57 k en juin, avec un taux de chômage stable à 4,2 %. Sur le plan technique, le XAU/USD évoluait autour de 4 253 $, au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 20 périodes à 4 146 $ et de la SMA à 100 périodes à 4 073 $; le support se situe à 4 248 $ et 4 232 $, le RSI est à 72, et des résistances sont observées à 4 276 $ et 4 304 $.
Stratégies d’options en contexte de volatilité accrue
Nous recommandons aux traders de produits dérivés de se préparer à de fortes fluctuations à court terme en utilisant des straddles sur options avant la publication cruciale de demain sur les créations d’emplois (Nonfarm Payrolls). Avec l’or qui oscille près de 4 260 $ et des négociations déterminantes sur la voie maritime iranienne arrivant à une échéance vendredi, la volatilité implicite est susceptible de s’envoler. Historiquement, des points de friction géopolitiques similaires au Moyen-Orient ont entraîné des co-mouvements brusques de 3 % à 5 % de l’or et du pétrole brut sur une fenêtre serrée de 48 heures.
Spreads de puts haussiers et conseils d’entrée tactiques
Compte tenu du fort momentum haussier et du fait que l’or demeure confortablement au-dessus de sa SMA à 20 périodes de 4 146 $, nous privilégions les spreads de puts haussiers afin de capter la prime. En vendant des puts sous le solide niveau de support de 4 232 $, nous pouvons générer un revenu tout en limitant le risque en cas de correction brève. Cette stratégie est étayée par les données de CME FedWatch, qui montrent que les traders intègrent une forte probabilité d’une baisse de taux cet automne, à mesure que le marché du travail américain se refroidit graduellement.
Comme l’indice de force relative (RSI) se situe actuellement en zone de surachat à 72, il vaut mieux éviter d’acheter directement des options d’achat (calls) au prix du marché. Nous suggérons plutôt d’attendre une cassure confirmée au-dessus de la résistance de 4 304 $ ou un repli sain vers le support de 4 248 $ avant d’initier de nouvelles positions longues en produits dérivés. Les tendances historiques montrent que courir après l’or à des sommets de plusieurs semaines sans déclencheur macroéconomique confirmé mène souvent à l’érosion de la prime si le marché entre dans une phase de consolidation temporaire.
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