L’or a conservé l’élan de la hausse de mercredi et consolidait jeudi après avoir brièvement dépassé les 4 300 $ US, alors que le dollar américain se stabilisait et que les marchés attendaient une confirmation d’un éventuel arrangement Iran–Oman sur le transport maritime via le détroit d’Ormuz. Le XAU/USD se négociait près de 4 269 $ US, en hausse de 0,52 % sur la séance, après avoir gagné un peu plus de 4 % la veille pour atteindre un sommet de sept semaines à la suite de la déclaration de l’Iran indiquant être parvenu à une entente avec Oman, un communiqué conjoint étant, dit-on, à l’étape finale de rédaction. Le pétrole demeurait sous pression, une dynamique qui peut modérer les anticipations d’inflation et réduire la nécessité pour la Réserve fédérale de resserrer sa politique, même si les tensions au Moyen-Orient maintiennent une prime de risque géopolitique dans le brut.
Les attentes de taux ont bougé après des indicateurs américains de l’emploi plus faibles, la mollesse des données de l’ADP et du JOLTS incitant à réduire la probabilité intégrée d’une hausse en septembre, même si les demandes initiales d’allocations chômage ont légèrement augmenté à 199 000, contre 198 000, tout en demeurant sous une prévision de 202 000. L’outil FedWatch du CME indiquait une probabilité de 56,9 % d’une hausse de 25 points de base en septembre, en baisse par rapport à 63,4 % il y a une semaine, tandis que l’attention se tourne vers le rapport sur l’emploi de vendredi (Nonfarm Payrolls). En juillet, l’ADP s’est établi à 44 000, contre 50 000 selon TD et un consensus de 65 000. Sur le plan technique, l’or repasse au-dessus de la moyenne mobile simple (MMS) à 50 jours à 4 157 $ US, mais demeure sous les MMS à 100 et 200 jours à 4 393 $ US et 4 493 $ US; le RSI est à 61 et le MACD reste en territoire positif, avec une résistance près de 4 300 $ US et un soutien autour de 4 000 $ US.
Stratégies de négociation à l’approche des données américaines sur l’emploi
Nous suggérons aux investisseurs en produits dérivés de se préparer à une volatilité accrue de l’or (XAU/USD), alors qu’il gravite autour du seuil clé de 4 269 $ US à la veille du rapport de demain sur les emplois non agricoles. Étant donné un RSI quotidien à 61 et un momentum MACD positif, l’achat d’options d’achat (calls) à court terme légèrement hors du cours, près de 4 300 $ US, pourrait générer des gains rapides si les données d’emploi déçoivent. Historiquement, des rapports sur l’emploi faibles ont déclenché des rallyes rapides de l’or, à l’image de la hausse de 4 % observée cette semaine.
Nous devons aussi surveiller de près l’évolution des anticipations de taux d’intérêt, alors que la probabilité d’une hausse en septembre a déjà reculé à 56,9 % selon l’outil FedWatch du CME. Historiquement, lorsque les attentes de hausse de taux glissent vers le seuil des 50 %, l’or tend à afficher un momentum haussier plus durable, puisque le coût d’opportunité de détenir le métal diminue. Les investisseurs peuvent en tirer parti en mettant en place des écarts haussiers (bull call spreads) pour limiter le risque tout en se positionnant en vue d’un mouvement vers la moyenne mobile à 100 jours à 4 393 $ US.
Gestion du risque géopolitique et stratégies sur options
Les développements géopolitiques au Moyen-Orient, notamment les discussions bilatérales entre l’Iran et Oman, demeurent un facteur d’incertitude qu’on ne peut pas ignorer. Même si les prix du pétrole sont présentement affaiblis, toute rupture soudaine de ces négociations sur le transport maritime pourrait faire grimper les coûts de l’énergie et raviver les craintes inflationnistes. Pour les investisseurs sur contrats à terme, nous recommandons de maintenir des ordres stop-loss serrés juste sous la moyenne mobile à 50 jours de 4 157 $ US afin de se protéger contre des retournements baissiers abrupts.
En observant le comportement historique de l’or, les franchissements majeurs au-dessus de seuils psychologiques clés — comme la récente montée au-delà de 4 000 $ US — mènent souvent à des phases de consolidation avant la prochaine jambe de hausse. Nous estimons que la structure graphique actuelle, neutre à haussière, favorise la vente d’options de vente (puts) au niveau de soutien de 4 000 $ US afin d’encaisser une prime. Cette stratégie permet de générer des revenus en attendant qu’une tendance plus claire se dessine sous la forte résistance de la moyenne mobile à 200 jours à 4 493 $ US.
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