L’or demeure sous pression en début de semaine, alors que les traders se positionnent en vue de données américaines majeures, dont le rapport sur l’emploi (Nonfarm Payrolls) et l’indice ISM manufacturier, tandis que les attentes d’un resserrement de la politique de la Réserve fédérale continuent de peser sur le métal jaune, qui ne procure pas de rendement. L’outil CME FedWatch évalue à environ 65 % la probabilité d’une hausse de taux en septembre, un contexte qui maintient le XAUUSD sur la défensive. Cela dit, les pertes ont été limitées par un repli du dollar américain, après le raffermissement du yen japonais sur fond d’attention renouvelée portée à une possible intervention officielle, ce qui a fait glisser l’USD/JPY à son plus bas niveau en trois mois avant qu’il ne regagne une partie du terrain perdu.
La géopolitique a aussi influencé les prix, après que le président américain Donald Trump eut affirmé que de nouvelles attaques contre l’Iran avaient été annulées et que des pourparlers de paix commenceraient bientôt — un développement qui a contribué à faire reculer le pétrole et à atténuer les craintes d’inflation liées à l’énergie. Sur le plan graphique, l’or se stabilise au-dessus d’une zone de soutien horizontale, mais demeure enfermé dans un large biseau descendant, la ligne de résistance baissière continuant de plafonner les rebonds. Le prix évolue maintenant près de la résistance du biseau : une cassure durable indiquerait que la phase corrective s’essouffle, tandis qu’un nouveau rejet maintiendrait le biais actuel.
Positionnement sur les marchés des dérivés et des devises
Nous estimons que les intervenants sur les dérivés devraient adopter une approche très prudente, axée sur l’observation, à l’approche des prochaines semaines. Avec l’outil CME FedWatch qui intègre une probabilité de 65 % d’une hausse de taux américaine en septembre, le potentiel haussier à court terme de l’or demeure fortement plafonné. Nous recommandons de surveiller de près les prochaines publications des Nonfarm Payrolls et de l’ISM manufacturier, car des données d’emploi robustes pourraient faire remonter les rendements et tirer l’or vers le bas.
Nous constatons actuellement une pression baissière sur le dollar américain, largement attribuable au net rebond du yen japonais sur fond de rumeurs d’intervention gouvernementale officielle. Historiquement, lorsque la paire USD/JPY recule rapidement — comme lors des pics liés aux interventions observés à la mi-2024 — cela procure un filet de sécurité temporaire à l’or. Nous suggérons d’utiliser des straddles sur options de change afin de se couvrir contre cette volatilité soudaine du marché des devises pendant que l’or consolide.
Évolutions géopolitiques, niveaux techniques et stratégie de négociation
Sur le plan géopolitique, l’annulation récente de frappes militaires et le lancement de discussions de paix avec l’Iran ont atténué la panique immédiate sur les marchés. Ce virage diplomatique a déjà refroidi les marchés de l’énergie, rapprochant les principaux indices mondiaux du brut de la zone des 75 $ US le baril. Nous conseillons aux traders de réduire les positions longues en volatilité sur les contrats à terme sur l’or, puisque l’apaisement des tensions géopolitiques tend généralement à drainer la prime de valeur refuge du métal.
D’un point de vue technique, l’or se transige tout juste sur la borne supérieure d’une vaste figure de biseau descendant. Statistiquement, les biseaux descendants se soldent par une cassure haussière dans environ 68 % des cas, ce qui en fait un point charnière pour les traders. Nous recommandons d’attendre une clôture quotidienne confirmée au-dessus de cette résistance descendante avant d’initier des positions acheteuses importantes.
Pour les traders d’options, nous privilégions des stratégies à risque défini, comme les spreads haussiers à l’achat (bull call spreads), afin de profiter d’une cassure potentielle sans s’exposer excessivement à l’érosion de la prime. Si l’or est de nouveau rejeté à la résistance du biseau, nous devrions envisager de vendre des options d’achat à court terme hors du cours pour encaisser de la prime durant la consolidation. Nous devons maintenir des tailles de position globalement modestes jusqu’à ce que le calendrier économique chargé de cette semaine nous donne une tendance plus claire.
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