L’or se négociait sous les 4 300 $ près d’un creux d’une semaine, alors que les marchés attendaient des pourparlers entre Donald Trump et Xi Jinping, avec l’attention portée sur les terres rares, les restrictions technologiques et la question de savoir si la trêve actuelle entre les États-Unis et la Chine sera prolongée. Les hausses étaient limitées par des attentes plus fermes d’un resserrement de la politique monétaire américaine : l’outil FedWatch du CME montrait que les marchés intégraient une probabilité de près de 70 % d’une hausse de taux en octobre. Ces paris ont été renforcés après que l’indice PMI composite (version préliminaire) de S&P Global – indice de la production – est monté à 58,4 en septembre, contre 56,0 en août, ce qui marque un quatrième mois consécutif d’accélération et le niveau le plus élevé depuis juillet 2021.
La géopolitique a aussi influencé les dynamiques de taux et de devises. À l’Assemblée générale des Nations unies (AGNU), les tensions États-Unis–Iran ont coïncidé avec un bond de 3 % des prix du pétrole, ravivant les craintes inflationnistes et renforçant l’argumentaire en faveur d’un nouveau resserrement de la Fed. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a grimpé à son plus haut niveau depuis juillet 2007, tandis que le dollar américain a atteint un sommet d’environ deux mois, maintenant la pression sur le métal; une cassure sous 4 235 $ est signalée comme un déclencheur baissier supplémentaire. Sur le plan technique, l’or est demeuré plafonné sous la MME (EMA) à 100 jours, avec un RSI autour de 44,6 et un MACD négatif; des niveaux de soutien étaient cités à 4 227 $, 4 101 $ et 3 940 $, avec des résistances à 4 316 $, 4 359 $ et 4 405 $, puis 4 515 $ et 4 693 $.
Stratégies de négociation de dérivés dans un contexte d’incertitude géopolitique et économique accrue
À l’approche des dernières semaines de septembre 2026, nous conseillons aux négociateurs de dérivés de se préparer à une volatilité accrue de l’or (XAU/USD), alors qu’il oscille juste sous le seuil de 4 300 $. La rencontre à venir entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping pourrait provoquer des mouvements de prix soudains, même si les attentes d’une percée majeure demeurent faibles. Nous recommandons d’utiliser des straddles d’options à court terme afin de profiter de tout mouvement brusque déclenché par des manchettes liées aux restrictions technologiques ou aux métaux des terres rares.
Notre perspective baissière pour le métal précieux est renforcée par le raffermissement des données économiques, notamment la hausse du PMI composite américain de S&P Global à 58,4 en septembre, son plus haut niveau depuis juillet 2021. Cette vigueur de l’activité a poussé les attentes du marché à l’égard d’une hausse du taux directeur de la Réserve fédérale en octobre à près de 70 %. Par conséquent, nous voyons la montée des rendements obligataires — le rendement du Trésor à 10 ans atteignant son plus haut niveau depuis juillet 2007 — comme un vent contraire important qui continuera de plafonner le potentiel de hausse de l’or.
Considérations techniques et recommandations de couverture
Nous devons aussi surveiller de près l’escalade des tensions géopolitiques entre les États-Unis et l’Iran, qui a récemment déclenché une hausse de 3 % du prix du pétrole brut. Cette poussée de l’énergie menace de raviver les craintes d’inflation, appuyant davantage le ton restrictif de la Fed et propulsant le dollar américain à des sommets de deux mois. Pour les stratégies sur dérivés, nous suggérons de couvrir les positions longues sur l’or au moyen de contrats à terme sur le pétrole brut ou d’options d’achat (calls) afin de compenser ces risques géopolitiques.
D’un point de vue technique, nous devrions rechercher une cassure franche sous le creux mensuel (swing low) de 4 235 $ pour confirmer une tendance baissière plus marquée vers le prochain soutien structurel à 4 227 $. D’ici là, nous nous attendons à ce que toute tentative de rebond se heurte à une forte pression vendeuse près de la moyenne mobile exponentielle (MME/EMA) à 100 jours, à 4 359 $. Nous privilégions la vente d’écarts haussiers (call spreads) ou l’achat d’options de vente (puts) lors des rebonds, tout en surveillant de près l’indice de force relative (RSI), qui signale actuellement un affaiblissement de l’élan haussier à 44,6.
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