L’or (XAU/USD) a légèrement reculé vers la zone des 4 003 $ mercredi, prolongeant un repli récent alors que les marchés attendaient la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale. Des rendements des bons du Trésor américain élevés et un dollar US ferme ont atténué l’attrait du métal, puisque des rendements plus élevés augmentent le coût d’opportunité de détenir un actif sans rendement et qu’un billet vert plus fort rend l’or plus cher pour les acheteurs hors dollar. La Fed devrait maintenir le taux des fonds fédéraux inchangé dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, tandis qu’environ 64 % des traders anticipent un statu quo, même si les marchés intègrent une probabilité d’environ 80 % d’une hausse de 25 points de base en septembre.
Les développements géopolitiques ont aussi influé sur les prix après la reprise des hostilités entre les États-Unis et l’Iran : des missiles iraniens visant des forces américaines ont été interceptés, et des forces américaines et saoudiennes ont mené des frappes de représailles contre des sites logistiques et des dépôts d’armes en Irak. L’escalade a propulsé le pétrole brut à la hausse et ravivé les craintes inflationnistes, ce qui peut renforcer l’argument en faveur de taux restrictifs plus longtemps. Sur le graphique à 4 heures, le XAU/USD s’établissait à 4 011,96 $, sous la moyenne mobile simple (SMA) 20 périodes près de 4 056 $ et la SMA 100 périodes autour de 4 061 $, tandis que le RSI gravitait autour de 39. La résistance est identifiée à 4 025 $, 4 033 $ et 4 048 $, avec un soutien à 4 024 $ puis à 3 996 $.
Perspectives baissières pour l’or dans un contexte de Fed prudente et de rendements en hausse
Nous suggérons aux traders de dérivés d’aborder l’or avec un biais baissier au cours des prochaines semaines, alors que les prix évoluent faiblement près du seuil clé des 4 000 $. Avec une Réserve fédérale qui maintient les taux d’intérêt entre 3,50 % et 3,75 % et des marchés qui évaluent à 80 % la probabilité d’une hausse en septembre, la hausse du coût d’opportunité rend l’or, qui ne procure pas de rendement, moins attrayant. Cette pression est accentuée par le rendement du Trésor américain à 10 ans, récemment remonté au-dessus de 4,2 %, ce qui continue de soutenir le dollar US.
Tensions géopolitiques et niveaux techniques orientent la stratégie de négociation
Il faut aussi tenir compte du fait que la hausse des prix de l’énergie, alimentée par les plus récents affrontements militaires entre forces américaines et iraniennes au Moyen-Orient, attise les craintes d’inflation. Les prix de référence du pétrole brut à l’échelle mondiale ont bondi au-delà de 85 $ le baril, renforçant les attentes selon lesquelles la Fed maintiendra une politique monétaire restrictive plus longtemps. Les traders de dérivés devraient privilégier des positions vendeuses ou l’achat d’options de vente (puts), l’impact inflationniste des prix élevés du pétrole l’emportant actuellement sur le rôle traditionnel de valeur refuge de l’or.
Sur le plan technique, nous recommandons de surveiller de près le soutien immédiat à 3 996 $, car une cassure nette sous ce niveau pourrait déclencher une vente rapide. Étant donné que l’or se négocie sous sa moyenne mobile 20 périodes à 4 056 $ et que l’indice de force relative (RSI) est faible à 39, la voie de moindre résistance demeure à la baisse. Les traders pourraient recourir à des écarts baissiers avec options de vente (bear put spreads) pour tirer parti de ce momentum baissier, tout en limitant le risque en cas de surprise subitement plus restrictive de la part du président de la Fed, Kevin Warsh.
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