L’or (XAU/USD) était en baisse pendant la séance américaine de lundi, se négociant autour de 4 414 $ et cédant 0,35 % après avoir touché un creux intrajournalier à 4 381 $, les volumes demeurant faibles alors que les marchés américains étaient fermés pour le congé de la fête du Travail. Le dollar américain s’est affaibli, la vigueur du yen japonais dominant; l’USD/JPY évoluait près de 154,40, en baisse d’environ 3,30 % depuis le début du mois, tandis que l’indice du dollar (DXY) reculait vers 98,87, en baisse de près de 0,30 % et près de creux de deux semaines. Malgré tout, des attentes plus fermes quant aux taux de la Réserve fédérale et la hausse des prix de l’énergie continuaient de peser sur le métal jaune.
L’attention demeurait centrée sur les données américaines et la montée du risque géopolitique au Moyen-Orient. Les créations d’emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) ont augmenté de 162 000 en août contre une prévision de 56 000, et le taux de chômage est resté à 4,1 %, ce qui a ravivé les craintes d’un resserrement de la politique monétaire; selon le CME FedWatch, la probabilité d’une hausse au meeting des 15-16 septembre s’établissait autour de 58 %. Le canal inflationniste du pétrole demeurait sous les projecteurs après des informations faisant état de frappes impliquant des pétroliers iraniens et la raffinerie de Jazan de Saudi Aramco, avec le WTI près de 91 $ US le baril, non loin de son plus haut depuis juillet. Sur le plan technique, le XAU/USD restait sous la ligne médiane des bandes de Bollinger près de 4 466 $ et sous la moyenne mobile simple (MMS) à 200 jours à 4 536 $; il se maintenait au-dessus de la MMS à 100 jours autour de 4 350 $ et de la bande inférieure près de 4 259 $, avec un RSI autour de 50 et un MACD négatif. Les supports se situent près de 4 350 $, 4 259 $ et 4 000 $, tandis que des résistances sont observées à 4 466 $, 4 535 $ et 4 674 $; l’IPP (PPI) américain est attendu jeudi, suivi de l’IPC (CPI) vendredi.
Stratégies de négociation de l’or et préparation à la volatilité
Nous recommandons aux opérateurs de produits dérivés de se préparer à une volatilité accrue sur l’or, le métal restant plafonné sous sa moyenne mobile simple à 200 jours de 4 536 $. Avec le XAU/USD autour de 4 414 $, le biais immédiat favorise les vendeurs, ce qui rend attrayantes les positions courtes lors de tout rebond bref vers la résistance de 4 466 $. Nous viserions le prochain support clé à la MMS à 100 jours près de 4 350 $, en utilisant des ordres stop serrés juste au-dessus de la moyenne à 200 jours pour gérer le risque.
Prix du pétrole, coûts d’opportunité et stratégies sur options
La principale pression sur l’or provient de l’envolée des coûts de l’énergie, le brut West Texas Intermediate se maintenant près de 91 $ US le baril en raison de l’escalade des tensions au Moyen-Orient. Historiquement, des prix du pétrole durablement au-dessus de 90 $ se répercutent rapidement dans les prix à la consommation, ce qui maintient actuellement les rendements obligataires mondiaux près de leurs récents sommets pluriannuels. Cet environnement de rendements élevés augmente fortement le coût d’opportunité de détenir des actifs sans rendement comme l’or, ce qui renforce notre perspective baissière à court terme.
Avec une probabilité cruciale de 58 % d’une hausse des taux de la Réserve fédérale intégrée aux prix pour la réunion des 15-16 septembre, nous conseillons aux traders d’utiliser des options pour se couvrir contre des issues binaires. L’achat de puts de protection ou la mise en place de stratégies d’écarts (spreads) baissiers avant les publications de l’IPP jeudi et de l’IPC vendredi peut aider à capter la baisse si les rapports sur l’inflation s’avèrent élevés. À l’inverse, comme le marché est très partagé quant à la prochaine décision de la Fed, l’achat de straddles pourrait être une façon très rentable de négocier la cassure de volatilité qui s’annonce.
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