L’or (XAU/USD) a affiché de modestes pertes en séance asiatique, se maintenant sous les 4 500 $ après avoir touché plus tôt jeudi son plus haut niveau depuis le début de juin. Un dollar américain plus ferme a suivi un repli à un creux de trois mois après la publication de minutes du FOMC à tonalité restrictive, ce qui a favorisé des prises de bénéfices, tandis que la baisse des rendements obligataires américains a contribué à limiter le repli du métal. Les minutes de la réunion des 28-29 juillet ont montré que des responsables de la Réserve fédérale ont indiqué que les taux pourraient devoir augmenter prochainement à moins que les progrès sur l’inflation ne s’améliorent; les données récentes de juillet ont pointé vers des hausses mensuelles de prix modestes, mais l’inflation demeure au-dessus de la cible de 2 % de la Fed. Les marchés continuent d’intégrer au moins une hausse de taux de la Fed en 2026, tandis que les risques inflationnistes liés au pétrole — associés au Moyen-Orient et au bras de fer États-Unis–Iran — soutiennent aussi le billet vert.
Washington a accentué la pression sur Téhéran : le président Donald Trump a menacé de « l’opération économique la plus écrasante » et de pénalités envers les pays aidant l’Iran à contourner les sanctions, alors que l’impasse persiste autour du détroit d’Ormuz et qu’une prime de risque de guerre demeure. Le Trésor américain a aussi pris des mesures pour soutenir le marché obligataire, affirmant qu’il ferait au moins doubler, dès septembre, les rachats de dette à longue échéance, ce qui a fait reculer le rendement à 30 ans depuis son plus haut niveau depuis juin 2007. Sur le plan technique, le XAU/USD a buté sur une résistance à 4 510 $–4 515 $ près de la moyenne mobile simple (MMS) 200 jours et du retracement de Fibonacci de 61,8 %, avec un RSI à 65,17 et un MACD positif; les appuis se situent à 4 404 $, puis 4 295 $ et 4 159 $, tandis que les cibles haussières incluent 4 670 $ et 4 869 $.
Anticipations d’un marché en range et recommandations de négociation
Alors que nous abordons les dernières semaines d’août 2026, nous estimons que les opérateurs de produits dérivés devraient se préparer à un marché de l’or évoluant en range, alors qu’il consolide juste sous le seuil de 4 500 $. La combinaison d’un biais restrictif de la Réserve fédérale et d’une intensification des tensions géopolitiques au Moyen-Orient fournit un plancher solide au dollar américain, ce qui limite le potentiel haussier immédiat de l’or. Nous recommandons de surveiller des occasions de vente à court terme si l’or a du mal à franchir la zone de résistance clé entre 4 510 $ et 4 515 $.
Soutien du marché obligataire et stratégies d’options pour la volatilité
D’un autre côté, il ne faut pas ignorer les forces de soutien provenant du marché de la dette, surtout compte tenu de l’injection de liquidités à venir du Trésor américain. Avec le gouvernement prêt à doubler ses opérations de rachat de dette à longue échéance à partir de septembre, nous nous attendons à une pression à la baisse sur les rendements, ce qui, historiquement, favorise les actifs sans rendement. Les traders devraient envisager d’établir des positions longues sur des replis correctifs vers le niveau de soutien solide à 4 404 $.
Les données macroéconomiques récentes montrent que les risques d’inflation sous-jacente demeurent tenaces, maintenant une probabilité élevée d’une hausse des taux de la Fed dans les prix de marché. Historiquement, l’or a joué un rôle d’excellente valeur refuge lors des craintes de crise énergétique, comme dans le contexte actuel de tensions autour du détroit d’Ormuz. Nous suggérons d’utiliser des stratégies d’options comme les straddles afin de tirer parti des fortes amplitudes de prix attendues au fur et à mesure que ces manchettes géopolitiques et les actions du Trésor se matérialisent.
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