L’or a reculé lundi, alors que le dollar américain s’est redressé après avoir touché des creux d’environ six semaines à la suite d’une intervention rapportée des autorités américaines et japonaises sur les marchés des changes, ce qui a soutenu le yen japonais. Le XAU/USD s’échangeait à 4 037 $, en baisse de 0,12 %, l’attention se déplaçant des données américaines vers l’évolution au Moyen-Orient après une pause des hostilités demandée par l’Iran et d’autres pays de la région, selon le président américain Donald Trump. Le blocus de la marine américaine devrait demeurer en place jusqu’à ce que l’Iran accepte des conditions incluant l’absence d’arme nucléaire et le maintien de l’ouverture du détroit d’Ormuz, tandis que le président a affirmé qu’il ne اجازه pas à l’Iran de facturer le passage par Ormuz.
Les données macroéconomiques américaines ont tout de même fait bouger les marchés : l’indice ISM manufacturier (PMI) de juillet a progressé de 53,3 à 55,6, au-dessus des attentes de 54, affichant le rythme le plus rapide en quatre ans; la composante emploi a augmenté pour la première fois depuis 2023, tandis que l’indice des prix payés signalait des coûts d’intrants toujours élevés. La baisse des prix du pétrole a alimenté les attentes d’une Réserve fédérale moins restrictive, les marchés intégrant 22 points de base de resserrement d’ici la fin de 2026, même si trois responsables ont dissidé lors de la dernière réunion en faveur d’une hausse de 25 points de base afin de maintenir l’inflation près de la cible de 2 %. Sur le plan technique, l’or se négocie sous 4 100 $ depuis le milieu de la semaine dernière et sous la moyenne mobile simple (MMS) à 200 jours, avec un RSI sous 50; les niveaux à surveiller incluent un support à 4 022 $, puis 4 000 $ et 3 959 $, tandis que les résistances se situent à 4 100 $, 4 165 $, la MMS à 50 jours près de 4 185 $, et 4 202 $. Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, d’une valeur d’environ 70 G$, en 2022, soit l’achat annuel le plus élevé jamais enregistré.
Indicateurs techniques baissiers et recommandations de stratégie
Nous croyons que les traders de produits dérivés devraient se préparer à une pression baissière à court terme sur l’or, alors que le XAU/USD gravite autour de 4 037 $, sous sa moyenne mobile simple (MMS) à 200 jours. L’indice de force relative (RSI) évolue sous le seuil de neutralité de 50, ce qui signale un essoufflement de l’élan haussier. Nous suggérons de privilégier des positions vendeuses ou des options de vente (puts) visant le niveau de support clé à 4 022 $, tout en gardant à l’œil le plancher psychologique de 4 000 $.
Tendances macro, géopolitique et tactiques de négociation
Cette lecture baissière est renforcée par le dernier PMI manufacturier ISM américain, qui a bondi à un sommet de quatre ans à 55,6 et a soutenu le dollar américain. Bien que les tensions géopolitiques liées au blocus de la marine américaine dans le détroit d’Ormuz puissent déclencher des poussées soudaines vers les valeurs refuges, la vigueur des données économiques maintient la Réserve fédérale en mode restrictif. Nous recommandons de surveiller de près les publications de cette semaine sur les créations d’emplois non agricoles (NFP) et le rapport ADP, qui devraient probablement dicter le prochain grand mouvement des devises.
Pour étayer cette stratégie, les données historiques montrent que les volumes de négociation des options sur l’or au CME augmentent généralement de plus de 25 % lors des grandes semaines de statistiques d’emploi aux États-Unis, alors que les institutions couvrent leurs portefeuilles. De plus, malgré une demande robuste des banques centrales — qui dépasse régulièrement 1 000 tonnes par année ces dernières années selon le World Gold Council — la hausse des rendements continue de plafonner le potentiel haussier de l’or. Nous recommandons de placer des ordres d’achat stop serrés juste au-dessus de la résistance à 4 100 $ afin de protéger les positions vendeuses contre toute perturbation géopolitique soudaine.
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